（5）当zi值确定后，再用xi?zi?zj?1n确定第i种风险资产的最优投资比例xi。
j?zi?15i ?0.3878755用zi除以
?zi，可得：x1?i?10.0910.095625?23.5%，x2??24.6%
0.3878750.387875x3?20%，x4?28.4%，x5?3.5%
思考题
1以下数据描绘了一个由三只股票组成的金融市场，而且该市场满足单指数模型。
平均超额收益
? 股票 资本化（元） 标准差%
率%
A 3000 1.0 10 40 B 1940 0.2 2 30 C 1360 1.7 17 50
市场指数组合的标准差为25%，请问：
（1） 市场指数投资组合的平均超额收益率为多少？ （2） 股票A与股票B之间的协方差为多大？ （3） 股票B与指数之间的协方差为多大？
（4） 将股票B的方差分解为市场和公司特有两部分。
2假设用指数模型估计的股票A和股票B的超额收益的结果如下：
RA?1.0%?0.9RM?eA RA??2.0%?1.1RM?eB
?M?20%,?(eA)?30%,?(eB)?10%
计算每只股票的标准差和它们之间的协方差。
3对股票A和股票B分析估计的指数模型结果如下：
RA?0.12?0.6RM?eA RB?0.04?1.4RM?eB
?M?0.26 ?(eA)?0.20 ?(eB)?0.10
（1） （2） （3） （4） （5）
股票A和股票B收益之间的协方差是多少？ 每只股票的方差是多少？
将每只股票的方差分类到系统风险和公司特有风险中 每只股票和市场指数的协方差是多少？ 两只股票的相关系数是多少？
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4在一个只有两种股票的资本市场上，股票 A的资本是股票B的两倍。A的超额收益的标准差为3 0%，B的超额收益的标准差为5 0%。两者超额收益的相关系数为 0 . 7。 a. 市场指数资产组合的标准差是多少？ b. 每种股票的贝塔值是多少？ c. 每种股票的残差标准差是多少？
d. 如果指数模型不变，股票A预期收益超过无风险收益率11%，市场资产组合投资的风险溢价是多少？
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