除了利率市场化，近期人民币汇率的变化也令人们不得不密切关注其对加息的替代作用。
进入9月以来，人民币对美元中间价持续下降，人民币升值速度明显加快。9月17日人民币对美元中间价达到6.7172的低点，与9月1日的中间价6.8126相比，升值约1.4%，期间年化升值幅度更超过30%，而自汇改重启以来累计升值达1.6%。
市场分析认为，人民币升值作为一种紧缩性的货币政策，对于通胀有抑制作用，能缓解国内贸易品价格的上涨，在不出现外部资本大量流入的情况下，同时减轻资产价格上涨压力。因此，升值对于加息有某种程度上的替代作用，将降低央行加息的必要性。
6银行准备金率上调 加息预期降温
在境内外股市、期市高涨的热情烘烤下，市场小心翼翼地掂量着调控政策是否出台。而昨日，“央行提高存款准备金率”的消息再度传来。
两名消息人士分别向《第一财经日报》证实，央行临时上调6家银行存款准备金率0.5个百分点，期限为2个月。这6家银行分别是：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行以及招商银行、民生银行。
央行有关负责人对本报记者表示：“对此目前尚不知情。”
分析人士普遍认为，此次差别化上调上述6家银行存款准备金率，与即将披露的9月新增信贷数据超预期及外汇占款连续回升有关。同时，此举表明，央行会继续专注于采用数量型工具，而不是通过加息来管理流动性与控制通胀，短期内加息可能性不大。
9月信贷数据或超预期
“之前我们认为9月份信贷数据会比较平稳，但目前坊间数据在6500亿~7000亿元，明显高于预期。”一位分析师认为，监管部门是以提高部分银行存款准备金率，作为部分银行信贷增速较高的惩罚性措施。
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该分析师说，此次调整对上述银行影响较小，因为期限仅为2个月。而昨日的股市表现也未受到该消息影响，银行股甚至出现补涨迹象。
上述数据预测确实高于此前市场普遍的市场预期。9月份“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外22家金融机构首席经济学家的预测，市场关注的9月新增贷款或将低于8月5452亿元的水平。
而截至8月末，新增人民币贷款已达5.71万亿元，完成全年信贷计划7.5万亿元的76%，9~12月的平均信贷任务为6%，即4480亿元。而按照3∶3∶2∶2的投放节奏，9月信贷投放仅约为4400亿元。
但一位国有银行人士表示，银行的8、9月份贷款均超预期。监管部门对信托和理财产品从表外转入表内的要求，使得银行存在较大的扩张表内贷款的冲动，这部分2万多亿的规模不是小数。“目前来看，全年新增贷款超过7.5万亿不是问题。”
为何是这六家？
为什么实施差别准备金率是这6家银行？另一国有大行负责人认为，除信贷增速较快外，也与这6家银行存款明显增长有关。
自监管部门推行“三个办法一个指引”以来，整个存款市场的结构出现明显变化，营销能力强、客户基本账户较多、竞争力强的银行在市场占据更有利地位。在经历两三个季度的积累后，存款向上述6家银行有明显流入，而其他中小银行违规揽储现象时有发生。
热钱流入与通胀预期
此次再度动用存款准备金率，也与新增外汇占款连续回升不无关联。 从央行公布的数据来看，今年8月我国外汇占款增加2429.77亿元，较上月大幅增加42.2%。这是自今年6月份汇改重启以来，外汇占款增加值连续第二个月回升。
由于该数据远超过当月外贸顺差及外商直接投资之和，可见热钱在连续数月的外流后,已于当月再度重返中国市场。
工行投行研究中心副处长史晨昱认为，全球定量宽松的政策使得短期资本流
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入中国的压力加大。
“日本的‘零利率’政策、美国的定量宽松政策几乎堵住了中国的货币政策空间。在第二轮定量宽松来袭的情况下，中国加息的可能性微乎其微，这就导致我国货币政策调控的手段非常有限。未来，央行很可能通过发行中长期央票等手段来回收市场流动性。”史晨昱指出。
由于各国央行实行新一轮的量化宽松政策，刺激性的货币政策将会导致美元等国际货币的对外贬值，而中国通胀预期也卷土重来。史晨昱认为，在日本降息之后，中日利差空间的扩大，使得中国动用加息手段抑制通胀预期的可能性降至几乎为零。
央行行长周小川周末在出席IMF会议期间曾表示，目前，尚没有足够证据表明，已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性，难以完成控制通胀预期的目标。
但他也提出，央行会继续动态跟踪经济统计数据，适时调整各项政策工具内容，既要注意通胀不能失控，也要考虑中国在全球复苏中的作用。
王石与黄怒波巅峰对话
海拔8848米的珠峰顶端，中坤集团董事长黄怒波一把拉下自己的氧气面罩，遏制不住泪流满面。
“我祝愿我的灵魂永远干净/我希望我的世纪永远温情/我祈祷我的爱人永远美丽/我轻呼死去的山友在冰雪下安宁/一个世界已倾听了我”
在世界最高处，朗诵自己写的诗,这对于黄怒波而言，不仅是一次征服之旅，也是前所未有的心灵震撼。
从4月2日由北京出发，到5月17日由南坡登上珠穆朗玛顶峰，黄怒波终于完成了人生的一个梦想。几乎同一时间，万科股份有限公司董事会主席王石带领的一队人马正在努力向珠峰顶端攀爬。
经过半山与黄怒波的短暂相遇，几天后，5月22日，王石成功登顶。兴奋之余，王石拿出相机准备拍照，却意外发现，由于长时间在雪地攀登，导致右眼底充血整个右眼暂时失明。
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“2003年，在52岁的时候，我登上了珠峰，是珠峰登顶者中岁数最大的；今年，我60岁亲手打破我自己创下的世界纪录。”王石在中国企业家俱乐部的分享活动上说。说这话时，他脸上写的，都是平静。
坚持与超越
很多人对企业家登山不以为然，认为不过是另一种炫富心理，是富人的游戏。然而中国的富人很多，选择登顶珠峰的屈指可数。
王石和黄怒波，无疑是中国房地产界两位知名的成功企业家。
万科不仅是中国最大的房地产开发商，也是全世界开发面积最大的房地产开发商；中坤近年来转型旅游地产，将集团业务多元化， 2009年Forbes富豪榜统计黄怒波的财富为67亿元。
黄怒波在2009年登山时受过伤，几乎留下不可修复的伤痛；王石在2010年登山后双目失明，后经医疗恢复。
为什么选择登山？套用老山友的话或者更容易理解：因为山在那里。 没错，山在哪里，诱惑就在哪里，可死亡的黑洞也在那里。
2003年王石第一次登顶珠峰，“下山的时候氧气快没有了，那时候风雪不是很大，我觉得两个耳朵很暖和，虽然眼前没有太阳，但感觉太阳温暖着我，全身很温暖。有一个声音说，如果能坐下来，就太美妙了，如果能让你闭上眼睛太美妙了；但是有另外一个声音提醒你，你绝对不能坐下来，坐下来就是死亡。”下山后医生告诉王石，“你那种状态就是濒死的状态”。
“想放弃很容易，难的是坚持。”王石事后总结道。成与败、坚持与放弃，只在一念之间。
“敲天堂的门比敲地狱的门更难。”黄怒波认为，作为企业家，需为不断的突破而一次次去叩击地狱之门，但经历攀登珠峰叩击天堂之门的濒死体验，才理解何谓“生不如死”的纠结。
在2009年，黄怒波亲眼看见一块大石头砸在藏族向导头上，血像石油一样流淌下来。还有一个曾经交谈过的俄罗斯队员，“他在队伍最后面，自己走累了坐下来休息，就死在那了——只要一睡着就必死无疑。”
“顶峰的路是由生命堆出来的，但为了追求精神上的高度，你可能愿意付出
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任何代价，包括死亡。”黄怒波十分感慨，“我不问时间，也不问几点，反正我要走，我不能后退，也不知道多少时间，反正我要登顶。反过来做企业也不害怕。” 黄怒波承认，开始爬山是因为挑战精神、冒险精神，这是做企业天生潜在的性格。可后来就发现不是人在征服山，而是山在教育人。
经历了山上的苦难，觉得山下每一天的生活都是天堂，生活也是一样，不完美的状态可能就是生活原本的样子。
人生中的“海拔8848米”
孤独而艰苦的攀爬，更接近于企业家做企业的心态。意识决定最终结果。 在王石拍摄的一条广告中有这样一句话——我们每个人都是一座山，世上最难攀越的山其实是我们自己，向上走，每走一小步，也有新高度，做最好的自己??
实际上，在王石的职业生涯中，比珠峰更为艰难的山、更为难走的路，又何止经历一次两次。
1998年1月，正在酝酿“房地产新政”的时任国务院总理朱镕基去深圳。市领导召集部分企业界人士参与会谈，安排他们每人都有发言。其他几位的发言没有调动起朱总理的兴趣。轮到王石，他根本不谈他的本行，而是把“税务调整”以来，万科公司的缴税情况全盘汇报，因为他猜想总理一定想验证他的税务政策的效果。果然，朱镕基深感兴趣，跟他讨论了起来。他趁势把他关于房地产业的判断和建议推到了总理面前。朱总理高兴之下，甚至当场让他做起了“房地产顾问”。
上市以后，作为地产行业的龙头企业，王石提出“公司透明化，不腐败、不行贿”。整个行业都嘲笑他，说他虚伪。在其登山前后，万科股市上的筹资之门突然洞开，并由此实现了半年内债券转股一半。此外，万科在北京、上海、成都、长春、武汉等地频频接洽，同当地政府部门商谈买地事宜。
2008年汶川地震后，王石一席言论，引发“捐款门”事件，网友一时间沸沸扬扬叫嚷“王10块下课”。然而一次次风雨后，万科还是房地产界的领军企业。王石依旧还是万科的董事长。
这一点，黄怒波也感同身受，经历了宏观调控、经历了企业内讧，黄怒波几
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