量化投资
2.2 为什么量化受关注：在长跑中战胜市场回溯模拟，2005——2008年，组合跑赢市场综合估值、公司运营的模拟组合可以长期跑赢市场表4：量化组合回溯表现统计(2005-2008)累计收益 基准收益 低估反转 优质低估 167.97% 96.78% 176.29% 79.50% 23 3.57% 13 3.43% 累计超额 跑赢基准 平均跑赢 跑输市场 平均跑输 收益 月数 幅度 月数 幅度 71.19% 21 4.84% 15 4.12%图11：2005_2008年的量化模拟组合 模拟组合表现特征 1、跑赢月数多于跑输 月数； 2、跑赢月份的平均跑 赢幅度大于跑输月 份的平均跑输幅 度； 3、市场大幅下跌中并 未输给大盘。15% 10% 5% 0% Dec-05 Feb-06 Apr-06 Jun-06 Aug-06 Oct-06 Dec-06 Feb-07 Apr-07 Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 Feb-08 Apr-08 Jun-08 Aug-08 Oct-08 Dec-08 -5% -10% -15%优质低估_AR（左轴） 优质低估（右轴） 低估反转_AR（左轴） 低估反转（右轴）8 7 6 5 4 3 2 1 0数据来源：申万研究。 http://www.77cn.com.cn 申万研究 12