-风险度量
-风险控制（规避风险、分散风险、转移风险、接受风险） 套期保值策略（课件第53、54页）
案例1（课件第56、57页）对称套期保值策略 案例2（课件第58页）最优套期保值比率的计算 最优套期保值的应用
案例3（课件第60页）久期套期保值 案例4（课件第61页）beta套期保值 以上四个案例考试必考，至少有二个 第八部分、案例分析
苏珊案例（课件第35页）税后真实受益率要会计算
第二十四课13:00
投资串讲
效用函数:从某事物中所得到的主管的满足程度,投资就是效用最大化,通过效用函数来找出
投资者风险厌恶程度 风险态度测定—例题(考试会有),凹度与风险厌恶的程度(重点),风险的价格( 保费=0.5*方差*
风险厌恶程度) ,确定等值财富(效用相等),均值-方差框架下的效用函数(重要),案例: 两个风险资产和一个无风险资产的最优投资组合(公式重要) , 资本资产定价模型,市场模型对风险的分解( 考得较多,记住课件中间三个公式)，阿尔法系数
（重点） 预期收益率-应得收益率，预期收益率与风险因素，例2：APT的应用例题搞熟
行为金融 投资人的非理性行为
第二十五课14：00
债券定价：影响因素、价格的时间轨迹（回归面值），债券价格的利率敏感性（课件第18
页，必考），流动性偏好理论，利率风险与久期，久期法则（课件第68页，第5行、第9行必须掌握），久期免疫原理，或有免疫（考点：资产量，临界点，免疫时间）
债券互换（常考） 股票分析
FCFF、FCFE有关现金流的计算不用掌握，
第二十六课14：50
期权分析与投资
何氏期权做题法：期权是非公平合约，买方需要付出期权费，实值期权、平值期权、虚值期
权和看涨期权、看跌期权的关系（课件第7页），到期日看涨期权的定价关系（课件
第8页）注意到期日、同类等因素，
欧式看涨期权和看跌期权的评价关系（考试落在C、P、S三个点上），影响期权价格的5+1个因素（注意）， 期权交易策略
期权的保值应用
合成期权
套期保值率与期权弹性（课件第66页）期权的德尔塔=期权价格的变化/
2011年3月12日
刘广君，清华大学公管院就业与社会保障研究中心副主任
研究方向：社会保障、企业年金、员工福利、养老金与个人理财、薪酬制度与设计 13691370717 lgj51@163.com
第二十七课9:00
第一部分、员工福利 金库网，江海涛
一、员工福利概述
员工福利的基本含义（课件第4页）（辞退补偿多考） 员工福利的主要内容和作用（课件第11页）
员工福利的薪酬比重（课件第13页）福利的比重越来越大
员工福利的主要作用（课件第15页）物质激励，风险保障，享受税优
第二十八课10：10
二、员工福利的法律规范（课件第21页） 安全性（法律规范）
收益性（财务准则）（资金筹集、基金管理、待遇支付） 企业的责任，个人的权益 劳动合同（课件第２２页）
合格计划（课件第２３页）
雇主责任易考（法定责任（强制）、推定责任（弹性））
核心法条（课件第２５、２６页）考试必考 经济补偿按劳动者在本单位工作的年限，每满一年支付一个月工资的标准向劳动者支付。六
个月以上不满一年的，按一年计算；不满六个月的，向劳动者支付半个月工资的经济补偿。劳动者月工资高于用人单位所在直辖市、设区的市级人民政府公布的本地区上
年度职工月平均工资三倍的，向其支付经济补偿的标准按职工约平均工资三倍的数额支付，向其支付经济补偿的年限最高不超过十二年。本条所称月工资是指劳动者在劳
动合同解除或者终止前十二个月的平均工资。
例题１（此类题型必考）
第二十九课１１：１５
员工权益（课件第２７页）（已归属、未归属应计、预期）例题２（课件第２９页）熟悉 例题３（课件第３２页）最后年薪（退休前一年领的工资）、司龄（服务开始－退休前一年）
第三十课13:30
三、员工福利的财务规则
福利计算方法和规则（课件第36页）注意计算规则（工资增长从次年计算；退休年龄指领取养老金起始年，该年度不计入缴费；缴费期，计算期末值；支付期，计算期初值）
注意理解：当期损益和延期支付 四、员工福利的待遇支付 《金融的逻辑》陈志武
待遇确定（DB）的定义和特征（课件第42页）例题5 缴费确定（DC）的定义和特征（课件第45页）例题6
第三十一课14：43
五、员工福利的管理模式
自助福利与灵活帐户（课件第50页）选择项目、受益方式，在限定时期内消费福利资金 六、员工福利方案和员工权益保护
例题９（课件第５８页）注意：期末值ＦＶ／月息
第三十二课１５：４３
七、典型员工福利计划 利润分享
员工持股计划（课件第６８页） 从员工持股到退休计划 医疗福利计划
2011年3月13日
第三十三课9:00
住房福利规划
教育福利计划
第二部分、养老金
一、养老金概述（课件第4页）
第三十四课10：20
养老金基金投资收益征税政策分析（课件第13页）例题2一定要会，考试必考
延期纳税EET即期纳税ETT 养老金计划类型
待遇确定养老金计划（DB）固定金额法：国民年金；目标替代率法；工龄、工资系数法；
点数法 缴费确定养老金计划（DC）配款法；奖励法 混合型养老金计划（课件第20页）公式要记住
当地上年度职工月平均工资+本人指数化月平均缴费工资/2*[缴费年限（含视同缴费年限）
*1%]+ 个人帐户储存额/计发月数+过渡性养老金
养老金计划与金融服务 养老金支付方式
二、雇主养老金计划概述 国外典型案例介绍 美国401（k）计划
延期纳税政策（EET）、合格计划、自愿建立、ＤＣ管理 英国职业年金计划
三个层次：国民年金（普惠均等待遇）、职业年金、自愿养老储蓄 澳大利亚超级年金计划
强制雇主为其雇员向经批准的职业养老金计划缴费、３：７战略目标 员工养老金权益和雇主缴费责任 雇主的缴费责任
掌握基金化比率；最低养老金负债
第三十五课13:00
雇主缴费归属（课件第65页）
注意例题7
三、中国企业年金计划
依法参加基本养老保险并缴费、经济负担能力、集体协商 计划管理（20号令）、基金管理（２３号令）
中国企业年金计划定义和特点（课件第７４页）自愿、补充、合格、DC（中人DB）、信托、
市场化、一次支付或年金支付 中国企业年金方案
人员范围75%、双方缴费、DC管理、理事会或法人受托、支付方式、待遇、监管、 案例分析（课件第79页）必须掌握
中国企业年金缴费原则和方法（课件第84页）企业缴费每年不超过本企业上年度职工工资
总额的十二分之一。企业和职工个人缴费合计一般不超过本企业上年度职工粽子总额
的六分之一
缴费方法：配款法；效益工资法；综合系数法
中国企业年金税收政策
企业缴费工资总额5% 以内在企业税前列支，企业缴费计入个人帐户的部分视为个人一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款（掌握对企业的优惠、进入个人帐户金额、进入个人帐户总金额）
例题9（课件第95页）（掌握） 企业年金管理的内部性和外部性 受托人（责任主体），可以是企业成立的企业年金理事会也可以是符合国家规定的法人机构 企业年金计划的信托关系和治理结构（课件第109页） 信托关系的主要特征：
-三方主体，即委托人、受托人、受益人 -受托人是代人理财的受信人
-坚持收益人利益最大化
企业年金计划的治理结构（课件第111页）重要 受托人与托管人不能为同一机构 投资机构与托管人不能为同一机构 “钱权分离、资产独立”
信托合同与委托合同
受托人信托合同制（课件第１１４页）掌握，可能有计算 受托人（不高于净值０．２％）
帐户管理人（不高于５元／月）由委托人单独支付
资产托管人（不高于净值０．２％）
投资管理人（不高于净值１．２％，其中２０％作为风险准备金） 企业年金基金投资限制（２３号令）（课件第１１６页）注意
产品 限制 货币市场类产品 固定收益类产品 权益类产品 货币市场类产品、固定收益类产品、权益类产品 中国养老金网：ｗｗｗ．ｃｎｐｅｎｓｉｏｎ．ｎｅｔ
风险准备金及运营机制（课件第１２５页）风险准备金专户管理，余额达资产净值１０％是
不再提取。
例题１１（课件第１２８页） 2011年3月19日 潘虎
人力资源博士
电话：13910147622
Email: panhu0116@gmail.com
第三十六课9：00
企业年金方面必须掌握 第三部分、退休规划 一、退休规划原理
退休养老所面对的风险（重点关注）（课件第6页） 财务生命周期与平滑消费
财务生命周期（课件第10页）
第三十七课10：20
运用终生财务模型（课件第12页），退休规划的三个时点（起点、退休时点、终点） 退休时点选择对目标的影响（课件第38页）（重点掌握例题4）
第三十八课13：30
退休规划前期准备
例题6养老金（狭义）赤字测算（一定要掌握）求pv时同方向变化的是g，反方向变化的是r。
我国基本养老替代率基本保持在24-35%之间
人力资本的匡算：学历、学位教育情况；专业资质的取得；健康状况；工作、生活地点的选
择。
第三十九课13：05
杨林案例（二、四、六组） 退休规划资产配置
年轻股票年老债；股票型配债券； 三、老年保健、住房规划
老年健康风险（课件第82页） 老年健康风险测算（课件第85页） 卫生部网站提供：生存概率、发病概率
例题7（课件第87页一定要会做）
医疗保险方案的选择：考虑保险费（课件第91页）3600+ x20%=3600+1500 x=7500（临界值） 2011年3月20日
第四十课9:00
健康保险需求因素分析(课件第294页) 案例计算要求:
1,人力资本2,平滑消费线3,总需求 4,总共给5,赤字