各种假定工具 市场价值的实际百分比变化，设计各时段风险权重。这一方法（有时称为有效持续期法）能更好地反映：市场利率的显著变动导致的价格非线性变化，从而避免持续 期法的一个主要局限。
11． 根据标准持续期法得出的测算值，可大致说明较不复杂银行，所面临的经济价值变化风险。但这些测算值普遍关注的只是利率风险头寸的一种形式，即重新定价风 险。结果，不能反映源于同一时段不同利率间关系变化（基准风险）的利率风险。此外，由于此类方法对每一时段使用平均持续期，测算值不能反映：由于利息和支 付时间的不同，而产生的头寸实际敏感性差异。最后，计算标准持续期的简化假设条件意味着：这一方法不能很好地反映期权风险。
B.模拟方法
12． 很多银行（特别是使用复杂金融工具，或通过其他方式形成风险构成复杂的银行）采用了：比简单到期日/重新定价法更为高级的利率风险计量系统。通常，这些模 拟技术包括：通过模拟利率的未来走势及其对现金流量的影响，而将利率变化对收益与经济价值的潜在作用进行的详细评估。
13． 在某种意义上，模拟技术可视为：到期日/重新定价法的延伸和提炼。但模拟法通常对各类资产负债表内、外头寸进行了细分，并对由各类头寸引起的本息支付及非 利息收支，作出了具体假设。此外，这些模拟技术还可包括：各种不同的、更精确的利率环境变化，如收益率曲线斜率与形态状的变化，由蒙特卡罗模拟算出的利率 情景，等等。 1．静态模拟
14．在静态模拟中，评 估了仅由银行当期表内外头寸导致的现金流量。对于收益风险的评估，则根据一种或多种假定利率变动情景进行模拟，测算出特定时期的现金流量及由此形成的收入 流。这些模拟通常（虽然不总是）包括收益率曲线的相对简单的移位或倾斜，或不同利率间的利差变化。在银行持有头寸的全部预计期限内，对得出的现金流量进行 模拟并折成现值后，便可测算出银行经济价值的变化的估计值7[7]。 2．动态模拟
15．在动态模拟方 法中，引入了关于未来利率走势以及在此期间银行业务预期变化的更为详尽的假设。例如，模拟可包括：关于银行调整其管理的利率（如储蓄存款利率）策略的假 设，关于银行客户行为（例如从活期存款和储蓄存款提款）的假设，关于银行将面临的未来业务流（新贷款或其他交易）的假设。此类模拟使用了这些关于未来业务 和再投资战略的假设，来预测预期的现金流量，来预估动态收益和经济价值结果。这些更为复杂的技术考虑到了支付流与利率的动态交互作用，更好地反映隐性或显 性期权的影响。
16． 与其他方法一样，以模拟为基础的利率风险计量技术，有赖于基本假定条件的有效性和基本方法的准确性。复杂模拟的结果，必须主要根据模拟的关于未来利率的假 设的有效性和银行及其客户的行为的假设来评估。由此产生的一个主要担心是，此类模拟会成为“黑箱”，使人们错误地相信测算值的精确性。
C.其他问题
7[7]前节所述的持续期分析法，可视为一种非常简单的静态模拟形式。
17． 计量利率风险最困难的任务之一，就是如何处理实际到期日与合同到期日（或合同没有表明到期日）不同的头寸。在资产负债表的资产方，此类头寸可包括：住房抵 押贷款，和与住房抵押贷款有关的证券（均可提前还款）。在有些国家，借款人无需或只需支付少量罚款，便可提前偿还住房抵押贷款。这样，造成了与此类工具相 关的现金流量在时间上的的不确定性。尽管人文因素（如死亡、离婚或工作变动）和宏观经济条件也会引起提前还款规律的波动，但提前还款的不确定性，多数还是 由于借款人对利率变动所做的反应。一般说来，利率下降时，借款人会对贷款重新进行较低成本的融资，从而会增加提前还款的数量。反之，当利率出乎意料地上升 时，提前还款率一般较低，因此，银行持有的住房抵押贷款量大于预期，而且贷款利率低于现行利率。
18． 在负债方，此类头寸包括：所谓的无到期日存款，例如活期存款和储蓄存款（存款人常常不用交罚金便可决定提款）。由于存款人所得利率与市场普遍利率水平的变 动关系不密切，使得这类存款的处理更为复杂。事实上，出于管理此类存款的总量的特定目的，银行可以，而且的确主导了这些存款的利率。 19． 在计量利率变动对当期收益和经济价值造成的风险时，如何处理隐含期权的头寸，是一个值得特别关注的问题。此外，所有计量利率风险的方法，都存在这一问题， 包括：从简单的缺口分析法到最复杂的模拟技术。在到期日/重新定价法中，银行通常假定可能的支付时间和支取头寸，而后相应地将余额“洒放”到各时段内。例 如，它可假定，某一30年期的住房抵押贷款组合，在整个贷款期内，在给定的数年内，会有一定比例的贷款提前偿还。结果，住房抵押贷款余额的大部分原本属 30年的时段，将被摊入更短的时段中。在模拟法中，可以采用更为复杂的行为假定，例如使用根据期权作调整的定价模型，来更好地预估不同利率环境下现金流量 的时间和规模。此外，模拟法还可包括：银行关于未来对由其管理的无到期日存款利率的假定。
与 计量利率风险的其他要素一样，利率风险预估的质量取决于：关于到期日不确定的头寸的未来现金流量的假设的质量。银行通常根据此类头寸以往的表现，来确定这 些假定。例如，可用经济计量或统计分析来研究：以往利率变动时，银行持有的资产和负债的的反应。这种分析，对于评估无到期日存款的行为尤为有用，因为它是 受到诸如银行客户的构成、当地或区域市场条件等银行特有因素影响的。同样，银行可用提前还款统计模型（银行自行开发的内部模型或购买的外部开发的模型）， 来预期与住房抵押贷款有关的现金流量。最后，银行的管理部门和业务部门的投入，也有重要影响，因为这些部门了解业务或重新定价战略的预计变化，这些变化会 影响到期日不确定头寸的未来现金流量。
附录二
监管当局对利率风险的监测
1. 本附录简要介绍了：监管当局在收集和分析银行利率风险信息时，所考虑的一些因素。如正文第VII节所述，监管当局应及时获得评估银行利率风险头寸的充分信息。这些信息可通过现场检查、银行定期报送报表或其他方式获得。
2. 各 监管当局收集的信息内容可能各有不同，但有些监管当局可采用：按剩余到期日或距下次重新定价时间，来收集银行头寸资料的报表系统。依照这种方法，银行可将 利率敏感性资产、负债及表外业务头寸，按一系列重新定价时段或到期日来分类。以下两节将讨论：监管当局在确定报表系统的时段数目和头寸分类汇总时，应注意 的一些问题。最后一节将介绍：监管当局分析从报表系统获得的信息时，也许希望考虑的一些常用方法。
A. 时段
3．如果报表系统收集信息的截止时间为下一重新定价时间，那么所选时段的数目及种类，应使监管当局能够发现：在重新定价时出现的潜在而重大的错配情况。但根据各国市场上不同银行贷款和投资做法与经验的不同，各国所规定的时段数目和范围，也可有实质性的差异。 4． 监管分析是否有用，取决于报表系统记载头寸及现金流量的到期日的精确性。分析利率敏感性时，仅了解某一工具何时到期，是不够的。其实，关键的因素是这种工 具何时重新定价。因此，本节的重点是重新定价，而非到期日。对于重新定价时间明确的现金流量，最为精确的方法是，使用确切的重新定价日期。但凡对时段中头 寸/现金流量进行加总，都意味着信息损失，准确度降低。因此，重新定价时间序列中时段的数目，反映了达到必要准确度的决定，和追求更高精确性的代价。监管 当局在开发能够满足其特定需要的报表系统时，可将《资本协议市场风险补充规定》的标准方法中的重新定价时间序列作为出发点。监管当局当然也可对报表中的细 项作一般性调整，或针对银行业务的性质或不同的报表格式需要，作出个别调整。
B. 项目
5． 与时段相似，不同的监管当局对于资产和负债的细分，也会不同。报表系统应包括所有利率敏感性资产、负债和表外头寸的信息，还应按工具的特定类型，识别已经 或可能具有实质性不同的现金流量特征的工具的余额。应特别注意实际重新定价时间与合同到期日不一致的项目，例如储蓄存款和一些国家的住房抵押贷款。附录一 有关于这些问题的更详细的信息。如果头寸量很大，应单独报告，以便评估银行资产负债表中包含的期权风险。
6． 如果银行进行交易活动，则利率风险分析的难度会更大。一般说来，计量系统最好能包括：银行所有业务的利率风险（交易和非交易业务风险）。这并不排除：对不 同的业务，使用不同的风险计量系统和风险管理方法。但管理层应综合了解，各产品和业务部门中存在的利率风险。监管当局可能会允许银行综合管
理其利率风险， 在整体报告中加总交易与非交易业务头寸。但注意到以下一点相当重要：在许多国家，交易帐户与传统银行帐户所使用的会计准则是不同的。按这些会计准则，如果 银行帐户中的利润尚未实现，则不可用来弥补交易帐户的亏损。再有，与银行帐户不同，交易帐户单独管理，风险时段划分与银行业务也不同（更短），因此交易资 产组合的构成，每周乃至每天都会有很大变化。这意味着，为给定日期所作的套期保值，会在若干天之后消失。因此，监管当局应对开展大量交易业务的银行的管理 方式和信息系统进行评审，并应获得必要的信息，以确保交易及非交易业务中的利率风险能得到适当的管理与控制。
C. 监管分析7．根据上述要求设计的报表系统，可为监管当局提供灵活的利率风险分析工具。监管当局可运用这些基本信息，对银行的风险状况和风险头寸进行自己的评估。 8． 对于收益率曲线平移、趋缓或趋陡的情况，或根据统计概率或最糟情形分析测出的、不同规模的利率变化导致的收益率曲线倒臵情况，此类评估有助于深入了解在这 些情况下银行的风险头寸状况。对于外币风险较大的银行，分析不同币种利率相关性的假定条件的差异，是有益的。对于有实际到期日的工具，监管当局可分析一些 不同于银行所用的假定条件。
9．监管当局定量分析的重点，可以是利率变动对当期收益的影响，也可以是对银行经济价值的影响。关于每一时段资产和负债平均收益率的信息，对其分析工作会有用处，除头寸数据外，监管当局也会收集此类信息。
10．监管当局既可逐一进行利率风险分析，也可使用（旨在识别风险过高的非正常值银行的）更广泛的系统进行分析，这取决于监管当局的整体方法。
11．上述利率风险评估方法，与（将复杂的利率风险简化为一个数字的）报表系统相比，能够使监管当局可更深入地了解银行的风险状况。从而，监管当局更加熟悉：风险计量对于基础假定条件变化的敏感性。评估机制还会带来与很多定量结论同样深刻的收获。 12． 无论监管当局独立进行定量分析的程度如何，银行自己的利率风险计量（无论体现为基本监管报表形式，不足银行风险管理的专门评估），是监管程序的一个重要组 成部分。对银行的内部模型进行评审，可了解很多情况，但困难也很多，因为大量假设和建模技术相当重要，而且需要对监管当局保持透明。要使监管当局收到的信 息最大限度地发挥作用，这种信息应说明：在各种利率变动和市场反应的假定条件下，银行表内外主要的资产和负债导致的风险状况。最后，任何定量分析，都应有 一个对内部管理报告的评估作为补充，以便更深入地了解管理层对风险的评估和管理、管理层计量风险头寸的方法、（在提交给监管当局篇幅有限的报表信息中）没 有反映出来的因素等。
附录三
标准的利率冲击分析方法
1. 为便于监管当局监测不同银行的利率风险头寸，银行应提供其内部计量系统的计量结果，并且以一次标准的利率冲击，对经济价值相对于资本的变化程度统一表述。本附录给出了：关于选择标准的利率冲击的技术背景。在选择利率冲击时，遵循了以下指导原则：
? 利率冲击，应反映利率承受相当压力的非同寻常的环境；
? 利率冲击的规模应足够显著，能够反映银行资产与负债中的隐含期权和凸
性，这样才可以揭示有关风险；
? 利率冲击分析方法应直接明了，便于实际运用，应能包容：单一利率路径
模拟模型中的不同方法，和银行帐户头寸风险价值模型（依赖统计数据）中的不同方法；
? 基本方法应分析：以十国集团成员货币计值风险头寸的利率冲击，和以重
要的非十国集团成员货币计值风险头寸的利率冲击；
? 基本方法应可调整，便于非十国集团成员监管当局在其辖区内运用这种方
法。
2. 根据这些原则，拟议的利率冲击分析方法应该基本上由银行决定，并且将基于以下情形：
? 对于以十国集团成员货币计值的风险头寸，
⑴向上和向下200基点的收益率曲线平移利率冲击，或
⑵在以一年（240个工作日）为持有期、观察年度至少为五年的情况下，观察到的利率变化的第1和第99个百分位数。 ? 对于以非十国集团成员货币计值的风险头寸，
⑴与在以一年（240个工作日）为持有期、观察年度至少为五年的情况下，所观察到的利率变化的第1和第99个百分位数大体上相吻合的收益率曲线平移利率冲击，或
⑵在以一年（240个工作日）为持有期、观察年度至少为五年的情况下，观察到的利率变化的第1和第99个百分位数。 3. 考虑潜在利率冲击时，分析了若干十国集团成员的利率的历史数据变动情况。选择的是一年持有期（240 个工作日），因为这样较为实际，并且多数机构在一年内能够对头寸进行重组或套期保值，从而在利率过度波动时，可以缓释经济价值的损失的进一步扩大。五年的 利率变动观察值，需要至少六年的历史数据，来滚动计算一年持有期利率差异。例如，五年前的第一个观察值，须根据六年前的利率情况来计算第一次利率变化。
4. 五 年历史数据观察期（六年的数据），被认为能够足以反映出最近的和相关的利率周期。这一长度的观察期所要求的数据，对银行而言也便于管理，银行可将这些数据 用于：风险价值模型，或用于以非十国集团成员货币计值的、平移利率冲击方法的自我评估。在设定非同寻常和利率受压的情景分析中，臵信区间为99%时利率冲击规模预计不会被超过。这样做，被认为是充分的。