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(1)如果项目只生产单一产品。可按制造成本法直接计算出该产品的单位成本，或按完全成本法求出总成本，再除以年产量。 (2)如果项目生产多种产品，则可采用以下两种方法：
第一种方法：先将总成本采用系数法在各种产品之间进行分配，确定各种产品的总成本，然后除以各种产品的年产量，便求得各产品的单位成本。 第二种方法：运用产品制造成本法按各种产品分别测算各车间单位产品生产成本，再逐步结转为各种产品的单位成本。
销售收入、销售税金及附加的估算 4.1 销售收入的估算步骤
(1)明确产品销售市场，根据项目的市场调查和预测分析结果，分别测算出外销和内销的销售量。
(2)确定产品的销售价格。
(3)确定销售收入=销售量×销售单价 4.2 销售税金及附加的估算
销售税金及附加的计征依据是项目的销售收人。销售税金及附加中不含有增值税，因为增值税是价外税。建设期的投资中应包含有增值税。
对销售收入和销售税金及附加的估算结果应编制“销售收入和销售税金及附加估算表”
固定资产投资贷款还本付息估算
主要是测算还款期的利息和偿还贷款的时间，从而观察项目的偿还能力和收益，为财务效益评价和项目决策提供依据。 5.1 还本付息的资金来源
根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及递延资产摊销费和其他还款资金来源。 5.2 还款方式及还款顺序
项目贷款的还款方式应根据贷款资金的不同来源所要求的还款条件来确定。 5.2.1 国外(含境外)借款的还款方式
按照国际惯例，债权人一般对贷款本息的偿还期限均有明确的规定。要求借款方在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息。因此，需要利用资本回收系数计算出在规定的期限内每年需归还的本息总额，然后按协议的要求分别采用等额还本付息，或等额还本、利息照付两种方法。 5.2.2 国内借款的还款方式
一般情况下，先偿还当年所需的外汇借款本金，然后按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还，利息低的后还的顺序归还国内借款。
第五节 建设项目财务评价 1 财务评价的一般概念
1.1 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务
效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 1.2 财务评价的作用
(1)考察项目的财务盈利能力。 (2)用于制定适宜的资金规划。
(3)为协调企业利益与国家利益提供依据。 1.3 财务评价的程序
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2
(1)估算现金流量；(2)编制基本财务报表；(3)计算与评价财务评价指标； (4)进行不确定性分析；(5)风险分析；(6)得出评价结论。 1.4 财务评价的内容与评价指标
(1)财务盈利能力评价主要考察投资项目的盈利水平。为此目的，需编制全部投资现金流量表、自有资金现金流量表和损益表三个基本财务报表。计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资收益率等指标。
(2)投资项目的资金构成一般可分为借入资金和自有资金。自有资金可长期使用，而借入资金必须按期偿还。项目的投资者自然要关心项目偿债能力；借人资金的所有者——债权人也非常关心贷出资金能否按期收回本息。项目偿债能力分析可在编制贷款偿还表的基础上进行。为了表明项目的偿债能力，可按尽早还款的方法计算。在计算中，贷款利息一般做如下假设：长期借款，当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息。
(3)外汇平衡分析主要是考察涉及外汇收支的项目在计算期内各年的外汇余缺程度，在编制外汇平衡表的基础上，了解各年外汇余缺状况，对外汇不能平衡的年份根据外汇短缺程度，提出切实可行的解决方案。
(4)不确定性分析是指在信息不足，无法用概率描述因素变动规律的情况下，估计可变因素变动对项目可行性的影响程度及项目承受风险能力的一种分析方法。不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。
(5)风险分析是指在可变因素的概率分布已知的情况下，分析可变因素在各种可能状态下项目经济评价指标的取值，从而了解项目的风险状况。 基础财务报表的编制 2.1 现金流量表
2.1.1 全部投资现金流量表的编制
(1)现金流入为产品销售(营业)收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。
(2)现金流出包含有固定资产投资、流动资金、经营成本及税金。固定资产投资和流动资金的数额分别取自固定资产投资估算表及流动资金估算表。 (3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。 (4)所得税前净现金流量为上述净现金流量加所得税之和，也即在现金流出中不计人所得税时的净现金流量。 2.1.2 自有资金现金流量表的编制
(1)现金流人各项的数据来源与全部投资现金流量表相同。
(2)现金流出项目包括：自有资金、借款本金偿还、借款利息支出、经营成本及税金。借款本金偿还由两部分组成：一部分为借款还本付息计算表中本年还本额；一部分为流动资金借款本金偿还，一般发生在计算期最后一年。借款利息支付数额来自总成本费用估算表中的利息支出项。现金流出中其他各项与全部投资现金流量表中相同。
(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量。
2.2 损益表的编制
损益表编制反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。损益表的编制以利润总额的计算过程为基础。
利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额
营业利润=主营业务利润+其他业务利润—管理费—财务费
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主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本—销售费用—销售税金及附加 营业外收支净额=营业外收入—营业外支出
(1)产品销售(营业)收入、销售税金及附加、总成本费用的各年度数据分别取自相应的辅助报表。
(2)利润总额等于产品销售(营业)收入减销售税金及附加减总成本费用。 (3)所得税=应纳税所得额×所得税税率。
按现行《工业企业财务制度》规定，企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润等弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在5年内延续弥补，5年内不足弥补的，用税后利润弥补。
(4)税后利润=利润总额—所得税。
(5)弥补损失主要是指支付被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金及罚款，弥补以前年度亏损。
(6)税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及未分配利润等项进行分配。 1)表中法定盈余公积金按照税后利润扣除用于弥补损失的金额后的10％提取，盈余公积金已达注册资金50％时可以不再提取。公益金主要用于企业的：职工集体福利设施支出。
2)应付利润为向投资者分配的利润。
3)未分配利润主要指向投资者分配完利润后剩余的利润，可用于偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损。 2.3 资金来源与资金运用表的编制
2.3.1 项目资金来源包括：利润、折旧、摊销、长期借款、短期借款、自有资金、
其他资金、回收固定资产余值、回收流动资金等；项目资金运用包括：固定资产投资、建设期利息、流动资金投资、所得税、应付利润、长期借款还本、短期借款还本等。 (1)利润总额、折旧费、摊销费数据分别取自损益表、固定资产折旧费估算表、无形及递延资产摊销估算表。
(2)长期借款、流动资金借款、其他短期借款、自有资金及“其他”项的数据均取自投资计划与资金筹措表。
(3)回收固定资产余值及回收流动资金见全部投资现金流量表编制中的有关说明。
(4)固定资产投资、建设期利息及流动资金数据取自投资计划与资金筹措表。 (5)所得税及应付利润数据取自损益表。
(6)长期借款本金偿还额为借款还本付息计算表中本年还本数；流动资金借款本金一般在项目计算期末一次偿还；其他短期借款本金偿还额为上年度其他短期借款额。
(7)盈余资金等于资金来源减去资金运用。
(8)累计盈余资金各年数额为当年及以前各年盈余资金之和。
2.4 资产负债表的编制
资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。资产负债表的编制依据是“资产=负债+所有者权益”。 2.4.1 资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形及递延资产净值四项组成。
1)流动资产总额为应收账款、存货、现金、累计盈余资金之和。
2)在建工程是指投资计划与资金筹措表中的年固定资产投资额，其中包括固定资产投资方向调节税和建设期利息。
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3)固定资产净值和无形及递延资产净值分别从固定资产折旧费估算表和无形及递延资产摊销估算表取得。 2.4.2 负债包括流动负债和长期负债。流动负债中的应付账款数据可由流动资金估
算表直接取得。流动资金借款和其他短期借款两项流动负债及长期借款均指借款余额，需根据资金来源与运用表中的对应项及相应的本金偿还项进行计算。
2.4.2.1 长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进行：
第T年借款余额=∑(借款—本金偿还)t （t=1—T）
2.4.2.2 按照流动资金借款本金在项目计算期末用回收流动资金一次偿还的一
般假设，流动资金借款余额的计算按下式进行： 第T年借款余额=∑(借款) t (t=1—T)
2.4.3 所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。 2.5 财务外汇平衡表的编制
财务外汇平衡表主要适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。 财务评价指标体系与方法
3.1 财务评价的主要内容包括：盈利能力评价和清偿能力评价。根据是否考虑时间价
值分类 可分为静态经济评价指标和动态经济评价指标。根据指标的性质分类可以分为时间性指标、价值性指标、比率性指标。 3.2 建设项目财务评价方法
3.2.1 财务盈利能力评价
财务盈利能力评价主要考察投资项目投资的盈利水平。为此目的，需编制全部投资现金流量表、自有资金现金流量表和损益表三个基本财务报表。计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资收益率等指标。
3.2.1.1 财务净现值(FNpV)。财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现
金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。 FNpV=∑(CI-Co)t(1+ic)-t FNpV----财务净现值； (CI-Co)t——第t年的净现金流量； n——项目计算期； ic——标准折现率。
3.2.1.2 财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各
年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
∑(CI-Co)t×(1+FIRR)-t=0 (t=1—n) FIRR——财务内部收益率
3.2.1.3 投资回收期。投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为静态投
资回收期和动态投资回收期。
静态投资回收期：全部投资既包括固定资产投资，又包括流动资金投资。项目每年的净收益是指税后利润加折旧。 ∑(CI-Co)t =0 (t=1—pt) pt—静态投资回收期； 动态投资回收期。
∑(CI-Co)t(1+ic)-t=0 (t=0~ p，t ) pt—动态投资回收期。
3.2.1.4 投资收益率。投资收益率又称投资效果系数，是指在项目达到设计能
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力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其表达式为：
投资收益率=年净收益/项目全部受益×100％ 投资利润率=利润总额/投资总额
投资利税率=（利润总额+销售税金及附加）/投资总额 资本金利润率=税后利润/资本金
3.2.2 清偿能力评价
3.2.2.1 贷款偿还期=偿清债务年分数-1+（偿清债务当年应付的本息）/（当年
可用于偿清的资金总额）
3.2.2.2 资产负债率=负债总额／资产总额
3.2.2.3 流动比率=流动资产总额／流动负债总额
流动比率一般为2：1较好。
3.2.2.4 速动比率=速动资产总额／流动负债总额
速动资产=流动资产—存货 速动比率一般为1左右较好。
3.3 不确定性分析
3.3.1 盈亏平衡分析。
项目总收益=项目总成本”。 TR =p(1-t)p TC=F+VQ
TR——表示项目总收益； p——表示产品销售价格； t——表示销售税率； TC——表示项目总成本； F——表示固定成本； V——表示单位产品可变成本； Q——表示产量或销售量。
3.4 敏感性分析。
单因素敏感性分析中敏感因素的确定方法。
3.4.1 相对测定法。即设定要分析的因素均从初始值开始变动，且假设各个因素每
次均变动相同的幅度，然后计算在相同变动幅度下各因素对经济评价指标的影响程度，即灵敏度，灵敏度越大的因素越敏感。在单因素敏感性分析图上，表现为变量因素的变化曲线与横坐标相交的角度(锐角)越大的因素越敏感。 灵敏度（β）=评价指标变化程度/变量因素变化幅度=│（Y1-Y0）/Y0│/│Δ×i│
3.4.2 绝对测定法。让经济评价指标等于其临界值，然后计算变量因素的取值。在
单因素敏感性分析图上，表现为变量因素的变化曲线与评价指标临界值曲线相交的横截距越小的因素越敏感。
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