NCF1～10=15＋10＝25（万元） （4）静态投资回收期=100／25=4（年）
（5）净现值（NPV）=25×（P/A，12％，10）－100=25×5.650－100＝41.25（万元）
（6）因为净现值（NPV）＞0，静态投资回收期＜5年（=10/2），所以该项目可行。
25.企业拟建一项固定资产，年初投入100万元资金，建成后可使用5年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计投产后每年可获营业利润40万元，假定不考虑所得税因素，资金成本为10％。要求。
（1）计算项目各年的现金净流量； （2）计算项目的净现值、静态投资回收期。
已知i=10％时，各期的复利现值系数和各期的年金现值系数如下所示：
期数 复利现 值909 系数 年金现 值909 系数 0.736 1.487 2.170 3.91 3.7355 4.4.868 335 5.9 5.75145 6.0.826 0.751 0.683 0.21 0.6564 0.0.513 467 0.4 0.42386 0.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 解答：
（1） 年折旧额=100／5=20（万元） NCF0 =-100（万元）
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NCF1～5=40＋20=60（万元） （2） NPV=60×3.791－100=127.46（万元） PP=100/60=1.67（年）
26.已知某固定资产投资项目的原始投资额为500万元，其他有关资料如下：
年份 l 2 3 4 5 合计 现金净流量 200 100 100 200 100 700 贴现因子 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 —— 累计现金净流量 —— 现金净流量的现值 要求：
（1）在上表的空白处填列相应数字（保留全部小数）。 （2）计算该项目静态投资回收期。
（3）计算该项目的净现值，并评价该项目的财务可行性。 解答：
（1）填表如下：
年份 l 2 3 4 5 合现金净流量 200 100 100 200 100 700 贴现系数 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 —— 量 200 300 400 600 700 —— 累计现金净流值 178.6 79.7 71.2 127.2 56.7 513.4 现金净流量的现 37
计 （2）该方案的投资回收期=3＋（500-400）/（600-400）=3.5（年）
（3）净现值=513.4-500=13.4（万元）
因为该项目净现值大于零，所以该项目财务可行。
27.某公司的资金成本为15％，现有一方案用自行设定的不同的折现率计算出的净现值情况如下：
设定的折现测试次数 率 1 2 3 4 5 10% 30% 20% 24% 26% 结果（万元） 91.84 -19.28 21.73 3.93 -3.02 净现值计算要求：计算该方案的内含报酬率，并评价其可行性。 解答： IRR=
24%?3.93?0?(26%?24%)?25.13%3.93?(?3.02)
因为IRR大于资金成本15%，所以方案可行。
28．新光公司有一项目计算期为五年，期初固定资产投资200万元，期末无残值，其各年的现金净流量及折旧资料如下表所示
年份 0 1 2 3 4 5 38
现金净流量(万元) 折旧(万元) －200 30 40 50 50 60 0 40 40 40 40 40 请求出该项目的投资利润率。 解答：
在经营期内，现金净流量=净利+折旧 所以，净利=现金净流量-折旧
据此求出第一年至第五年的净利分别为-10万元、0万元、10万元、10万元和20万元
该项目的投资利润率
（?10?0?10?10?20）?5投资利润率??100%?3 0
29．某企业现着手编制200×年6月份的现金收支计划。预计200×年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。要求：
（1）计算现金余缺。
（2）确定最佳资金筹措或运用数额。 （3）确定现金月末余额。
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解答：
（1）现金余缺=8000+4000×80%+50000×50%-8000×70%-5000-8400-16000-900-10000
=-9700（元） （2）最佳现金筹措额=15000（元） （3）现金月末余额=15000-9700=5300（元） 30.企业下属某投资中心，有关数据如下：
投资额投资中心 （元） A 700 000 140 000 利润（元） 企业的目标是至少达到18％的投资利润率。要求： （1）计算该投资中心的投资利润率； （2）计算该投资中心的剩余收益。 解答：
（1）投资利润率=140 000／700 000=20％
（2）剩余收益=140 000－700 000×18％＝14 000（元） 31.某集团公司下设A、B两个投资中心。A中心的投资额为200万元，投资利润率为15%；B中心的投资利润率为17％，剩余收益为8万元；集团公司要求的平均投资利润率为 12％。集团公司决定追加投资 100万元，若投向A公司，每年增加利润20万元；若投向B公司，每年增加利润15万元。要求计算下列指标：
（1）追加投资前A中心的剩余收益；
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