净利润 3120 普通股股数（均发行在外） 800万股 800万股 要求：
（1）计算流动资产的平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）； （2）计算本年营业收入和总资产周转率； （3）计算营业净利率、净资产收益率； （4）计算每股收益和平均每股净资产；
（5）若2007年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为24%、1.2次、2.5和10元，要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响。
5. 已知东方公司2009年年初所有者权益总额为1200万元，2009年的资本积累率为40%，本年增发新股20万股，筹集权益资金344万元。2009年年初、年末的权益乘数分别是2.5和2.2，负债的平均利率是10%，本年利润总额400万元，优先股股利为60万元，普通股现金股利总额为84万元，财产股利为20万元，普通股的加权平均数为200万股，年末普通股股数为210万股，所有的普通股均发行在外，年末股东权益中有95%属于普通股股东，2009年的所得税为100万元。 要求计算：
（1）2009年年末所有者权益总额；
（2）2009年年初、年末的资产总额和负债总额； （3）2009年年末的产权比率；
（4）计算2009年末的普通股每股净资产（提示：应该扣除属于优先股股东的净资产）； （5）2009年的资产报酬率； （6）2009年的已获利息倍数；
（7）2009年的每股收益，如果按照年末每股市价计算的市盈率为10，计算年末普通股每股市价；
（8）假设该公司2008年年末的所有者权益总额为800万元，资产总额为2000万元，计算该公司资本增长率。 答案：
1、应收账款周转率=3 000/［（200+400+11+8）/2］=9.69 2、息税前利润=225/(1-25%)+40=340万元
已获利息倍数=340/40=8.5
3、（1）流动比率=［600000+160000-（160000-80000）］/（400000+80000）=1.42 （2）流动比率=（680000-30000）/［480000+（50000-30000）］=1.3 4、（1）年初速动资产=80%*1000=800万
年初流动资产=800+3120=3920万 年末流动资产=550%*800=4400万
流动资产的平均余额=（3920+4400）/2=4160万 （2）营业收入=2.5*4160=10400万
总资产周转率=10400/［（12000+14000）/2］=0.8 （3）营业净利率=3120/10400=30%
平均股东权益=［（12000+14000）/2］/1.3=10000万 净资产收益率=3120/10000=31.2% （4）每股收益=3120/800=3.9元
每股净资产=10000/800=12.5元
（5）每股收益=营业净利率*总资产周转率*权益乘数*平均每股净资产
2007年度每股收益=24%*1.2*2.5*10=7.2 ① 第一次替代：30%*1.2*2.5*10=9 ② 第二次替代：30%*0.8*2.5*10=6 ③ 第三次替代：30%*0.8*1.3 *10=3.12 ④ 第四次替代：30%*0.8*1.3 *12.5=3.9 ⑤
营业净利率上升对每股收益指标的影响：②-①=9-7.2=1.8 总资产周转率下降对每股收益指标的影响：③-②=6-9=-3 权益乘数下降对每股收益指标的影响：④-③=3.12-6 =-2.88 平均每股净资产上升对每股收益指标的影响: ⑤-④=3.9-3.12 =0.78
5、（1）本年股东权益增长额=40%*1200=480万
年末所有者权益总额=1200+480=1680万 （2）年初资产总额=2.5*1200=3000万
年末资产总额=2.2*1680=3696万 年初负债总额=3000-1200=1800万 年末负债总额=3696-1680=2016万
（3）2009年年末的产权比率=2009年年末的权益乘数-1=2.2-1=1.1 （4）2009年末的普通股每股净资产=1680*95%/210=7.6元 （5）2009年平均负债=（1800+2016）/2=1908万
息税前利润总额=400+1908*10%=590.8万
2009年的资产报酬率=590.8/［（3000+3696）/2］=17.65% （6）2009年的已获利息倍数=590.8/（1908*10%）=3.096 （7）2009年的每股收益=（400-100）/200=1.5元
年末普通股每股市价=10*1.5=15元 （8）该公司资本增长率=（1680/800）-1=110%
第十章 财务预算
练习题
红景公司需要编制2008年第二季度的现金预算，有关资料为：
（1）该公司2-7月份的含税销售收入分别为300 000元、400 000元、500 000元、600 000元、700 000元和800 000元。每月的含税销售收入中，当月收到现金60%，下月收到现金30%，下下月收到的现金10%。
（2）该公司4-6月份的制造费用分别为40 000元、45 000元和70 000元，其中包括非付现费用每月10 000元。4-6月份的销售费用分别为 25 000元、30 000元和35 000元，每月的非付现销售费用均为5 000元。4-6月份的管理费用均为50 000元，其中包括非付现费用每月 20 000元。4-6月支付的增值税、销售税金及附加占当月含税销售收入的10%。
（3）各月直接材料采购金额按下一个月含税销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%，下月支付现金50%。
（4）该公司4月份购置固定资产，需要现金20 000元。
（5）该公司在现金不足时，向银行借款（借款为1000元的倍数）；在现金有多余时，归还银行借款（还款也为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率为12%，每季度支付利息。
（6）该公司月末现金金额范围为8 000-10 000元。其他资料见下表。 要求：根据以上资料，完成该公司2008年第二季度现金预算表的编制。
红景公司
2008年4-6月份现金预算表 单位：元
项目 期初现金余额 加：销货现金收入 可供使用现金 减：现金支出 直接材料 直接人工 制造费用 管理费用 销售费用 营业税金 所得税 设备购置 股利 支出合计 现金多余或不足 资金筹集和运用 加：向银行借款 减：归还借款 支付利息 期末现金余额 答案：
红景公司
4月 6 300 20 000 8 000 5 000 5月 35 000 8 000 5 000 6月 39 000 8 000 5 000 2008年4-6月份现金预算表 单位：元
4月 6 300 450 000 456 300 330 000 5月 8 300 550 000 558 300 390 000 6月 8 300 650 000 658 300 450 000 项目 期初现金余额 加：销货现金收入 可供使用现金 减：现金支出 直接材料
直接人工 制造费用 管理费用 销售费用 营业税金 所得税 设备购置 股利 支出合计 现金多余或不足 资金筹集和运用 加：向银行借款 减：归还借款 支付利息 期末现金余额
第十一章 财务控制
20 000 30 000 30 000 20 000 50 000 8 000 20 000 5 000 513 000 -56 700 65 000 0 0 8 300 35 000 35 000 30 000 25 000 60 000 8 000 0 5 000 588 000 -29 700 38 000 0 0 8 300 39 000 60 000 30 000 30 000 70 000 8 000 0 5 000 692 000 -33 700 45 000 0 3 160 8 140 练习题
宏远公司2008年月10月的基本资料数据如下：
（1）生产产品600件，使用材料5 900公斤，材料单价为30元/公斤；每件产品直接材料标准用量10公斤，每公斤材料的标准价格为28元/公斤。
（2）实耗工时3050小时，支付工资24 500元，直接人工标准成本为40元/件，生产每件产品的标准工时为5小时，标准工资率为8元/小时。
（3）实际发生变动制造费用12 900元，变动制造费用标准成本为20元/件，标准的变动制造费用分配率为4元/小时。
（4）发生固定制造费用7 500元，公司生产能力为800件，需总工时4 000小时，固定制造成本预算金额7 800元，标准分配率为1.95元/小时，每件产品的固定制造费用标准成本为3元/件。
要求：计算直接材料、直接人工、制造费用的相关差异指标，进行成本差异分析。
答案：
（1）直接材料差异
直接材料成本总差异=5 900×30-600×10×28=177 000-168 000=9 000（元） 直接材料用量差异=（5 900-600×10）×28=-100×28=-2 800（元） 直接材料价格差异=（30-28）×5 900=2×5 900=11 800（元） （2）直接人工差异
直接人工成本总差异=24 500-600×40=500（元） 人工效率差异=（3050-600×5）×8=50×8=400（元） 工资率差异=（24 500÷3050-8）×3050=100（元） （3）变动制造费用差异
变动制造费用总差异=12 900-600×20=900（元）
变动制造费用耗用差异=3050×（12 900÷30500-4）=700（元） 变动制造费用效率差异=4×（3050-600×5）=200（元） （4）固定制造费用差异
固定制造费用耗费差异＝7 500－7 800=-300（元） 固定制造费用效率差异＝3×(3050－600×5)=150（元） 生产能力利用差异＝1.95×（4 000－3050)=1852.5（元）
第十二章 公司并购财务
练习题
假定A公司拟在2007年初并购目标公司B，经测算并购后有6年的自由现金流量分别是：1880万元、1990万元、2200万元、2400万元、2500万元和6000万元。加权平均资本成本为10%，请采用贴现现金流量法对目标公司进行价值评估。 答案：
V=1880*（P/F,10%,1）+1990*（P/F,10%,2）+2200*（P/F,10%,3）+2400*（P/F,10%,4）+2500*（P/F,10%,5）+6000*（P/F,10%,6）
=1880*0.90909 +1990*0.82645 +2200*0.75131 +2400*0.68301 +2500*0.62092 +6000*0.56447 =11584.95万