转 率 存货周销售收入/平均存4.99 转率 货 经济增EBIT(1-T)-(所有 加值 者权益+长期借款348441807 价+短期借值款)*0.0986 创市场增股数×每股股价造 加值 格-(所有者权益+ 长期借款+短期借款) 盈EPS 净利润/发行在外0.43 利 总股数 和DPS 支付股利/发行在0.0034 市 外总股数 场P/E 股票价格/EPS 表37.86 现 ONCFPS 经营活动产生的现 现金流量净额/每金股价格 情经营现ONCF/(现金+流动况 金成本资产-流动负债+ 比 固定资产净值+折 旧) 现金负总净现金/财务费债比 用 0.02 4.54 5.10 58835724 186456967 0.29 0.0028 14.90 0.31 0.00065 12.84 0.06 0.05 0.005 0.038 0.019 0.0087 0.00065 0.0005 3.2泸州老窖的财务比率分析
类别 流动性 指标 计算方法 2006年 2005年 2.01 0.98 8.11 389.23 0.15 0.10 2004年 1.74 0.61 14.39 334.17 0.03 0.02 流动比流动资产/流动负率 债 速动比(流动资产-存率 货)/流动负债 应收款应收账款/主营业收款期 务收入×360 日销售(现金+存货)/ 主变现期 营业务收入×360 ROE 净利润/权益资本 资产收净利润/(总资产-益率 无形资产) 1.61 0.52 7.18 361.69 0.03 0.02 投入资盈本收益利率 能主营业力 务利润 率 毛利率 EBIT/(所有者权益+长期借款+短期借款) 主营业务净利润/主营业务收入 0.21 0.08 0.06 0.48 0.44 0.46 (主营业务收入-主营业务成本)/ 0.56 主营业务收入 负债权总负债/权益资本 0.55 益比 负负债资总负债/总资产 0.35 债产比 能偿债倍EBIT/{财务费用+力 数 还债支付的现金0.82 /(1-T)} 利息保EBIT/财务费用 46.38 障倍数 总资产销售收入/(总资0.58 资周转率 产-无形资产) 产应收账主营业务收入/平周款周转均应收账款 52.52 转 率 存货周销售收入/平均存1.55 转率 货 EBIT(1-T)-(所有 经济增者权益+长期借款115612046 价加值 +短期借值款)*0.0905 创市场增股数×每股股价造 加值 格-(所有者权益+ 长期借款+短期借款) 盈EPS 净利润/发行在外0.39 利 总股数 和DPS 支付股利/发行在0.039 市 外总股数 场P/E 股票价格/EPS 表66 现 ONCFPS 经营活动产生的现 现金流量净额/每0.02 金股价格 情经营现ONCF/(现金+流动0.14 0.54 0.78 0.46 0.23 6.33 0.59 36.30 1.39 0.54 0.72 0.44 0.12 3.72 0.55 17.07 1.40 -66091943 -101099038 0.055 0.04 79 0.047 0 76 0.06 0.15 0.08 0.16 况 金成本资产-流动负债+ 比 固定资产净值+折 旧) 现金负总净现金/财务费债比 用 72 13 7.7
4三维分析
4.1 历史比较
（1）泸州老窑盈利能力分析
盈利能力分析0.80.70.60.50.40.30.20.1020042005报告期2006净资产收益率：ROE销售盈利能力：营业利润
泸州老窑公司的ROE在04——06年间持续增长，并且05——06年增长大幅提高，说明公司盈利能力进一步增强。
（2）泸州老窑资产使用效率分析
资产使用效率0.70.60.50.40.30.20.1020042005报告期2006总资产周转率总资产周转率（倍）
公司的总资产周转率逐年下降，说明公司在资产使用效率方面的努力仍需进一步加大。
（3）泸州老窑财务杠杆分析
财务杠杆1.751.7报告期1.651.61.551.51.45200420052006财务杠杆
泸州老窑公司对财务杠杆的利用有升有降，但是在财务杠杆最代的2006年公司的ROE却是最高的，说明公司财务杠杆的利用要视情况而定。