60％的客户(按赊销额计算)会利用2％的现金折扣，20％的客户会利用1％的现金折扣。其余账款的平均收账期为80天，坏账损失率5％，收账费用为20万元。
已知该公司的资金成本率为10％。
要求：根据上述资料分析公司应选用的信用政策。
4．D公司对甲材料的年需求量为4,000,000千克，材料的单价为20元／千克，单位存货年存储成本是存货价值的10％，订货成本为每次400元，提前订货期为10天，根据协议，公司每次订货的数量必须是100的整数倍。
要求：（1）计算甲材料的经济订货量；
（2）计算甲材料全年的订货次数； （3）计算甲材料的再订货点。
5．E公司乙材料的年需要量为10000千克，每千克的市场零售价格为800元，供货商规定：购买1000千克以下，按照零售价结算；1000千克～3000千克（含3000千克），价格优惠5％；3000千克以上的，价格优惠10％。已知每批进货费用400元，单位材料的年储存成本100元，要求：计算最佳的经济进货批量(假设不存在缺货成本)。 答案：
1、 现金周转期=80+60-50=90天
现金周转率=360/90=4次
最佳现金持有量=240000/4=60000元 2、
最佳现金持有量Q?最低现金持有成本T?2APK?2*2000000*10010%?20000102APK?2*2000000*100*10%?200010
最佳交易次数?2000000/2000010?1010次3、解：由题所知，变动成本率=（4000-1000）/5000=60% 项目 赊销收入 扣除信用成本前的贡献 信用成本平
现行方案 5000万元 5000*(1-60%) =2000元 40天 （1）方案 6000万元 6000*(1-60%) =2400万元 45天 （2）方案 7000万元 7000*(1-60%)-7000*60%*2%-7000*20%*1%=2702万元 60%*10+20%*30+20%*80=28天
均收账期 应收账款平均余额 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 扣除信用成5000/360*40 =555.56 6000/360*45 =750 544.44*60%*10%=32.67 7000/360*28=544.44 555.56*60%*10% 750*60%*10% =33.33 5000×2%=100 40 2000-33.33-100=45 6000×3%=180 48 2400-45-180-48=2127 7000×5%=350 20 2702-32.67-350-20=2299.33 本后的贡献 -40=1826.67 由以上分析可知方案（2）获利最大，所以应采取方案（2） 4、
（1）甲材料的经济订货量Q?2ABC?2*4000000*40020*10%?40000千克（2）甲材料全年的订货次数?4000000/40000?100次（3）订货周期=360/100=3.6天 甲材料的再订货点?10*（40000/3.6)?111111.11千克
5、解：经济进货批量为：
Q=（2×10000×400÷100）每次进货283千克时，
相关总成本=10000×800+10000/283×400+283/2×100=8028284.28 每次进货1000千克
相关总成本=10000×800×(1-5%)+10000/1000×400+1000/2×100=7654000 每次进货3000千克
相关总成本=10000×800×(1-10%)+10000/3000×400+3000/2×100=7351333.33 通过比较发现，每次进货为3000千克时的存货相关总成本最低，所以此时最佳经济批量为3000千克。
第八章 收益分配管理
练习题
1.某公司2004年税后利润为1 000万元，2005年拟上一个新项目需投资900万元，公司
1/2
=283千克
的目标结构为资产负债率40%，公司流通在外的普通股为500万股，如果公司采用剩余股利政策分配股利。试计算：
（1）公司本年可发放的股利额； （2）股利支付率； （3）每股股利。
2.某公司现有发行在外的普通股2 000 000股，每股面值l元，资本公积3 000 000元，未分配利润8 000 000元，股票市价l0元，各按10%的比例发放股票股利并按市价折算,要求计算发放股票股利后公司资本公积账户的余额。
3.某公司2007年的税后净利为800万元，分配现金股利320万元。2008年的税后净利为500万元。已知2009年没有计划投资项目。试计算：
（1）固定股利政策下，该公司2008年应分配的现金股利； （2）固定股利支付率政策下，该公司2008年应分配的现金股利；
（3）低正常股利加额外股利政策下．该公司2008年应分配的现金股利。 4.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
公司股东权益项目表 单位：万元
项 目 普通股(每股面值3元，已发行200万股) 资本公积 未分配利润 股东权益合计 公司股票的每股现行市价为30元。要求：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数额。
（2）若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。若按股票分割后的股数派发每股现金股利0.12元，那么股东权益各项目数额又是多少？ 5.某公司发行在外的普通股股数为120万股，该公司2007年的税后利润为3 600万元，共发放现金股利1 200万元，该公司2008年实现税后利润为4 000万元，预计该公司在2009年有良好的投资机会，需要追加投资5 000万元。该公司的资本结构为所有者权益资金占资产总额的60%，目前的资本结构为最佳的资本结构。要求：
（1）如果该公司采用剩余股利政策，则2008年将发放的股利是多少？如果追加投资
金额 600 160 840 1600
需要资金10 000万元，则2008年将发放的股利为多少？
（2）如果该公司正常股利加额外股利政策，低正常股利为每股1元，额外股利以2007年的税后利润为基数，按照税后净利润每增长1元，股利增长0.5的原则发放，则公司2008年应发放的股利为多少万元？ 答案：
1、（1）05年新项目投资需要的权益资本数额=900*（1-40%）=540万
公司本年可发放的股利额=1000-540=460万 （2）股利支付率=460/1000=46% （3）每股股利=460/500=0.92元
2、发行股票股利＝2 000 000*10%*10＝2 000 000元
发行股票股利后新增股本＝2 000 000*10%*1＝200 000元 发行股票股利后资本公积＝3 000 000+（2 000 000-200 000）
＝4 800 000元
3、（1）固定股利政策下
该公司2008年应分配的现金股利=320万 （2）07年股利支付率=320/800=40%
固定股利支付率政策下
该公司2008年应分配的现金股利=500*40%=200万 （3）低正常股利加额外股利政策下
该公司2008年应分配的现金股利=500万
4、发行股票股得后股数＝200+200*10%＝220万股
发行的现金股利＝220*0.2＝44万元 （1）发行股票股利＝20*30＝600万元
股本＝600+200*10%*3＝660万元 资本公积＝160+600-60＝700万元 未分配利润＝840-44-600＝196万元 股东权益合计＝1600-44＝1556万元 （2）发行的现金股利＝2*200*0.12＝48万元
股本＝400*1.5＝600万元 资本公积＝160万元
未分配利润＝840-48＝792万元
股东权益合计＝1600-48=1552万元
5、（1）2008年发行的股利＝4 000-5 000*60%＝1 000万元 如需要追加10 000万元，则发放股利为0 （2）120*1+（4000-3600）*0.5＝320万元
第九章 财务分析
练习题
1. ABC公司2009年度营业收入为3 000万元，年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元；年初应收票据余额为11万元，年末应收票据余额为8万元。则应收账款周转率为？
2．某公司2009年税后利润225万元，所得税税率为25%，利息费用为40万元，则该公司2009年已获利息倍数为多少？
3. 某公司的全部流动资产为600000元，流动比率为1.5。该公司刚完成以下两项交易： （1）购入商品160000元以备销售，其中的80000元为赊购。
（2）购置运输车辆一部，价值50000元，其中30000元以银行存款支付，其余部分开出3个月期应付票据一张。
要求：计算每次交易后的流动比率。 交易前流动负债=600000/1.5=400000元
4. 某股份公司2008年有关资料如下： 金额单位：万元
项 目 存货 流动负债 总资产 流动比率 速动比率 权益乘数 流动资产周转次数
年初数 年末数 本年数或平均数 3120 1000 12000 80% 3600 800 14000 550% 1.3 2.5