第九章 财务评价
第九章 财务评价
9.1 财务评价依据 9.1评价方法
本项目经济评价依据国家计委、建设部颁布实施的?建设项目经济评价--方法与参数?（第三版）以及国家目前最新的财税制度和行业有关规定。 9.2评价基础数据
（1）基准折现率
本项目基准折现率参照行业一般标准，设为8%。 （2）建设规模
扩建200头基础母牛进行设计和财务估算。 （3）计算年限
本项目计算期11（包括建设期1年）。牛舍折旧按10年折旧，设备按10年折旧，母牛按6年折旧，其他资产按5年摊销。
（4）修理费按设备折旧的50%计算，销售费用按营业收入的2%计算。
（5）计算价格
参照同类产品市场价，并结合项目区实际综合分析计算产品成本和销售价格。
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9.2营业收入、营业税金和附加估算 9.2.1营业收入
进入正常运营期后，牛场年增加的收入分为以下几项： （1）售有机牛肉：90头牛加工成有机牛肉，包装成礼品盒出售，每头牛出肉率按40%计算，每公斤平均价格400元/公斤，每年收入为：
90头×600kg×400元/kg×40%=864.0万元
（2）出售母牛：90头×300kg×30元/kg＝81.0万元 合计：945.0万元 9.2.2营业税金及附加
本项目为养殖肉牛扩建项目，按当地政策为免税项目，营业税及附加为0。
9.3 总成本及经营成本估算 9.3.1 单位产品生产成本估算
（1）饲料成本分析
每头基础母牛每天饲料（包括草料和精料）成本平均按20元计算，每头母牛每年7200元，200头基础母牛每年需饲料144.0万元。
母牛繁殖按90%计算，每年出生180头犊牛，按90头母牛90头公牛计算，养殖一年后出售，每天平均饲料成本按15元计算，每年180犊牛饲料成本为97.2万元。
饲料成本为144+97.2=241.2万元。
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（2）水电费用每年增加2万元。
（3）项目扩建需要增加固定职工10人，每人按3000元/月计算，福利费用按工资的10%计算，每年增加工资及福利39.6万元。
（3）其他费用：管理费用，按每头牛每天2元计算，运营期380头牛每年增加27.36万元；销售费用按总收入的2%计算，每年增加4.43万元。
（4）防疫和医疗费：每头每年按20元计算。每年增加0.76万元。
（5）加工有机牛肉费用：每头牛1500元，90头牛加工费用为13.5万元。
（6）包装费用：每头牛300元，90头牛包装费用为2.7万元。
（7）有机牛肉运输费用：每头牛400元，90头牛运输费用为3.6万元。 9.3.2 项目总成本估算 9.3.3 经营成本估算
经估算，项目满负荷运行后，年经营成本增加348.27万元。 9.4 财务效益分析
扩建项目运行后，投资利润率为59.9%，扩建部分投资回收期4.58年，扩建部分财务内部收益率32.0%，财务净现值（i=8%）增加1858.68万元。
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经财务分析，该项目财务内部内部收益率远远大于基准收益率8%，财务净现值大于零，说明该项目具有较强的盈利能力。 9.5 不确定性分析 9.5.1 盈亏平衡分析
BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本)-年销售税金与附加）*100%
BEP(产量)= BEP(生产能力利用率)*设计生产能力
经计算，本项目盈亏平衡点为22.55%，即牛产量达到 20.3头时就可保本经营。 9.5.2 敏感性分析
表9-1 敏感性分析表
序号 不确定因素 不确定因财务内部收益素变化率 率 5% -5% 5% 3 价格 -5% 5% -5% 32.00% 30.90% 33.20% 34.30% 29.50% 30.80% 33.20% 敏感度系数 1 2 基本方案 建设投资 12.70 15.13 16.30 11.22 12.59 15.13 4 经营成本 可以看出，销售价格为最敏感因素，其次为经营成本，生产过程中要注意市场价格。当销售价格降低10%,财务内部收益率
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26.9%,说明项目有较强的抗风险能力。
表9-2 单因素敏感性分析表
变化率 基准折现率 建设投资 产品价格 经营成本 -10% -5% 0% 8% 5% 10% 34.40% 33.20% 32% 30.90% 26.90% 29.50% 32% 34.30% 34.40% 33.20% 32% 30.80% 29.80% 36.60% 29.50%
4050% %5%0345基准折现率建设投资产品价格经营成本
图1敏感性分析图
9.6 财务评价结论
通过以上财务分析，项目财务内部收益率32%,农业项目常用基准收益率8%，在基准收益率的条件下，财务净现值为1858.68万元,大于零，说明项目在财务上是可行的。从敏感性分析看，项
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