客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： -- -- -- -- -- 383,600,000.00 404,407,000.00 408,641,000.00 8,042,570,000.00 611,087,000.00 -- -- -- -- -- 302,612,000.00 352,647,000.00 354,628,000.00 6,038,840,000.00 1,481,730,000.00 11,536,400.00 15,385,300.00 30,584,800.00 -- 51,300,000.00 -- 108,806,000.00 160,587,000.00 31,658,900.00 -- -- 249,900,000.00 -- 442,146,000.00 -333,340,000.00 5,900,000.00 5,900,000.00 150,000,000.00 -- -- 155,900,000.00 258,818,000.00 175,934,000.00 76,450,500.00 -- -- -- -- --
26.7629836 14.6775671 15.2308898 33.1807102 -58.7585458 -35.8552061 94.9913229 -61.3798357 -- -20.4898635 -17.2834219 571.4802568 -70.3480538 -- -- -79.2747099 -- 157.7180388 214.8407032 75.72101695 75.72101695 79.6393333 -- -- 363.1898653 -48.095573 -20.7879091 -89.2741055 7,400,000.00 收回投资所收到的现金 30,000,000.00 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长11,811,900.00 期资产所收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的-- 现金净额 40,788,700.00 收到的其他与投资活动有关的现金 -- 减少质押和定期存款所收到的现金 90,000,600.00 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长1,078,310,000.00 期资产所支付的现金 9,387,480.00 投资所支付的现金 -- 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的-- 现金净额 51,792,500.00 支付的其他与投资活动有关的现金 -- 增加质押和定期存款所支付的现金 1,139,490,000.00 投资活动现金流出小计 -1,049,490,000.00 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 452,654,000.00 452,654,000.00 269,459,000.00 -- -- 722,113,000.00 134,338,000.00 139,361,000.00 8,200,000.00 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 附注 -- 273,699,000.00 448,414,000.00 -- 434,752,000.00 -278,852,000.00 -- -37.044798 -260.8071665 汇率变动对现金及现金等价物的影响 现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 少数股东权益 未确认的投资损失 资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 待摊费用的减少 预提费用的增加 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 固定资产报废损失 公允价值变动损失 递延收益增加（减：减少） 预计负债 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 已完工尚未结算款的减少(减:增加) 已结算尚未完工款的增加(减:减少) 其他 经营活动产生现金流量净额 债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产 现金的期末余额 -3,149,270.00 6,859,080.00 899,440,000.00 906,300,000.00 504,925,000.00 -- -- 58,294,800.00 113,284,000.00 19,502,600.00 21,994,200.00 -- -- -3,051,040.00 -- -- -- -- 14,123,200.00 9,979,180.00 -1,650,550.00 -884,889.00 185,680,000.00 -190,857,000.00 -120,252,000.00 -- -- -- 611,087,000.00 -- -- -- 906,300,000.00 420,158.00 269,411,000.00 584,942,000.00 854,353,000.00 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 854,353,000.00 -849.5442191 -97.454046 53.7656725 6.0802736 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 6.0802736 现金的期初余额 现金等价物的期末余额 现金等价物的期初余额 现金及现金等价物的净增加额 899,440,000.00 -- -- 6,859,080.00 584,942,000.00 -- -- 269,411,000.00 53.7656725 -- -- -97.454046 表4. 现金流量垂直分析
项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 客户存款和同业存放款项净增加额 向中央银行借款净增加额 向其他金融机构拆入资金净增加额 收到原保险合同保费取得的现金 收到再保险业务现金净额 保户储金及投资款净增加额 处置交易性金融资产净增加额 收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二．投资后动产生的现金流量 内部结构% 2011年 99．25 0.74 100 85.12 4.77 5.03 5.08 100 8.22 33.33 13.12 45.32 2010年 99.45 0.55 100 83.28
5.01 5.84 5.87 100
10.60 14.14 28.11
4.15
收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 减少质押和定期存款所收到的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 增加质押和定期存款所支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三．筹资活动产生的现金流量 100 95.63 0.84 4.55 100 63.68 62.68 37.32 100 49.08 50.92 100 100 36.32 7.16
56,。52
100
3.78 3.78 96.22
100 59.53 40.47
100
吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额
(一) 现金流量表总体状况的初步分析
从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为686万元，同比下降了97.45%。其中，经营活动现金流量净额为61109万元，同比下降了58.76%；投资活动现金流量净额为104949万元，同比增长214.84%；筹资活动现金流量净额为44841万元，同比下降了260.81%
(二) 现金流量表主要项目的分析 1. 对经营活动现金流量的分析
从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比减少了15.07%，其中“销售商品提供劳务收到的现金”同比增长了14.84%，经营活动现金流入占现金总流入的比重与上一年持平，接近100%，表明公司现金流入几乎全部来自于经营活动，公司的财务基础比较稳固。
经营活动现金流出量同比增长了33.18%，其中“购买商品支付劳务的现金”同比增长了36.13%，占总现金流出量的85%，其余为支付员工工资、相关税费、经营活动有关的现金流出。所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；不难看出公司销售商品提供劳务收到现金的能
力并没有减弱。
经营活动现金净额同比下降58.76%，主要原因是经营活动现金流入量的增幅额小于经营活动流出量增幅所致。经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。
值得注意的是，在同行业中，经营活动现金流量净额在同行中显然仍处高位，但其下降趋势与同行的上升趋势相比发差很大，有走弱迹象。（如图所示）。
三家公司经营活动现金流量折线图1,600,000,000.001,400,000,000.001,200,000,000.001,000,000,000.00800,000,000.00600,000,000.00400,000,000.00200,000,000.000.00-200,000,000.00200720082009年份20102011中青旅中国国旅首旅股份
2. 对投资活动现金流量的分析
从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比减少了17.94%，在现金总流入量中的占比由年初的10.71%下降到年末的0.95%。其原因在于“收回投资收到的现金”同比降低了35.85%，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额同比下降了61.38%。关于这一点附注没有做详细的披露，推测应当是公司意在将投资扩张作为未来创造利润的增长点。
投资活动现金流出量同比增长了157.72%，占现金总流出的比重由年初的6.39%略增长到年末的12.05%。主要是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比上涨了571.58%，占整个投资活动现金流出量的比例有年初的36.63%上升到年末的95.63%，表明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产能力。有利于可持续发展，符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。
投资活动现金流量净额同比增长了241.84%且小于零，主要原因是投资活动现金流出量的增幅大于投资活动现金流入量的增幅。公司投资活动现金流量净额在同行业中非常低，程度相当明显（如图所示）。表明公司在2009年为扩大生产规模进行了大手笔的投资，体现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。