515号。
公司业务范围为计算机、自动化、网络通讯系统及软硬件产品的研究、设计、开发、制造、集成，及相应的外包、维修、咨询等服务。智能交通、智能建筑、机电一体化系统及产品的研究、设计、开发、制造，销售相关产品。公共安全防范工程及信息系统安全工程的设计、施工和维修。在线信息与数据检索（涉及许可经营的凭许可证经营）。
对比公司二：恒生电子
恒生电子股份有限公司，股票简称：恒生电子，股票代码：600570.sh。 恒生电子股份有限公司，系经浙江省人民政府企业上市工作领导小组浙上市〔2000〕48 号文批准，由杭州恒生电子集团有限公司、中国投资担保有限公司和黄大成等15 位自然人股东在原杭州恒生电子有限公司基础上整体变更设立的股份有限公司，于2000 年12 月13 日在浙江省工商行政管理局登记注册，取得注册号为330000000027505 的《企业法人营业执照》，现有注册资本29,702.40 万元，股份总数29,702.40 万股(每股面值1 元)，均系无限售条件的流通股份。公司股票于 2003 年12 月16 日在上海证券交易所挂牌交易。 本公司属计算机应用服务行业。
公司经营范围为计算机软件的技术开发、咨询、服务、成果转让；计算机系统集成；自动化控制工程设计、承包、安装；计算机及配件的销售；电子设备、通讯设备、计算机硬件及外部设备的生产、销售；自有房屋的租赁；企业自产产品及技术的出口业务：经营企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)；经营进料加工和“三来一补”业务。
对比公司三：用友软件
用友软件股份有限公司，股票简称：用友软件，股票代码：600588.sh。 用友软件股份有限公司，是根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“公司法”)于1999年12月6日在中华人民共和国(以下简称“中国”)注册成立的股份有限公司。本公司根据2005年4月29日股东大会决议，公司名称由原来的北京用友软件股份有限公司变更为现时的用友软件股份有限公司，于2005年12月31日前有关的工商变更手续已办理完毕。公司总部位于北京市海淀区北清路68号
用友软件园。
公司经营范围为电子计算机软件、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术培训；企业管理咨询；数据库服务；销售电子计算机软硬件及外部设备、销售打印纸和计算机耗材；图书零售。自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商是行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动（公司经营范围以工商行政管理机关核准的经营范围为准）。
对比公司四：金证股份
深圳市金证科技股份有限公司，股票简称：金证股份，股票代码：600446.sh。 深圳市金证科技股份有限公司，前身为深圳市金证高科技有限公司,成立于1998 年8 月21 日。于2003 年12 月25 日经中国证券监督管理委员会证监发行字[200 3]142 号“关于核准深圳市金证科技股份有限公司公开发行股票的通知”核准：向社会公开发行人民币普通股股票1800 万股。股票代码：600446。经深圳市工商行政管理局批准,领取4403012005330 号企业法人营业执照。法人代表：杜宣。截止到 2007 年12 月31 日,股本总数为 137440000 股,其中：有限售条件股份为40261612股,占股份总数的29.29 %,无限售条件股份为 97178388 股,占股份总数的 70.71 %。
公司经营范围为计算机应用系统及配套设备的技术开发、生产、销售；电子产品、通讯器材、机械设备的购销及国内商业，物资供销业（不含专营、专控、专卖商品及限制项目）。进出口业务（具体按深贸管准证字第2003-2435 号文执行）。建筑智能化工程专业（凭《建筑业企业资质证书》经营）。专业音响、灯光、多媒体显示、会议、公共广播设备、闭路监控设计、工程与购销。
以上四家公司均通过了股票波动与沪深300指数波动相关性的t检验测试，结果如下：
对于上述对比公司我们进行了t检验，相关t检验数据和结论如下： 表3-14：
对比公司名称 股票代码 自由度（n-2） t检验统计量 t检验结论 宝信软件 恒生电子 用友软件 金证股份 600845.sh 600570.sh 600588.sh 600446.sh 78 57 82 57 47.6 14.6 14.9 11.6 通过 通过 通过 通过 由于上述t检验通过，我们可以认定上述4个对比公司的股票波动与股票市场沪深300指数波动存在相关关系，因此为以下CAPM的估算奠定了基础。
（五）软件产品销售收入预测
企业的软件产品销售收入来源于企业各类自由软件的销售收入：
根据对企业经营现状和历史，以及目标市场的分析，自由软件在历史年度保持了较高的增长态势，08年受到奥运和经济危机的影响，销售收入出现下降。考虑到奥运后经营恢复正常，而在经济危机背景下，企业金融风险控制类软件需求的上升，以及各金融机构应对金融危机，更新软件系统以提高办公效率等需要，预计09年，ZRRX自由软件销售业务，将较08年有所增长。并在以后的2010年年度保持一定增速，然后由于本次评估的软件著作权会由于新软件著作权的出现而使现有软件著作权逐步被新软件替代，因此被评估的著作权软件产品的销售收入会逐步下降。
详见下表《主营业务收入预测表》
主营业务销售收入预测表
表3-15： 单位：万元
年份 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 主营业收入预测值 4,807.43 5,768.92 6,345.81 6,663.10 6,663.10 6,376.18 5,796.52 合计 4,807.43 5,768.92 6,345.81 6,663.10 6,663.10 6,376.18 5,796.52 （六）软件产品销售成本预测 1．人工成本预测
有关人工费预测可参考收益法评估相关部分说明。被评估软件著作权应该分摊整个公司人工费，分摊比例我们按自有软件销售收入占全部收入的比例确定。
请详见《人工费用预测表》
人工费用预测表
表3-16 单位：万元
序项目名称 号 1 1.1 1.2 理人员 1.3 合 计 人员平均2 年薪标准 元/2.1 销售人员 月 员工和管2.2 理人员 3 3.1 工资费 销售人员 元 员工和管3.2 理人员 元 万工资费合计 元 管理费用中的人工费附加 销售费用中的万554.40 579.60 604.80 617.40 617.40 617.40 617.40 3,500.52 3,988.83 4,388.17 4,547.95 4,707.73 4,707.73 4,707.73 6,382.69 6,701.82 6,835.86 6,835.86 6,835.86 6,835.86 6,835.86 单未来预测 位 雇员人数 销售人员 员工和管人 440 460 480 490 500 500 500 人 2009 40 2010 60 2011 80 2012 90 2013 100 2014 100 2015 100 人 480 520 560 580 600 600 600 元/6,049.52 6,352.00 6,479.04 6,479.04 6,479.04 6,479.04 6,479.04 月 万306.37 482.53 656.24 738.27 820.30 820.30 820.30 万3,194.15 3,506.30 3,731.92 3,809.67 3,887.42 3,887.42 3,887.42 元 万50.40 75.60 100.80 113.40 126.00 126.00 126.00 人工费附加 人工费附加合计 元 万604.80 655.20 705.60 730.80 743.40 743.40 743.40 元
2．管理费用和销售费用分摊
管理费用和销售费用分摊，根据自由软件销售收入与其它业务收入比例，计算出分摊系数。用预测期各年管理费用和销售费用，乘以分摊系数，计算出自由软件业务对应的管理费用和销售费用。
销售费用预测表
表3-17 单位：万元
序号 费用明细项 1 2 办公费 差旅费 业务招待费3 和经费 4 5 6 7 8 9 会议费 外包费 培训费 房屋使用费 其他费用 合 计 136.85 71.15 55.00 91.23 746.52 156.36 81.82 55.00 104.24 845.65 170.87 94.09 55.00 113.91 923.69 176.43 94.09 55.00 117.62 948.89 176.43 94.09 55.00 117.62 948.89 176.43 94.09 55.00 117.62 948.89 176.43 94.09 55.00 117.62 948.89 54.74 62.54 68.35 70.57 70.57 70.57 70.57 2009 109.48 228.08 2010 125.09 260.60 2011 136.69 284.78 未来预测 2012 141.14 294.04 2013 141.14 294.04 2014 141.14 294.04 2015 141.14 294.04
管理费用预测表
表3-18 单位：万元
序费用明细项 号 1 差旅费 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 未来预测 729.85 833.92 911.29 940.94 940.94 940.94 940.94