售额扣除折扣额后的余额作为计税金额，减少企业的销项税额。 实物折扣 以旧换新 实物款额不能从货物销售额中减除，且还需按“赠送他人”计征增值税。 按新货物同期销售价格确定销售额，不得扣减旧货物收购价格。 【结论】从税负角度考虑，企业适合选择折扣销售方式。 【例9－14】A公司为一般纳税人，拟拿出10000件甲商品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买4件甲商品送1件甲商品（增值税发票上只列明4件甲商品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空。
要求：计算两种销售方式所产生的净现金流量并判断A公司应该采取哪种促销方式？（A公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件10元，不含税的进价为每件5元。增值税税率为17%，所得税税率为25%，不考虑城市维护建设税及教育费附加。） 『正确答案』方案一：八折销售
应纳增值税＝10×80%×10000×17%－5×10000×17%＝5100（元） 应纳税所得额＝10×80%×10000－5×10000＝30000（元） 应交所得税＝30000×25%＝7500（元）
净现金流量＝10×80%×10000×（1＋17%）－5×10000×（1＋17%）－5100－7500＝22500（元） 方案二：买四送一方式销售，即销售甲商品8000件，赠送甲商品2000件。 如果销货者将自产、委托加工和购买的货物用于实物折扣的，且未在发票金额中注明，应按“视同销售货物”中的“赠送他人”计征增值税，即2000件赠品也应按售价计算增值税销项税额。 企业在向个人销售商品（产品）和提供服务的同时给予赠品时，不征收个人所得税，故不需要代扣代缴个人所得税。
应纳增值税＝10×（8000＋2000）×17%－5×10000×17%＝8500（元） 应纳税所得额＝10×8000－5×10000＝30000（元） 应交所得税＝30000×25%＝7500（元）
净现金流量＝10×8000×（1＋17%）－5×10000×（1＋17%）－8500－7500＝19100（元） 两种方案下净现金流量差额＝22500－19100＝3400（元）
通过计算可知，两种促销方式下企业销售商品取得的现金流入量相同，但是八折销售方式所获净现金流量更大。原因是增值税作为流转税，本应由产品的最终使用者负担，但是在买四赠一销售方式下，消费者取得赠品并未支付相应的增值税销项税额，而赠送的商品需要按“赠送他人”计征增值税，相当于企业帮助消费者负担了赠品的增值税销项税额，因此其净现金流量低于八折销售方式，差额即为2000件赠品的销项税额。
由上可知，企业应该采取折扣方式销售货物。实务中，企业在采取买四赠一销售方式时，可以按照折扣销售的方式开票，即在增值税专用发票上列明10000件甲商品，其销售金额为100000元，折扣为20000元，则增值税销项税额为（100000－20000）×17%＝13600（元）。 ★★知识点五：利润分配纳税管理 【新增知识点，无历年情况】
一、所得税的纳税管理
纳税人发生年度亏损（应纳税所得额为负值），可以用下一纳税年度的所得弥补；下一年度的所得不足以弥补的，可以逐年延续弥补，延续弥补期最长不得超过5年。
【结论】发生亏损后，应增加收入或减少可抵扣项目，使应纳税所得额尽可能多，以尽快弥补亏损，获得抵税收益。
二、股利分配的纳税管理
（一）基于自然人股东的纳税筹划 股息红利收统一适用20%的税率计征个人所得税
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益 资本利得收即股票转让所得；不征收个人所得税，但投资个人在股票交易时需承担成交金额1‰的印花益 税 【提示】个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得的税务处理：1）持股期限超过1年，暂免征收个人所得税 ；2）持股期限1个月以上至1年（含1年） ，暂减按50%计入应纳税所得额；3）持股期限1个月以内（含1个月），其股息红利所得全额计入应纳税所得额。 【结论】对自然人股东而言，如果持股期超过1年，股票转让投资收益税负（印花税）重于红利收益的税负（0税负），上市公司发放股利有利于长期持股的个人股东获得纳税方面的好处；对上市公司而言，发放股利可以鼓励个人投资者长期持有公司股票，有利于稳定股价。 （二）基于法人股东的纳税筹划
股息红利投资企业（无论是否为居民企业）从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符合相关规收益 定都可享受免税收入待遇； 资本利得投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税收益 税率缴纳企业所得税。 【结论】公司进行股利分配可以帮助法人股东减少纳税负担。
★★知识点六：企业重组纳税管理 【新增知识点，无历年情况】
一、企业合并的纳税筹划 （一）并购目标企业的选择 有税收优惠政策的企业 亏损的企业 上下游企业或关联企业 企业整体的税务负担较小 对被合并企业的亏损进行弥补，获得抵税收益 流通环节的减少，减少流转税纳税义务 【提示】合并企业弥补的被合并企业亏损的限额＝被合并企业净资产公允价值×截至合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率 （二）并购支付方式的纳税筹划 1.股权支付
以本企业或其控股企业的股权、股份作为支付的形式。
当企业符合特殊性税务处理的其他条件，且股权支付金额不低于其交易支付总额的85%时，可以使用资产重组的特殊性税务处理方法，这样可以相对减少合并环节的纳税义务，获得抵税收益。 当采用股权支付不会对并购公司控制权产生重大影响时，应该优先考虑股权支付，或者尽量使股权支付金额不低于其交易支付总额的85%，以争取达到特殊性税务处理的条件。 2.非股权支付
以本企业的现金、银行存款、应收款项、本企业或其控股企业股权和股份以外的有价证券、存货、固定资产、其他资产以及承担债务等作为支付的形式
非股权支付采用一般性税务处理方法，合并企业需对被合并企业公允价值大于原计税基础的所得进行确认，缴纳所得税，并且不能弥补被合并企业的亏损；被合并企业的股东需要对资产转让所得缴纳所得税。
【例9-15】A公司拟吸收合并B公司，除了一项无形资产外，B公司的所有资产和负债的计税基础都与公允价值保持一致，该无形资产的计税基础为0，公允价值为1000万元，并且没有规定使用年限。B公司未弥补的亏损为150万元，净资产的公允价值为2000万元。截至合并业务发生当年年末，国家发行的最长期国债利率为5.32%，A公司适用的所得税税率为25%。A公司可以采用股权支付或非股权支付方式，该合并事项已经满足了特殊性税务处理的其他条件，如果选择股权支付，则可以对该合并业务采用特殊性税务处理方法。
要求：计算并分析A公司应该采用哪种支付方式。
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（1）如果企业采用非股权支付方式，适用一般性税务处理方法： 确认合并所得（被合并企业公允价值大于原计税基础的所得） ＝1000－0＝1000（万元）
由于被合并企业的亏损不得由合并企业弥补，故：
合并事项产生的所得税纳税义务＝1000×25%＝250（万元）
《企业所得税法》规定，对无形资产的摊销应该采用直线法，企业受让的无形资产，法律、合同或企业申请书没有规定使用年限的，摊销年限不得少于10年。在接下来的10年中，企业无形资产每年可以摊销抵税1000/10×25%＝25（万元），10年期间，在不考虑货币时间价值的情况下，该项无形资产带来的抵税收益为250万元，相当于在并购年份无偿借出一笔金额为250万元的款项（即合并事项产生的所得税纳税义务），然后分10年等额收回（即摊销抵税额），无疑会损害企业价值。 （2）如企业采用股权支付方式，可以采用特殊性税务处理方法
由于全部采用股权支付方式，不需要确认计税基础与公允价值的差额。
可由合并企业弥补的被合并企业亏损的限额＝被合并企业净资产公允价值×截至合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率
可以由A公司弥补的亏损＝2000×5.32%＝106.4（万元） 弥补亏损可节约的税收＝106.4×25%＝26.6（万元） 通过比较可知，A公司应该采取股权支付方式。
二、企业分立的纳税筹划 （一）分立方式的选择 1.新设分立
把一个企业分解成两个或多个新企业，单个新企业应纳税所得额大大减少，使之适用小型微利企业，可以按照更低的税率征收企业所得税。
使某些新设企业符合高新技术企业的优惠，所适用的税率相对较低。 2.存续分立
（1）将企业某个特定部门分立出去，获得流转税的税收利益（主要是消费税）。
（2）将销售部门分立为一个子公司，还可以增加产品在企业集团内部的销售环节，从而扩大母公司的销售收入，增加可以在税前列支的费用数额。
【例9-16】M公司的主要业务是生产和销售粮食白酒，企业销售给批发商的白酒的不含税价格为每箱2400元。每年由M公司的销售部门直接销售的白酒大约有2500箱（每箱12瓶，每瓶500克），销售价格为2600元/箱。M公司拟将销售部门分立出来，注册成为一个销售公司，M公司按销售给批发商的价格销售给销售公司，销售公司再负责对消费者的直接销售。 要求：计算并分析该方案是否可行。（不考虑成立销售公司的费用，粮食白酒的比例税率为20%，定额税率为0.5元/500克）。
企业内部销售部门直接销售给消费者时的应交消费税＝2600×2500×20%＋12×2500×0.5＝1315000（元）
销售给销售公司时的应交消费税＝2400×2500×20%＋12×2500×0.5＝1215000（元）
将销售部门分立出来成为销售公司后，平均每年可以节约100000元的消费税，故该方案可行。 （二）支付方式的选择
当企业符合特殊性税务处理的其他条件，且被分立企业股东在该企业分立发生时取得的股权支付金额不低于其交易支付总额的85%时，可以使用企业分立的特殊性税务处理方法。这样可以相对减少分立环节的所得税纳税义务，而且被分立企业未超过法定弥补期限的亏损额可按分立资产占全部资产的比例进行分配，由分立企业继续弥补，分立企业可以获得抵税收益。
分立企业应该优先考虑股权支付，或者尽量使股权支付金额不低于其交易支付总额的85%，争取达到企业分立的特殊性税务处理条件。 第四节 分配管理
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★ ★ ★知识点一：股利政策与企业价值 【15、14、13单选；15、14多选；15判断】 股利政策的最终目标是使公司价值最大化。
一、股利分配理论 （一）股利无关论 假设条件：
该理论是建立在完全资本市场理论之上的 ①市场具有强式效率，没有交易成本； ②不存在任何公司或个人所得税； ③不存在任何筹资费用；
④公司的投资决策与股利决策彼此独立； ⑤股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
【提示1】股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。
【提示2】公司市场价值的高低，由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。 （二）股利相关论
1.“手中鸟”理论
用留存收益再投资给投资者带来的收益具有很大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移将进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。
【结论】当公司支付较高的股利时，股票的价格会随之上升，公司价值将得到提高。 2.信号传递理论
认为在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
【结论】一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。 3.所得税差异理论
认为由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。 4.代理理论
股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，股利的支付能够有效地降低代理成本；高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本。 【结论】理想的股利政策应当使代理成本和外部融资成本之和最小。
【2015考题·单选题】某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是（ ）。
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A.代理理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.所得税差异理论 『正确答案』 D
『答案解析』所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益
比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
【例题·单选题】股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（ ）。 A.股利无关理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论
『正确答案』 D
『答案解析』代理理论认为股利政策有利于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定 程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为（所以选项 D的说法正确），从而保护
外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少代理成本。
二、股利分配政策 （一）剩余股利政策
公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利发放。 【提示】基于股利无关理论。
采用剩余股利政策时，公司要遵循如下四个步骤：
（1）设定目标资本结构，使加权平均资本成本将达最低水平；
（2）确定最佳资本预算，根据目标资本结构预计所需增加的权益资本； （3）最大限度地使用留存收益来满足资金需求中所需的权益资本数额； （4）留存收益在满足权益资本增加需求后，若还有剩余再用来发放股利。
【例9-17】某公司2012年税后净利润1000万元，2013年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。该公司采用剩余股利政策。 要求：假设公司2012年流通在外的普通股为1000万股，则该公司2012年应分配的每股股利为多少？
『正确答案』按照目标资本结构，公司投资方案所需的权益资本数额为： 1200×60%＝720（万元） 2012年可以发放的股利为：
1000－720＝280（万元）
假设公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为： 280／1000＝0.28（元／股）
优有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 点
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