华南理工大学广州学院本科毕业设计（论文）
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
2014: 1.75%=0.81%×0.88×2.46 2013: 0.68%=0.26%×1×2.60 2012: 0.28%=0.12%×0.93×2.48 2011: 6.27%=2.17%×1.12×2.58
由上述公式可以计算出东风汽车2011年-2014年的净资产收益率，从整体上看，近几年净资产收益率的变动趋于下降，中间有缓慢上升，但仍不甚理想。从2011年的6.27%急剧下降到2012年的0.28%，可以看出2012年的盈利水平下降幅度很大，即使2013年和2014年逐渐上升，但是上升幅度很小，相比较于2011年的盈利水平来说，仍然存在较大的差距。总而言之，以上分析表明了近几年来东风汽车的盈利能力低下，要想恢复到原先的盈利水平，必须努力找出影响其盈利的因素，对症下药，所以需要继续往下分析。
4.1.1 销售净利率
表4-3 2011-2014年东风汽车销售净利率比较
年份 销售净利率 2014（D) 2013(C) 0.81% 0.26% 2012(B) 0.12% 2011(A) 2.17% B-A -2.05% C-B 0.14% D-C 0.55% 数据来源：根据东风汽车2011-2014年财务报表数据，经计算得出
由表4-3可得知，东风汽车2011年的销售净利率由2.17%下降到2012年的0.12%，也就是说，东风汽车的销售净利率，2011年比2012年下降了2.05个百分点。2013年和2014年的销售净利率有所上升，分别是0.26%、0.81%，2013年比2012年上升了0.14个百分点，2014年比2013年上升了0.55个百分点，但是上升幅度远远不及2012年下降幅度大，如果对比于2011年的销售净利率2.17%，仍存在一定的差距。为了进一步探究销售净利率变化的原因，按照计算公式“销售净利率=营业利润÷营业收入”，对销售净利率继续往下分解： 2014年销售利润率：0.97%=1.70÷174.71 2013年销售利润率：0.49%=0.94÷193.06 2012年销售利润率：-0.65%=（-1.15）÷177.00 2011年销售利润率：1.93%=4.31÷213.93
按照公式“成本费用利润率=营业收入÷成本、费用总额”，计算出成本费用利润率： 2014年成本费用利润率：0.97%=1.70÷176.15 2013年成本费用利润率：0.48%=0.94÷195.48 2012年成本费用利润率：-0.64%=（-1.15)÷180.88 2011年成本费用利润率：2%=4.31÷215.14
再按照公式“销售成本率=营业成本÷营业收入”，计算出销售成本率： 2014年销售成本率：85.89%=150.05÷174.71 2013年销售成本率：87.04%=168.03÷193.06
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第一章 绪论
2012年销售成本率：88.73%=157.05÷177.00 2011年销售成本率：89.55%=191.57÷213.93
最后按照公式“费用率=期间费用÷营业收入”，计算出费用率： 2014年费用率：13.03%=22.72÷174.41 2013年费用率：12.41%=23.95÷193.06 2012年费用率: 11.85%=20.97÷177.00 2011年费用率： 9.43%=20.17÷213.93
表4-4 2011-2014 年销售净利率等指标比较 单位：% 年度 比率 销售净利率 销售利润率 成本费用利润率 销售成本率 费用率 0.81 0.97 0.97 85.89 13.03 0.26 0.49 0.48 87.04 12.41 0.12 -0.65 -0.64 88.73 11.85 2.17 1.93 2 89.55 9.43 2014 2013 2012 2011 数据来源：根据东风汽车的财务报表数据，经整理得出
图4-1 2011-2014年东风汽车销售净利率等指标比较图
数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出
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销售成本率908988878685销售成本率842011201220132014 图4-2 2011-2014年东风汽车销售成本率 数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出 销售成本率指营业成本除以营业收入得到的百分比，代表企业获得1元的销售收入所需要的成本支出。如果销售成本率异常偏高，预示着企业处于不利的市场竞争地位或者其销售方法不正确。如果销售成本率越低，代表企业销售毛利率就会越高。由图4-2可以看出，东风汽车2011年的销售成本率相对较高，达到89.55%，往后几年呈现下降趋势，到了2014年销售成本率下降到85.89%，说明东风汽车在销售成本管理控制方面得到 改善了，成本支出不断减少，这样有利于企业利润的增加。
图4-3 2011年-2014年东风汽车费用率
数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出
从图4-3可以看出，近年来，东风汽车的费用率有所上升，究其原因，也许是企业期间费用上涨，也许是企业营业收入下降所致，表明了东风汽车的费用有所增大，对费用的管
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第一章 绪论
理不够重视，这样将不利于利润的增加。所以，企业可通过促销方式增加销量来扩大企业收入，并且控制好期间费用，主动降低费用率，这样才能够有效解决企业费用的控制难题，提高经济效益。
由以上图表可以看出，无论是销售利润率还是成本费用利润率，在2011年至2014年近四年中，东风汽车2012年盈利下降幅度最大，甚至亏损，2013、2014年盈利有缓慢上升，但是对比2011年还是有一定差距，东风汽车的成本费用控制方面还需要改善。如果销售收入减少，成本费用仍占很大比例，则会导致销售利润减少，付出的代价会比较大。所以，东风汽车要想改善其销售净利率，一是要降低成本费用。需不断加强企业成本费用管理，通过各项成本费用开支的列示，这样才有利于企业进行成本费用的结构分析，控制好不合理的费用开支；二是要通过扩大汽车销售量来扩大销售收入，这样能降低费用率，也就等同于压缩了费用，增加了销售利润，实现更高的经济效益。
4.1.2 总资产周转率
表4-5 2011-2014年东风汽车资产周转率
年度 比率 总资产周转率 2014 2013 2012 2011 0.88 1 3.34 9.17 0.93 3.41 7.04 1.12 3.67 8.09 应收账款周转率 2.59 存货周转率 10.07 数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出
图4-4 2011-2014年东风汽车总资产周转率对比图
数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出
根据图4-4所示，我们知道东风汽车近几年来的总资产周转率一直处于上下波动中，
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先下降，再上升，又下降。企业总资产周转率的下降，表明企业销售能力变弱，资产运营效率较差。所以，东风汽车应该努力提高资产的管理能力和管理水平，加速资产的运转，处置多余资产，提高资产利用效率，为企业带来利润绝对额的增加。
图4-5 2011-2014年东风汽车应收账款周转率对比图
数据来源：根据2011-2014年东风汽车财务报表，经整理得出
由图4-5可知，2011-2014年期间，东风汽车的应收账款周转率不断在下降，有2011年应收账款率的3.67下降到2012年的3.41，接着又下降到2013年的3.34，再下降到2014年的2.59，反映了东风汽车应收账款的周转速度变慢，背负了很多应收账款，如果这部分账务处理不得当的话，很可能就会变成坏账，使公司的流动资产不流动，面临的风险加大，不利于公司发展。因此，东风汽车有必要加强应收账款管理，加快企业收款速度，增强资金流动性，提升短期偿债能力。
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