D. 债券本金的现值
83. 在公开市场买入长期国债，卖出短期国债，对国债收益率曲线的影响是（D ） 。 A. 维持收益率曲线结构相对稳定 B. 收益率曲线水平上移 C. 收益率曲线水平下移 D. 长期利率下降
84. 中金所 5 年期国债期货可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为 （D ） 的记账式附
息国债。
A. 5 年 B. 5-10 年 C. 5 年以内 D. 4-5.25 年
85. 2016 年 5 月 6 日，中金所上市交易的 5 年期国债期货合约有（A ） 。 A. TF1606，TF1609，TF1612 B. TF1606，TF1609，TF1612，TF1703 C. TF1605，TF1606，TF1609 D. TF1605，TF1606，TF1409，TF1412 86. 以下可以作为中金所 TF1609 合约可交割国债的有（A ） 。 序号 国债全称 票面利率 （%） 到期日期 转换因子 1 2006 年记账式（十九期）国债 3.27 20211115 1.0128 2 2008 年记账式（二十三期）国债 3.62 20231127 1.0397 3 2013 年记账式附息（十一期）国债 3.38 20230523 1.0228 4 2015 年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 0.9992 A. 2006 年记账式（十九期）国债 B. 2008 年记账式（二十三期）国债
C. 2015 年记账式附息（二十三期）国债 D. 2013 年记账式附息（十一期）国债 87. 在下列中金所国债期货可交割国债中，转换因子大于 1 的是（A ） 。 序号 国债全称 票面利率（%） 到期日期
1 2006 年记账式（十九期）国债 3.27 20211115
2 2015 年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 3 2016 年记账式附息（二期）国债 2.53 20210114 4 2016 年记账式附息（四期）国债 2.85 20260128
A. 2006 年记账式（十九期）国债 B. 2016 年记账式附息（四期）国债
C. 2016 年记账式附息（二期）国债 D. 2015 年记账式附息（二十三期）国债 88. 根据经验法则，若到中期国债到期收益率高于 3%时，下列中金所 5 年期国债期货可交 割国债中，最可能成为最便宜可交割国债的是（D ） 。 A. 转换因子为 1.05，久期为 4.2 的国债 27
B. 转换因子为 1.09，久期为 4.5 的国债 C. 转换因子为 1.06，久期为 4.8 的国债 D. 转换因子为 1.08，久期为 5.1 的国债
89. 某日，国债期货合约的发票价格为 102 元，其对应可交割国债全价为 101 元，距离交割
日为 3 个月，期间无利息支付，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）为（A ） 。 A. 3.96% B. 3.92% C. 0.99% D. 0.98%
90. 国债期货合约的发票价格等于（C ） 。 A. 期货结算价格×转换因子
B. 期货结算价格×转换因子+买券利息 C. 期货结算价格×转换因子+应计利息
D. 期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
91. 关于经济指标的变动对国债期货价格的影响，描述正确的是（D ） 。
A. 非农就业上升，国债期货价格上升 B. 通货膨胀率上升，国债期货价格上升 C. GDP 增长率下降，国债期货价格下降 D. 货币供给量增加，国债期货价格上升
92. 2016 年 3 月 1 日，投资者买入开仓 10 手国债期货 T1606 合约，成本为 99.5，当日国债
期货收盘价 99.385，结算价 99.35，不考虑交易成本的前提下，该投资者当日盈亏状况为 （B ） 。
A. 盈利 1150 元 B. 亏损 15000 元 C. 亏损 1500 元 D. 亏损 11500 元
93. 2016 年 3 月，投资者预期近期央行将会降息，届时收益率曲线将出现平行下移，则下 述投资策略中，可以使其获得最大收益的策略为（A ） 。 A. 买入 10 手 T1606 B. 买入 10 手 TF1606 C. 卖出 10 手 T1606 D. 卖出 10 手 TF1606
94. 进行国债期货买入基差的交易策略，具体操作为（B ） 。
A. 同时买入国债现货和国债期货 B. 买入国债现货，卖出国债期货 C. 同时卖出国债现货和国债期货 D. 卖出国债现货，买入国债期货 95. 当预期到期收利益率曲线变为陡峭时， 适宜采取的国债期货跨品种套利策略是 （ D） 。 A. 做多 10 年期国债期货合约，同时做多 5 年期国债期货合约 B. 做空 10 年期国债期货合约，同时做空 5 年期国债期货合约 C. 做多 10 年期国债期货合约，同时做空 5 年期国债期货合约 D. 做空 10 年期国债期货合约，同时做多 5 年期国债期货合约 二、多选题
96. 根据中金所 5 年期国债期货产品设计，下列说法正确的是（ AD） 。 A. 票面利率为 3%的可交割国债，其转换因子等于 1 B. 交割月首日剩余期限为 5 年的国债，转换因子等于 1 C. 交割月首日新发行的 5 年期国债，转换因子等于 1 D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同
97. 关于国债期货，以下说法正确的是（AC ） 。
A. 同等条件下，可交割国债的票面利率越高，所对应的转换因子越大 28
B. 同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小 C. 一般情况下，隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券
D. 同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小 98. 可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（ABCD ） 。 A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平 C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动
99. 对于票面利率 3%的 5 年期国债期货，根据寻找 CTD 债券的经验法则，下列说法正确的
是（ABD ） 。
A. 到期收益率在 3%之下，久期最小的国债是 CTD B. 到期收益率在 3%之上，久期最大的国债是 CTD C. 相同久期的国债中，收益率最低的国债是 CTD D. 相同久期的国债中，收益率最高的国债是 CTD
100. 寻找最便宜可交割债券的经验法则是（ACD ） 。
A. 对收益率在国债期货票面利率以下的国债而言，久期最小的国债是最便宜可交割债券 B. 对收益率在国债期货票面利率以上的国债而言，久期最大的国债是最便宜可交割债券 C. 对具有同样久期的国债而言，收益率最低的国债是最便宜可交割债券 D. 对具有同样久期的国债而言，收益率最高的国债是最便宜可交割债券 101. 下列可以用于寻找最便宜可交割券（CTD）的方法是（AB ） 。 A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差 C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格
102. 以下对国债期货行情走势利好的有（BCD ） 。
A. 最新公布的数据显示，上个月的 CPI 同比增长 2.2%，低于市场预期 B. 上个月官方制造业 PMI 为 52.3，高于市场预期
C. 周二央行在公开市场上投放了 2000 亿资金，向市场注入了较大的流动性 D. 上个月规模以上工业增加值同比增长 10.9%，环比和同比均出现回落 103. 投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有（ABCD ） 。 A. 经济增速 B. 财政政策 C. 市场利率 D. 货币政策
104. 投资者认为某可交割国债的基差未来会变大， 他决定采取基差套利策略， 以下说法 正确的是（BCD ） 。
A. 投资者应卖出该可交割国债的现券，买入国债期货 B. 投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货 C. 如果未来基差变大，投资者可以获得基差变大的收益 D. 投资者可以获得现券的利息收益
105. 下列关于国债期货基差交易的说法，正确的是（BCD ） 。 A. 基差交易一定可以盈利 B. 基差交易需要同时对期货现货进行操作
C. 基差交易可以看作是对基差的投机交易 D. 基差交易的损益曲线类似于期权
106. 基差多头交易进入交割时，若需对期货头寸进行调整，调整越早越好。其适用的情 形有（AD ） 。
A. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于 1 B. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于 1 C. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于 1 D. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于 1 29
107. 基差交易与国债期现套利交易的区别在于（BC ） 。 A. 期现的头寸方向不同 B. 期现数量比例不同 C. 损益曲线不同 D. 现货的品种不同
108. 在国债期货基差交易中，和做多基差相比，做空基差的难度在于（AC ） 。 A. 现货上没有非常好的做空工具 B. 现货上做空操作的规模难以做大
C. 期货买入交割得到的现货，不一定是交易中做空的现货
D. 转换因子在使用时存在舍入情况，期现数量不一定与转换因子完全匹配 109. 国债期货基差交易的风险有（ABC ） 。
A. 数值舍入风险 B. 资金成本风险 C. 现货流动性风险 D. 信用风险 110. 国债期货的基差交易的操作可以是（AC ） 。 A. 做多可交割券，做空国债期货
B. 做多当季国债期货，做空下一季国债期货 C. 做空可交割券，做多国债期货
D. 做空当季国债期货，做多下一季国债期货
111. 国债期货交易中，做空基差的套利策略中的风险包含（ABC ） 。 A. 国债收益率曲线变动的风险
B. 回购利率市场变动带来交易成本变动的风险 C. 现货不活跃带来的流动性风险 D. 期货部位被逼空的风险
112. 某债券基金持有 1 亿元的债券组合， 债券组合的久期是 4.5， 此时国债期货合约 CTD
券的久期是 5.0。经过分析，认为未来市场收益率水平会下降，如果基金公司希望将债券组 合的久期调整为 5.5，可以（ABD ） 。 A. 买入国债期货 B. 买入久期为 8 的债券
C. 买入 CTD 券 D. 从债券组合中卖出部分久期较小的债券
113. 在中长期国债期货交易中，期货价格的影响因素有（ABCD ） 。 A. 交割国债品种的选择权 B. 可交割券存量变化 C. 交割时机的选择权 D. 可交割券的新增发行
114. 按照同一票面利率折现计算出的转换因子，其假设前提有（AB ） 。 A. 在交割日时市场收益率曲线呈水平状态 B. 到期收益率与期货合约的名义息票利率相同 C. 在交割日时市场收益率曲线向上倾斜
D. 到期收益率高于期货合约的名义息票利率
115. 在美国期货市场，利率期货交易品种主要有（BCD ） 。 A. 欧洲美元期货 B. 短期国债（T-bills）期货
C. 中期国债（T-notes）期货 D. 长期国债（T-bonds）期货
116. 预期市场将爆发信用风险，违约事件将增多，可行的交易策略有（ACD ） 。 A. 买入高等级信用债，卖出低等级信用债 B. 买入高久期债券，卖出低久期债券 C. 卖出信用债，买入国债 D. 买入 CDS 30
117. 若收益率曲线向上倾斜，当其向下平移时，投资者可选择的套利策略有（AB ） 。 A. 买入 10 年期国债期货，卖出 5 年期国债期货 B. 买入 5 年期国债期货，卖出 3 年期国债期货 C. 卖出 10 年期国债期货，买入 5 年期国债期货 D. 卖出 5 年期国债期货，买入 3 年期国债期货
118. 某套利投资者以 98 元卖出 10 手远月国债期货合约， 同时以 96 元买入 10 手近月国
债期货合约，当合约价差为（AB ）时，该投资者将获利。 （不计交易成本） A. 1 元 B. 1.5 元 C. 2 元 D. 2.5 元
119. 某基金经理持有债券组合价值为 1.2 亿元，久期为 6。现在拟将债券组合额度提高 到 2 亿元，久期调整为 7，则可使用的操作方法是（AC ） 。 A. 卖出 1.2 亿元的债券资产，买入平均久期为 7 的 2 亿元国债
B. 买入 1.2 亿元久期为 6 的债券，卖出平均久期为 7 的 2 亿元国债 C. 买入 8000 万元久期为 8.5 的债券 D. 卖出 8000 万元久期为 8.5 的债券
120. 关于国债期货在资产组合管理中的应用，以下说法正确的是（AC ） 。 A. 买入国债期货将提高资产组合的久期 B. 卖出国债期货将提高资产组合的久期 C. 卖出国债期货将降低资产组合的久期 D. 买入国债期货将降低资产组合的久期 121. 关于债券到期收益率的描述，正确的是（ABCD ） 。 A. 隐含假设包括债券没有违约、投资者持有到期
B. 隐含假设每一期现金流都按照既定收益率进行再投资 C. 能够综合反应债券投资的未来收益 D. 与债券价格一一对应
122. 以下关于债券价格及其波动的描述，正确的是（AD ） 。 A. 债券的市场价格与收益率反向变动
B. 随到期日的临近，债券价格波动幅度增加 C. 债券价格波动幅度与到期时间无关
D. 给定收益率变动幅度，息票率高的债券价格波动较小
123. 使用国债期货对资产配置进行调整的优点是（AB ） 。 A. 杠杆高 B. 违约风险小 C. 流动性低 D. 交易成本高
124. 以下可能产生 5 年期国债期货和 10 年期国债期货的套利交易机会的是（ABC ） 。 A. 利率曲线平行移动 B. 利率曲线斜率变大 C. 利率曲线斜率变小 D. 信用价差扩大
125. 投资者预期国债期货价格将下跌， 采用国债期货空头策略。 支持其交易策略的原因 可能是（BC ） 。
A. GDP 增速低于预期 B. 通货膨胀率高于预期 C. 银行间拆借利率上升 D. PMI 数据低于预期 126. 我国债券二级市场交易品种有（AD ） 。 A. 国债 B. 金融债 C. 短期融资券 D. 公司债 127. 债券久期的影响因素有（ABCD ） 。
A. 到期收益率 B. 到期时间 C. 票面利率 D. 付息频率 31
128. 关于基点价值的说法正确的是（ACD ） 。 A. 当收益率下降时，债券的基点价值上升 B. 当收益率上升时，债券的基点价值上升 C. 债券的基点价值和久期正相关
D. 债券的基点价值可直接相加得到组合的基点价值
129. 利率期限结构曲线可能出现的形状有（ABCD ） 。 A. 水平线 B. 向上倾斜 C. 向下倾斜 D. 峰状曲线 130. 以下属于中长期利率期货品种的有（ACD ） 。 A. 5 年期美国国债期货 B. 欧洲银行间欧元拆借利率期货 C. 中金所的 5 年期国债期货 D. 中金所的 10 年期国债期货
131. 中金所 10 年期国债期货可交割国债需满足的条件有（ABCD ） 。 A. 符合转托管相关规定
B. 合约到期月份首日剩余期限为 6.5 至 10.25 年 C. 记账式国债
D. 可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管 132. 关于国债期货的转换因子，说法正确的有（AB ） 。
A. 转换因子实质上是面值 1 元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合