权的工具通常是在非交易业务中使用。它们包括含有择购或择售条款的各类长期与中短期债券、允许借款人提前还款的贷 款和允许存款人随时提款而通常不收任何罚金的各种无期限存款工具。如果不加以有效管理的话，此类期权性工具会由于其不对称的支付特征，而给卖主带来极高的 风险，因为无论是直接的还是内含的期权，一般都是在对持有人有利而对卖主不利时才得以执行。更有甚者，如今越来越多的期权品种带有极高的杠杆效应，这会进 一步扩大期权头寸对公司财务状况的影响（包括有利和不利影响）。
B. 利率风险的影响
17．如上所述，利率变动会给银行的收益和经济价值造成不利影响。这就形成了评估银行利率风险状况的两种不同又相辅相成的分析方法。
18．收益分析法：在收益分析法中，分析的重点在于利率变动对账面或报告收益的影响。这是很多银行计量利率风险的传统方法。收益变化是分析利率风险的关键，因为收益减少，甚至亏损会降低一家银行的资本充足率，并动摇市场的信心，从而直接威胁到该银行的财务稳健状况。
19． 在这方面，传统上人们最为关注的是净利息收入（即总利息收入与总利息支出之差）。这既反映了净利息收入在银行收益总额中的重要地位，同时也反映了由于它与 利率变动之间存在的直接明显的联系。但是，随着银行业务中手续费和其他非利息收入的增加，另一种注重净收入总额（包括利息与非利息收支）的方法，已变得越 来越普遍了。来自贷款服务和各种资产证券化项目等业务的非利息收入，对市场利率变动十分敏感，且相互关系复杂。例如，一些银行为不动产抵押贷款组合提供收 取本息和贷款管理的服务，并按其管理的资产总量收费。当利率下降时，不动产抵押贷款提前还款，会导致这些银行的服务费收入减少。此外，即便是交易服务费等 传统的非利息收入来源，对利率也越来越敏感。这种敏感性增强的现象，促使银行管理层和监管当局都在从更广的角度来分析：市场利率变化对银行收益的潜在影 响，并在测算不同利率环境下的预期收益时考虑这些因素。
20．经济价值分析法：市 场利率的变动也同样会影响到银行资产、负债和表外业务头寸的经济价值。因此，银行的经济价值对利率波动的敏感度，对于银行的股东、管理层和监管当局等方面 十分重要。一种工具的经济价值代表着：按照市场利率折算的、其预期净现金流量的现值。依此推算，银行的经济价值可被视为：预期净现金流量的现值。这里，预 期净现金流量等于：资产的预期现金流量，减负债的预期现金流量，再加上表外业务头寸的预期净现金流量。在这种意义上，经济价值分析法是一种反映银行净值对 利率波动的敏感度的方法。 21． 由于经济价值分析法关注的是：利率变动对所有未来现金流量现值的潜在影响，因此，与收益分析法相比，它能够对利率变动的潜在长期影响进行更为深入全面的评 估。这种深入评估是很重要的，因为收益分析法所注重的近期收益的变动，可能无法准确地显示：利率波动对银行整体状况的影响。 22．隐性损失：收 益分析法和经济价值分析法所讨论的都是：利率的未来变动，会对银行的财务业绩产生何种影响。银行在测算它愿意并且有能力承担的利率风险时，还应考虑到过去 的利率可能对未来业绩造成的影响。特别是由于过去所发生的利率变动，不以市价计值的工具可能已经包含着一定的隐性盈亏了。它们会随着时间的推移，而逐渐反 映到银行的收益之中。例如，对于在利率低迷时
发放的长期固定利率贷款，如果它是近期以利率更高的负债重新融资的话，在其剩余贷款期内，将给银行带来损失。
II. 稳健的利率风险管理做法
23稳健的利率风险管理包括：在管理资产、负债和表外业务头寸时，遵循以下四个基本原理：
? 董事会和高级管理层的妥善监控； ? 完善的风险管理政策和程序；
? 妥善的风险计量、监测和控制系统； ? 全面的内部控制和独立的审计。
24． 银行使用上述原理的具体方式取决于：其资产负债的构成、业务的性质、复杂程度以及利率风险水平。因此，对不同的银行来说，适当的利率风险管理做法的内涵， 会有很大的不同。例如，如果银行的业务相对简单，高级管理层积极参与日常运作的具体工作，那么也许可以依赖于较基本的利率风险管理方式。但是，那些业务种 类繁多的大银行，就可能需要更为完善、更为正规的利率风险管理方法，以满足其广泛的金融业务需要，并为高级管理层提供监督和指挥日常运作所需的信息。而 且，此类银行采用的较复杂的利率风险管理方式，还需要充分的内部控制，其中包括审计或其他适当的监控机制，以确保高级管理层在监控政策和限额的执行情况 时，掌握全面的信息。风险计量、监督和控制人员的职责，必须与业务决策者和经营者有充分的分离，保持足够的独立，以避免利益冲突。
25． 委员会认为，利率风险与其它风险一样，均应在包括附属机构的并表基础上来进行监控。与此同时，银行应当充分认识到：各附属机构之间的任何法律差异和可能的 现金流动障碍，并相应调整其风险管理程序。尽管并表有助于全面综合计量风险，但由于附属机构之间的头寸可能会相互抵消，因此，并表也有可能低估风险。这主 要是因为依照会计惯例，并表时理论上允许此类头寸抵消，而实际上由于法律或操作上的限制，银行并不能这样处理而从中受益。管理层应当了解：并表方式在这种 情况下，低估风险的可能性。
III. 董事会和高级管理层对利率风险的监控6
26．银行董事会和高级管理层的有效监督，对于稳健的利率风险管理机制是至关重要的。有关人员必须了解：在利率风险管理中，他们所承担的责任，并且必须恰当地发挥监控与管理利率风险的作用。
6本部分主要针对由董事会和高级管理层管理高层构成的管理结构。委员会很清楚就董事会和高级管理层管理高层所担负的职能而言，不同的国家之间的法律和规章制度有很大不同。在一些国家，董事会的主要但不是唯一的职能是监督执行实体（如高级管理层管理高层和一般管理层）的工作以确保后者履行了其职责。也正是由于这个原因，在某些情况下，承担此类职能的实体被称为监事会。这就是说，董事会没有行政职能。相反，在其他国家，董事会的能力更大，因为它设计银行的一般管理框架。鉴于上述差异，本文中的“董事会”和“高级管理层管理高层”仅指代银行内部的两个决策的职能机构而并不代表某种法律架构。
A. 董事会
原则1：为履行其职责，银行董事会应审批有关利率风险管理的战略和政策，并确保高级管理层采取必要的步骤，按既定战略和政策，监测和控制这些风险。银行应定期向董事会报告利率风险头寸，以便董事会按照其关于银行可承受的风险大小的指引，来评估此类风险的监测与控制情况。
27． 董事会负有了解银行所承担的利率风险的性质和水平的最终责任，它应审批各类与银行利率风险有关或有影响的业务战略和政策，应审查银行有关利率风险的整体目 标，并应就银行所能承受的利率风险水平提出明确的指导意见。董事会还应对明确利率风险管理授权与责任分工的政策进行审批。
28． 相应地，银行董事会负责审批银行关于利率风险的总体政策，并确保管理层采取必要措施，以识别、计量、监测和控制这些风险。董事会或董事会的专门委员会，应 定期审查详尽且及时的有关信息，从中了解和评价高级管理层对这些风险的监控是否符合银行的既定政策。此类审查应定期进行，但如果银行持有大量复杂工具头 寸，则应频繁进行审查。此外，董事会或其某一委员会，应定期对影响银行利率风险状况的重大利率风险管理政策和整体业务战略加以重新审查。
29． 董事会应鼓励在其成员与高级管理层之间，以及高级管理层与银行其他人员之间，讨论银行的利率风险和风险管理程序。董事会成员并不需要详细了解：关于复杂的 金融工具、法律事务或者发达的风险管理技术等方面的专业知识。但是他们有责任确保：高级管理层对银行所承担的风险有全面的了解，并确保银行拥有掌握必要的 风险评估和控制技术的人员。
B. 高级管理层
原则2：高级管理层必须确保，银行有效地管理其业务结构和承担的利率风险，确保银行为控制和限制这些风险制定了适当政策与程序，确保银行具有足够的资源来评估和控制利率风险。
30． 高级管理层负责确保：银行具备管理其长期与日常利率风险的适当政策与程序，并要确保在管理与控制该风险方面，有明确的授权与责任分工。管理人员还负责保持：
? 适当的风险头寸限额；
? 计量风险的适当系统与标准； ? 头寸定值与业绩衡量的标准；
? 全面的利率风险报告与利率风险管理审查机制； ? 有效的内部控制。
31． 向高级管理层提供的利率风险报告，应有汇总信息和详尽的辅助资料，以便管理层能够评估：银行对市场条件及其他重大风险因素变动的敏感性。高级管理层还应定 期审查：银行的利率风险管理政策和程序，以确保其妥善性和稳健性。高级管理层还应鼓励和参加与董事会成员就风险管理、报告和管理程序进行的讨论，并视银行 的规模和复杂程度，鼓励和参加与风险管理人员进行的有关讨论。
32．管理层应确保：从事利率风险分析和管理活动的人员，具备与银行业务的性质和范围相称的技术知识和从业经验。银行应拥有足够的人力资源来管理上述业务，并能应付主要人员临时不在岗的情形。
C. 管理利率风险的责任与授权分工
原则3： 银行应对负责管理利率风险的个人和/或委员会提出明确要求，并确保风险管理机制重点岗位的职责分离，避免潜在的利益冲突。银行应设立责任明确的风险计量、 监测和控制部门，充分独立于银行建立头寸的部门，并直接向高级管理层和董事会报告。较大或较复杂的银行应指定一独立的部门，专门规划和管理银行的利率风险 计量、监测和控制。
33．银行应确定从事利率风险管理各项工作的人员和/或委员会。在利率风险管理过程中，高级管理层应明确划分：制定规划、执行规定和风险计量与报告各项工作的权责界限。高级管理层还应合理保证：银行的所有业务及全部利率风险，均被纳入风险管理程序。
34． 银行应注意确保：对风险管理的关键岗位，实行充分的责任分离，以避免潜在的利益冲突。管理层应确保存在足够的防范措施，尽可能减少：从事风险业务的人员对 风险管理程序的关键控制职能产生不当影响，诸如对政策与程序的制定与执行、向高级管理层报告风险和后台业务部门等。此类防范措施的性质与范围，应与银行的 规模和结构保持一致，并适应银行利率风险的规模和复杂程度、其交易与承诺的复杂程度。较大或较复杂的银行，应有独立部门来负责设计并管理银行利率风险的计 量、监测与控制。该部门的控制职能（如对风险限额的管理），是整个内部控制系统的组成部分。
35．从事利率风险计量、监测和控制的人员，应充分了解整个银行所面临的所有利率风险。
IV . 完善的风险管理政策与程序
原则4：银行制定明确的、与其业务活动性质和复杂程度相一致的利率风险政策和程序，十分重要。这些政策应在并表基础上采用，在各级附属机构中实施，尤其是各附属机构间存在可能的法律差异和现金流动障碍时。
36． 银行应当有限制和控制利率风险的明确政策与程序。这些政策不仅应限制和控制银行在并表基础上的整体风险，而且必要时还应限制和控制银行各附属机构和其他部 门的风险。此类政策与程序应说明有关利率风险管理决策的责任分工，并明确定义获得授权的工具、保值战略和建立头寸的机会。利率风险政策还应说明，银行可承 受的利率风险水平的定量参数。如果可能的话，还应进一步规定各种工具、资产组合与业务的限额。银行应定期审查所有的利率风险政策，必要时加以修改。对于政 策、限额和授权的例外情况，管理层应制定必要的专门的程序和审批方案。
37． 管理层可以发布一份政策说明，规定银行可以使用哪些工具和从事哪些业务。同时它也表明管理层对并表和各级法人机构所要求的风险限度。该说明应明确指定可使 用工具的名称或特征，并阐述其使用目的，同时明确列出接受某些工具、管理资产组合以及控制银行整体利率风险的整套操作程序。
原则5：银行应识别新产品和新业务中的风险，并确保在引入新产品和开展新业务前，制定相应充分的程序和控制措施。董事会或由其授权的委员会，应事先审批重大的保值或风险管理计划。
38． 银行应事先对新产品、新业务加以认真研究，确保了解其利率风险特征，并将其纳入风险管理程序。在分析某一产品或业务是否会导致新的利率风险因素时，银行应 当清楚，一种工具期限的改变、重新定价或还款条件的变化，对其
利率风险特征都会有明显的影响。试举一个简单的例子：购买并持有一种30年长期国债的决策， 会给一家原先将其投资期限限制在3年以内的银行，带来利率风险战略上的重大变化。同样，如果一家专门从事短期固定利率商业贷款的银行，开始涉足长期固定利 率不动产抵押贷款，它就应当了解，许多不动产贷款产品都允许借款人随时提前还贷，并且不收或只收极少罚金，这其中就包含着期权性风险。
39．在引入一种新产品、采取新的保值或建仓策略之前，管理层应确保：已制订了适当的操作程序和风险控制系统。董事会或其指定的专门委员会，也应在重大的保值和风险管理举措出台之前进行审批。采用新工具或新策略的提议，应包含下列内容：
? 对新产品或新策略的介绍；
? 对进行稳健有效的产品或业务的利率风险管理，所需资源的说明； ? 分析新业务对于银行整体财务状况和资本水平的意义； ? 计量、监测和控制该产品或业务风险的程序。
V. 风险计量、监测及控制部门
A. 利率风险计量
原则6：银行应具备利率风险计量系统，这种系统应覆盖各种重要的利率风险，并能按银行的业务范围评估利率变动的影响。风险管理经理和银行管理层，应清楚地了解系统采用的各项假设条件。
一般而言，银行应建立：评估利率变动对其收益和经济价值影响的利率风险计量系统，但应视各银行具体的业务范围与复杂程度而定。这种系统应该对银行目前的利率风险状况进行有意义的计量，并能够发现可能产生的任何过高风险。 41．计量系统应：
? 评估与银行资产、负债和表外业务头寸相关的所有重大利率风险； ? 使用公认的财务概念和风险计量技术； ? 具有对假设条件和参数的书面说明文件。
42．一般来说，任何计量系统最好都包括：银行所有交易和非交易业务形成的利率风险头寸。这并不排除对不同业务使用不同的计量系统和风险管理方法；但对各种产品和业务的利率风险，管理层应该有整体概念。
43． 银行的利率风险计量系统应分析：包括重新定价风险、收益率曲线风险、基准和期权风险在内的所有重要的利率风险来源。在很多情况下，银行业务量最大的利率风 险特征，将决定其整体风险状况。尽管应对银行的所有业务进行风险分析，但对集中性业务应当特别注意。对可能严重影响银行总体风险的工具，即使其不存在集中 性问题，利率风险计量系统也应对其进行严格处理。显性或隐性期权特征较明显的工具，也应受到特别注意。
44．计量利率风险对收益和经济价值影响的技术有许多种，从简单计算，到用当期持有额进行静态模拟，到运用能反映未来潜在业务的动态模型的复杂技术，繁简各异。
45． 计量银行利率风险水平最简单的技术是：采用到期日/重新定价排列表法，根据到期日（固定利率下）或距其下次重新定价所余时间（浮动利率下），将利率敏感性 资产、负债和表外业务头寸排列在“各时段”中。根据这些排列表，可以计算出：收益和经济价值对于利率变动的简单的利率敏感指标。当利用该方