（4）泸州老窑EVA分析
泸州老窑EVA150000000100000000500000000-50000000-100000000-150000000-200000000年限200420052006系列1
公司的市场增加值在04——05年间均为负，但是06年比05年大为增长，06年公司成为一个价值创造型公司。
（1）五粮液盈利能力分析
盈利能力分析2015105020042005报告期2006净资产收益率：ROE销售盈利能力：营业利润率
五粮液公司的ROE在04——05年间为下跌，在05——06年增长幅度较大，说明公司盈利能力增强，有一定的增长潜力。
（2）五粮液资产使用效率分析
资产使用效率20资产周转率15105020042005报告期2006系列1
公司的总资产周转率先是下降紧接着上升与公司的的能力走势图相合，所以说公瓦司应进一步提高公司的资产使用效率，以达到进一步增强公司的盈利能力。
（3）五粮液财务杠杆分析
财务杠杆0.820.80.780.760.740.720.720042005报告期2006系列1
五粮液公司对财务杠杆的利用一直呈上升态势，但是值仍小于一，说明公司的OPM战略并不是很好，并且公司的财务杠杆增大时公司的盈利能力也得到了增强所以公司应该进一步加大公司的财务杠杆。
（4）五粮液EVA分析
五粮液公司EVA40000000035000000030000000025000000020000000015000000010000000050000000020042005年限2006系列1
公司的市场增加值在04——06年间均为正，但是06年比05年有大幅度增长，公司是一个价值创造型公司。
五粮液股份有限公司2004-2006年历史比较表
表一：五粮液2004-2006年度盈利能力比较
财务指标 1.营业毛利率 2.销售净利率 3.资产收益率 4.ROE 2004年 0．2068 0．13148 0．13574 0．13166934 2005年 0．1982 0．12329 0．13222 2006年 0．3391 0.15842 0.10507 0．113657718 0．149866664 表二：五粮液2004-2006年度流动性比较
财务指标 1.流动比率 2.速动比率 2004年 1.33699 0.71768 2005年 1.84792 1．19666 2006年 2．47035 1．72984 流动比率V.S速动比率 流动资产 流动比率＝流动负债 流动资产－存货速动比率＝流动负债因为存货不易变现,故在速动比率中要减去存货。如表二所示，五粮液的流动比率和速动比率呈逐年递增的趋势。这说明该企业流动性较强，能够应对不断变化的市场。
表三：五粮液2004-2006年度负债能力比较
财务指标 1.总资产负债率 2.偿债倍数 3.利息保障倍数 4.产权比率 财务指标 1 总资产周转率 2 应收帐款周转率 3存货周转率 财务指标 1.主营收入增长率 2.净利润增长率 3.利润总额增长率 4.净资产增长率 5.总资产增长率 2004年 0．2524 1．03 1．03 0．3386 2005年 0．2318 10．21 2．21 0．3028 2006年 0．1973 1．20 0．07 0．2469 表四：五粮液2004-2006年度资产周转能力比较
2004年 0．7148 2927 2．34 2005年 0．6676 1841 2．21 2006年 0．7147 1179 2。31 表五：五粮液2004-2006年度成长能力比较
2002年 -0。5607 17．7848 16．9162 9．2654 6．6291 2003年 1．924 2004年 15．0713 -4。4262 47．8636 -5。92 9．1204 49．3195 7．4893 12．0505 12．2172 表六：五粮液损益表横向分析
年度 2004 主营业务收入各年增长百-1% 15% 分比 主营业务税金及附加增长-9% -14% 百分比 营业费用、管理费用和财-2% 24% 务费用 各年增长百分比 分析： 五粮液的损益表中这几项数据的变化比较明显，经过了解，得出以下结论： 1 2006年主营业务收入的快速增长是由于2006年五粮液主营业务向酒类回归的意向更为明显。五粮液自实行多元化战略以来，效果并不明显，多元化的投
2005 2% 30% -7% 2006 资并未带来相应的回报，从长远看反而会影响其主要产品的销售。因此,五粮液在06年更关注其酒类业务。
2 自2006 年4 月1 日起，消费税税率从25%降低至20%。因此，本期数比上年同期数减少了14%，
3 营业费用、管理费用和财务费用管理费用在06年的增长，应该是由于国内CPI的上涨，所以公司应注重对费用的控制。
表六：五粮液现金流量表横向分析：
年度 经营性现金流量净额 净利润 现金及现金等价物净增加额 分析：
2004 821,693,394.3 827,997,151.42 -122,460,237.07 2005 1,252,717,668.09 791,348,797.04 365,140,1256.45 2006 1,336,270,367.45 1,170,117,537.30 815,190,128.96 由图表显示，五粮液净利润于
2005年略有下降，但在2006年有了较大的增
长，这主要是由于2006年五粮液开始更加关注于其主营业务—酒类产品的生产经营。同时，2006年股市升温，国内物价普遍上涨，也与其净利润的增长有一定的关系。
泸州老窖股份有限公司2004-2006年历史比较表
表一：泸州老窖2004年-2006年主要会计数据和财务报表
项目 2004年度 2005年度 2006年度 主营业务收入 1282250695.61 1456644363.84 1869375513.31 净利润 总资产 45411250.96 46181262.98 336612861.40 2506253552.45 2650226272.73 3414355221.05 股东权益（不含少1532309746.90 1538962979.77 2197440320.34 数股东权益） 每股收益 0.05 0.05 0.39 每股净资产 1.82 1.83 1.82 0.27 3.00 2.52 2．51 0.41 15.32 调整后每股净资产1.81 每股经营活动产生0.27 的现金流量净额 净资产收益率（%2.96 ）分析： 2004年到2005年,泸州老窖的净资产收益率(ROE)由2.96增长到3.0,而到2006年,净资产收益率大幅度增长,在2005年的基础上翻了4番多.
自上个世纪末白酒总量达到顶峰后，随着消费者消费习惯的变化以及啤酒、葡萄酒等替代产品的冲击，市场总量持续下滑，行业整体盈利能力大幅滑坡。但近年来，白酒行业规模已趋于平稳，特别是随着居民收入水平不断提高、社