10 财务分析
10.1对项目进行利润测评
1、项目建设期为2011年11月至2012年11月底，2012年可接收880名学生，2013年可接收1060名学生，2014年可接收1200名学生，生源达到饱和。建设期12个月，经营期9年，故项目计算期为10年。
2、项目建设时，2012年容纳880名学生，2013年容纳1060名学生，2014年达到饱和，容纳1200名学生。收费标准按照宁乡县发展和改革局文件《关于核定宁乡县外国语实验小学收费标准的批复》中所规定，确定为2500元/ 生〃期。
3、成本与费用估算
年平均总成本费用为328.15万元。每年的总成本费用详见“总成本费用估算表”。
成本估算依据如下： （1）外购材料
外购材料主要是书籍课本费，按每人每年166.67元估算，2014年生源饱和时的费用为20万元/年。
（2）直接燃料及动力
直接燃料及动力主要是水、电费等费用，预计正常年份水电费用为40万元。
（3）直接工资及福利费
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直接工资及福利费主要是教师与后勤人员工资及福利费用，根据当地工资水平及本学校具体情况确定，预计正常年份职工年工资及福利总额190万元。
（4）修理费
参照类似学校统计资料估算。预计正常年份修理费用20万元。 （5）摊销以及折旧费用
据相关计算，预计正常年费的折旧费用为41.26万元，摊销费用为8万元。 （6）其他管理费用
其他管理费用包括差旅费、招待费、办公用品耗材费以及扶贫助学资金等，预计正常年份营业费用为23万元。
4、销售（营业）收入及税收
项目根据《国家税务总局关于加强教育劳务营业税征收管理有关问题的通知》中相关规定，不缴纳营业税、增值税。
营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
项目名称 收入合计 学费收入 营业收入 销售价格 销售数量 单位 万元 万元 元 人 合计 5170 5170 1 2 440 440 2500 3 530 530 2500 4 600 600 2500 2400 5 600 600 2500 2400 6 600 600 2500 2400 7 600 600 2500 2400 8 600 600 2500 2400 9 600 600 2500 2400 10 600 600 2500 2400 2500 1759.99 2119.99 5、主要经济指标：
年均销售收入 574.44万元 年均总成本费用 328.15万元
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年均利润总额 246.3万元 年均所得税 61.57万元 年均税后利润 184.72万元
10.2项目赢利性分析
详见附表“项目现金流量表”。 主要评价指标
1、财务内部收益率（税前） 17.15% 2、财务净现值（税前） 546.95万元 3、动态投资回收期（税前） 5.54年 4、财务内部收益率（税后） 13.17% 5、财务净现值（税后） 79.7万元 6、动态投资回收期（税后） 6.78年
研究数据表明：当项目的财务内部收益率高于行业规定基准收益率（12%）时和项目的财务净现值大于0时，项目可行。
10.3不确定性分析
1、盈亏平衡分析
当生产能力利用率为49.94%，销售价格达到54.95%时，项目达到盈亏平衡。分析结果详见“经济评价指标汇总表”。
2、敏感性分析
取定建设投资、销售价格、经营成本及产量变化为敏感因素，看对财务
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内部收益率和建贷偿还期的影响。分析结果详见下表：
单因素敏感性分析表
序号 0 不确定因素 基本方案 不确定因素变化率(%) 20 -20 10 -10 5 -5 20 -20 2 销售价格 10 -10 5 -5 20 -20 3 经营成本 10 -10 5 -5 20 -20 4 产量变化 10 -10 5 -5 项目评价指标 税前内部收益率 17.15 14.06 21.57 15.48 19.14 16.28 18.1 24.55 9.42 20.88 13.33 19.02 15.25 13.33 20.93 15.24 19.04 16.2 18.1 23.82 10.21 20.52 13.72 18.84 15.45 税后内部收益率 13.17 10.77 16.63 11.87 14.73 12.5 13.91 18.93 7.19 16.07 10.22 14.64 11.7 10.22 16.09 11.71 14.64 12.44 13.9 18.37 7.8 15.79 10.52 14.49 11.85 敏感系数 1.02 2.22 1.11 2 指数 临界点 7.51 -3.97 6.7 -4.41
1 建设投资 10.4财务评价结论
本项目按经营性项目评估其财务效益。经测算项目总投资1484.65万元，年均利润总额246.3万元，年均税后利润184.72万元，总投资收益率16.59%，税后财务内部收益率13.17%，税后财务净现值79.7万元，税后全部投资回收期6.78年，项目盈利能力较好，主要指标汇总如下：
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经济评价指标汇总表
单位：万元
序号 1 1.1 1.2 2 2.1 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 项目总投资 其中计算注册资本的总投资 建设投资 流动资金 其中铺底流动资金 资金筹措 项目资本金 其中注册资本 年均销售收入 年均总成本费用 年均息税前利润（EBIT） 年均利润总额 年均所得税 年均净利润 总投资收益率（%） 投资利税率（%） 项目资本金净利润率（%） 项目投资税前指标 财务内部收益率（%） 财务净现值（I=10%） 全部投资回收期（年） 项目投资税后指标 财务内部收益率（%） 财务净现值（I=12%） 全部投资回收期（年） 资本金内部收益率(%) 盈亏平衡点 生产能力利用率（%） 销售价格（%） 项目名称 数据 1484.65 1449.65 1434.65 50 15 1484.65 1484.65 1484.65 574.44 328.15 246.3 246.3 61.57 184.72 16.59 16.59 12.44 17.15 546.95 5.54 13.17 79.7 6.78 13.17 49.94 54.95
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