第一章 【参考答案】
一、单项选择题
1．B 2.D 3.D 4.B 5.B 6.C 7.B 8.D 9.B 10.B 11.B 12.C 13.B
二、多项选择题
⒈ABCD ⒉ ABD ⒊ AB ⒋ ABCD ⒌ ABC ⒍ ABD 7. ACD 8.ABCD
三、判断改错题
⒈× 2× 3.× 4. × 5. × 6. × 7. √ 8. ×
第二章 【参考答案】
一、单项选择题
1.D 2. C 3.A 4.D 5.B 6.C 7.C 8.C 9.C 10.D 11.D 12.C 13.A 14.C 15.A 16.A 17.A 18. C 19.B 20.D 2. C。解析：已知：P＝1000， i＝10%， A＝200
P＝A×（P/A，10%，n），得：1000＝200×（P/A，10%，n） （P/A,10%,n）＝5, 查表n＝7 5.B。解析：A方案先付年金终值
F＝500×[（F/A，10%，3+1）－1]＝500×（4.641－1）＝1820.50 B方案后付年金终值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310＝1655
A、B两个方案相差165.50元（1820.50－1655） 6. C
解析：
10.D。解析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10%
P＝2000×（P/A，10%，n） 8000＝2000×（P/A，10%，n) (P/A,10%,n)=8000/2000=4
查后付年金现值表，利用插补法可知： n＝5.4 11.D 。解析：F＝P（1＋r/m）＝5×（1＋8%/2）
m*n
2×10
＝5×（F/P，4%，20）＝5×2.1911≈10.96（万元） 本题还有一种解法：
据题意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10 i＝（1＋r/m）
n
10
m－1
＝（1＋8%/2）
2－1
＝8.16％
F＝p·(1+i)＝5×（1＋8.16%）≈10.96（万元）
12.C 解析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×3.6048；A＝200000÷3.6048＝55482 13.A 解析：这是关于复利终值的计算，已知本金为P，则复利终值为2P，期数为4年，要求计算年利率。计算过程为：F＝P（1+i）
n
则：2P＝P×（1＋i/2）
4×2
，i＝18.10%
16.A 解析：在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小。
17.A 解析：本题须先利用永续年金现值的计算公式，算出每季度的利率，然后再换算成年实际报酬率。
计算过程如下：P＝A÷（r/4） r/4=1000/50000=2%
又：1+i＝（1＋r/4）
4
i＝（1＋2%）-1＝1.0824-1＝8.24％
4－
18.C 解析：此题是计算延期年金现值。
P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92（万元）。
二、多项选择题
1.BCDE 2.AC 3.ABCD 4.AC 5.BC 6.CD 7.ABCD 8.ABC 9.CD 10.ABCDE
3.ABCD 解析：资金的实质是再生产过程中运动着的价值。资金不能离开再生产过程，离开了再生产过程，即不存在价值的转移也不存在价值的增值。在当今利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。
5.BC 解析：永续年金没有终值，所以选项A不对。永续年金是无终结的连续期限内每期期末都有相等金额的收付款项，所以选项D不对。
6.CD 解析：由年金现值系数表可以看出，当期限为1时，年金现值系数与复利现值系数一致，都小于1。所以A不对。
8.ABC 解析：永续年金只有现值，没有终值。
三、判断改错题
1.× 解析：货币的时间价值是货币在周转使用中产生的，若货币不经过投资和再投资不会产生时间价值。
2.× 解析：永续年金只有现值没有终值。
3.× 解析：年金是指等额、定期的系列收支，只要间隔期相等，不一定间隔是一年。 4.× 解析：因为复利终值＝P（1＋i），终值与期限、利率、现值都是同向变动的，所以在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越小。
5.× 解析：P＝F/（1＋i）。 当F，n一定时，P随着i的降低而增大。
6.× 解析：两个方案比较时，在期望报酬率相同的情况下，标准离差越大，风险才越大。 7.V。
n
n
8.V。 9.V。
四、计算分析题
1.方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（5.759＋1）
＝20×6.759＝135.18（万元）
方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）
＝25×6.145×0.751＝115.38（万元） 该公司应选择第二方案。
解析：方案1为先付年金，方案2为延期年金，对于延期年金关键是正确确定递延期S，方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第4末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3。
2.解析：（1）A=F/（F/A，i，n）=200000/（F/A，12%，10）=200000/17.549=11396.66（元）
（2）P=A*（P/A，i，n） 即10=2*（P/A，i，8） 所以，（P/A，i，8）=5。
因为：（P/A，11%，8）=5.146，（P/A，12%，8）=4.968 所以，i=11%+1%*（5-5.146）/（4.968-5.146）=11.82%
3.解析：P=A*（P/A，i，n），即12000=4000*（P/A，10%，n）
（P/A，10%，n）=3
已知：（P/A，10%，3）=2.487，（P/A，10%，4）=3.170 所以，n=3+（3-2.487）/（3.170-2.487）=3.75（年）
4.解析：（1）F=P*（F/P，i，n）=1000*（F/P，10%，3）=1331（元）
（2）F=P*（F/P，i，n）=1000*（F/P，10%/4，3*4）=1000*（1+2.5%）=1344.89（元） （3）F=A*（F/A，i，n）=250*（F/A，10%，4）=250*4.461=1115.25（元） （4）A=F/（F/A，i，n）=1331/（F/A，10%，4）=1331/4.461=298.36（元）
5.解析：方案A的期望报酬率=40%*0.3+15%*0.5+（-15%*0.2）=16.5%
方案B的期望报酬率=50%*0.3+15%*0.5+（-30%*0.2）=16.5%
δA=[（16.5%-40%）*0.3+（16.5%-15%）*0.5+（16.5%+15%）*0.2]=19.11% δB=[（16.5%-50%）*0.3+（16.5%-15%）*0.5+（16.5%+30%）*0.2]=27.75% 方案A的标准离差率=19.11%/16.5%=115.82% 方案B的标准离差率=27.75%/16.5%=168.18%
2
2
2
1/2
2
2
2
1/212
第三章 【参考答案】
一、单项选择题
1.B 2.C 3.C 4.B 5.D 6.A 7.B 8.D 9.C 10.B 11.A 12.B 13.A 14.C 15.C 16.B 17.A 18.B 19.A 20.D 7.解析：发行价格＝1000×（P/F，10%，3）＋120×（P/A，10%，3）＝1000×0.751＋120×2.487
＝1050（元）
10.解析：先付租金＝500/〔(P/A，12%，4)+1=500/(3.0373+1)=123.845 16.解析：企业应支付利息＝60×12%/2＝3.6万元
企业应支付的承诺费＝40万元的全年未使用的承诺费＋60万元的半年未使用承诺费 ＝40×0.5％＋60×0.5％×（1/2）＝0.35万元
二、多项选择题
1.DE 2.BCE 3.ABCE 4.BC 5.BCD 6.AE 7.ACE 8.ACD 9.ABD 10.BD 11.AB 12.ABCE 13.ABD 14.ACD 15.ABCD 16.BC 17.ABCD 18.AC 19.ABCD
三、判断改错题
1.×。直接筹资效率较低，但筹资费用较高，间接筹资则反之。
2.×。信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额，周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。 3.×。优先股具有双重性质，它既属于自有资金又有债券的性质。
4.×。在杠杆租赁方式中，出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金。售后租回是指承租人先将某资产卖给出租人，再将其租回使用。 5.∨。
6、×。与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，但由于流动负债偿还的紧迫性，使得流动负债偿债风险比长期负债大。
7.×。一般来说，在偿还贷款时，银行希望采用定期等额偿还方式，这样可以减少企业拒付风险；而企业希望采用到期一次偿还方式，这样可以降低成本。 8. ∨
9.×。在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 10.∨ 11.∨
12. ∨
13.×。可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，其持有人拥有债权；权利行使之后则成为发行公司的所有权资本，其持有人拥有股权。
14.×。认股权证持有人在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，在认股后对公司拥有股权。
四、计算分析题
1.（1）高低点法：
b=700-630/9-7=35（元/件）
由Y=a+bx，代入2005年数据，求得：a=y-bx=630-35*7=385（万） 建立预测资金需要量的数学模型：y=3850000+35x 预测2008年产量为86000件时的资金占用量为： 3850000+35*86000=6860000（元） （2） 回归法：
根据资料计算整理出下列计算表中数据。
年度 2003 2004 2005 2006 2007 合计（n=5） 产量X（万件） 资金占用量Y（万元） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 ∑X=40 650 640 630 680 700 ∑Y=3300 XY 5200 4800 4410 5780 6300 ∑XY=26490 2X 64 56.25 49 72.25 81 ∑X=322.5 2将表中数据代入下列联立方程式
∑Y=na+b∑X 3300=5a+40b ∑XY=a∑X+b∑X
2
26490=40a+332.5b
解得：b=36 a=372
预计2008年产量为86000件时的资金占用量为： 3720000+36*86000=6816000（元） （3）两种测算方法的差额=6860000-6816000=44000（元）
其原因是高低点法只考虑了解1998年和2000年的情况，而回归分析法考虑了各年的情况，一般而言，回归分析法的测算结果要比高低点法精确。
2.（1）后付租金=100000÷（P/A，8%，4）=100000÷3.31213=30192.06（元）
（2）先付徂金=100000÷[（P/A，8%，3）+1]=100000÷（2.5771+1）=27955.61（元） （3）二者的关系为：先付租金×（1+年利率）=后付租金 即：27955.61（1+8%）=30192.06（万元）