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能力，稍有风险 项经济指标处于中等水平，可能受到不确定因素影响，有一定风险。 BB 信誉欠佳，支付能力不稳定，有一定的风险 企业信用程度较差，企业资产和财务状况差，各项经济指标处于较低水平，清偿与支付能力不佳，容易受到不确定因素影响，有风险。该类企业具有较多不良信用纪录，未来发展前景不明朗，含有投机性因素。 B 信誉较差，近期内支付能力不稳定，有很大风险 企业的信用程度差，偿债能力较弱，表示企业一旦处于较为恶劣的经济环境下，有可能发生倒债，但目前尚有能力还本付息。 CCC 信誉很差，偿债能力不可靠，可能违约 企业信用很差，企业盈利能力和偿债能力很弱，对投资者而言投资安全保障较小，存在重大风险和不稳定性，几乎没有偿债能力。 CC 信誉太差，偿还能力差 企业信用极差，企业已处于亏损状态，对投资者而言具有高度的投机性，没有偿债能力。 C 信誉级差，完全丧失支付能力 企业无信用，企业基本无力偿还债务本息，亏损严重，接近破产。 2、加权评分法。这是目前信用评级中应用最多的一种方法。一般做法是根据各具体指标在评级总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数，同时确定各具体指标的标准值，然后比较指标的实际数值与标准值得到级别指标分值，最后汇总指标分值求得加权评估总分。 3、功效系数法。功效系数法是根据多目标规划原理，对每一个评估指标分别确定满意值和不允许值。然后以不允许值为下限，计算其指标实现满意值的程度，并转化为相应的评估分数，最后加权计算综合指数。多变量信用风险二维判断分析评级法对信用状况的分析、关注、集成和判断是一个不可分割的有机整体，这也是多变量信用风险二维判断分析法的评级过程。多变量特征是以财务比率为解释变量，运用数量统计方法推导而建立起的标准模型。运用此模型预测某种性质事件发生的可能性，使评级人员能及早发现信用危机信号。 11
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4.中小企业盈余管理对其信用评级的影响
4.1 中小企业盈余管理对偿债能力的影响
中小企业盈余管理对偿债能力的影响主要体现在以下几项指标上：1、流动比率。流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。中小企业盈余管理主要通过减少流动负债（债转股）、增加销售、将长期投资变现增加流动资金等方法。提高流动比率，显示出企业有足够的能力来偿还短期负债。2、速动比率。速动资产是流动资产减去存货后的资产。中小企业通过盈余管理，增加销售，将较多的存货转变为应收账款或者现金收入，从而提高速动比率。增加企业的短期偿债能力。3、资产负债率。企业通过盈余管理，将负债总额降低（主要是通过债转股的方式），增加总资产来提高资产负债率。保证企业的长期偿债能力。4、其他方面。主要包括了或有负债、担保、租赁活动等形式。企业通过盈余管理，增减企业的相关项目来达到调节企业的偿债能力。
4.2 中小企业盈余管理对营运能力的影响
中小企业盈余管理对企业营运能力的影响主要体现在以下几项指标上：1、应收账款周转率。企业通过盈余管理，调节企业的赊销收入金额来调整企业的资金周转状况和营运能力。应收账款周转率越高，说明企业收回应收账款的速度越快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性。企业的短期偿债能力也会得到增强。2、存货周转率和总资产周转率。企业通过盈余管理，控制销售成本和增加销售收入，调节存货周转率和总资产周转率，从而提高企业的营运能力。在正常情况下，存货周转率越高，说明存货周转率速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率越高。
4.3 中小企业盈余管理对盈利能力的影响
中小企业盈余管理对企业盈利能力的影响主要体现在以下几个项目上：1、资产报酬率（包括资产息税前利润率、资产利润率、资产净利率），企业通过盈
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余管理，增加销售、合理避税和控制其他费用等方式影响企业的息税前利润、净利润。提高企业的盈利能力，使得企业在社会公众前拥有良好的获利能力。一般来说，只要企业的资产息税前利润率大于负债利息率，企业就有足够的收益用于支付债务利息。2、销售净利率。企业通过盈余管理提高净利润和销售收入，在这两项同时提高的情况下，销售净利率也会提高。反映企业有良好的盈利能力。
4.4 中小企业盈余管理对发展能力的影响
中小企业盈余管理对企业发展能力的影响主要体现在下面几个指标：1、销售增长率2、资产增长率3、利润增长率。企业通过扩大生产，增加销售、吸收资本等方式来提高销售增长率、利润增长率和资产增长率。从而反映出企业拥有良好的发展潜能，从而获得较好的发展能力评价。销售比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越强；资产增长率越高，企业的资产规模增长的速度越快，企业的竞争力会增强；利润增长率越高，企业的成长性越好，发展能力越强。
4.5 案例 （债务融资目的下中小企业盈余管理对信用评级指标的影响）
根据中国人民银行调查结果显示，2008年8月末，中小企业贷款余额为11.4万亿元，同比增长12.5％，占各项贷款余额的38.9％，占企业贷款余额的53.4％； 2008年10月末，全国金融机构中小企业贷款余额11.5万亿元，同比增长12.9％，占各项贷款余额的38.4％，占企业贷款余额52.8％。2010年末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社和外资银行的大型企业人民币贷款余额(含票据贴现)13.42万亿元，同比增长13.3%；中型企业人民币贷款余额为10.13万亿元，同比增长17.8%，比大型企业贷款增速高4.5个百分点；小型企业人民币贷款余额为7.55万亿元，同比增长29.3%，比大型企业贷款增速高16个百分点。2011年1至3月，江苏省新增中小企业贷款1251.1亿元，占全部企业贷款新增总量的83.7%，同比提高15.39个百分点；3月末，中小企业贷款余额22249.61亿元，同比增长28.34%，高于全部贷款增幅7个百分点。
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然而自2011年初至今，央行已经5次上调存款准备金率。面对紧缩的财政政策，外界许多报道断言，中国的中小企业到了一个非常严峻的地步；2011年会有大量的中小企业会因为资金链问题倒闭清算。银行也加强了对中小企业贷款融资的审核工作。为此，中小企业势必要通过一定的手段来改善企业的信用评级。下面用一个案例来研究中小企业盈余管理对其信用评级的影响。 案例：
公司名称：A现代科技有限责任公司（为了保护公司的隐私，在此不便写出全名） 主营业务：野生茶籽油的生产，加工销售，茶叶的销售和园艺花卉的销售 股东：卢先生和其他2个合伙人 业务对象：下级经销商和普通群众 公司经营时间：2年
表4.1 A现代科技有限责任公司部分财务报表（盈余管理前） 货币资金 应收账款 存货 固定资产原值 累计折旧 应付账款 实收资本 短期借款 2009年 91174.80 67429.04 128657.60 1200000.00 240000.00 600890.00 1500000.00 -
表4.2 A现代科技有限公司部分利润表（盈余管理前）
营业收入 利润总额 净利润 2009年 3078000.40 1578090.81 1121623.34 2010年 5092600.72 2765282.19 1875604.85 2011年 1250090.11 684049.31 469783.86 2010年 95670.23 468450.63 46189.00 1470000.00 486000.00 2098700.00 1800000.00 - 2011年4月 179150.86 384970.00 2065730.00 2800000.00 535200.00 1904900.00 2093800.00 - 14
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管理费用 22456.71
26736.45 7224.85 表4.3 A现代科技有限责任公司部分财务报表（盈余管理前）
财务比率 净利率 毛利率 流动比率 速动比率 存货比率 应收帐比率 应付帐比率 负债比率 总资产增长率 销售增长率 盈余增长率 销售现金比率 2009年 36.44% 51.27% 47.81% 26.39% 8.65% 23.47% 98.87% 28.87% - - - -
表4.4 A现代科技有限责任公司部分财务报表（盈余管理后） 货币资金 应收账款 存货 固定资产原值 累计折旧 应付账款 实收资本 短期借款 2009年 91174.80 67429.04 128657.60 1200000.00 240000.00 600890.00 1500000.00 -
表4.5 A现代科技有限公司部分利润表（盈余管理后）
2010年 95670.23 468450.63 46189.00 1470000.00 373600.00 2098700.00 1800000.00 - 2011年4月 379150.86 184970.00 1565730.00 2800000.00 407125.00 1604900.00 2693800.00 - 2010年 36.83% 54.30% 29.08% 26.88% 2.36% 76.76% 92.44% 34.82% 31.81% 82.34% 70.23% 8.45% 2011年 37.58% 57.72% 81.27% 30.18% 38.21% 30.61% 72.41% 77.94% 52.15% 102.20% 74.96% 17.16% 15