工程经济学
反映整个计算期的现金流入流出,考察项目盈利能力 反映投资者权益投资的获利能力 投资各方获利能力 财务内部收益率、财务净现值、投资回收期 资本金内部收益率 项目财务现金流量表 总投资 资本金财务现金流量表 项目资本金 投资者的出资额 有项目和无项目的增量 资本金增量 投资各方财务现金流量表 投资各方内部收益率 财务内部收益率、财务净现值、投资回收期 资本金增量内部收益率 项目增量财务现金流量表 资本金增量财务现金流量表 增量的获利能力 资本金增量的获利能力 2.损益表
3.资金来源与运用表 4. 资产负债表
资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，并进行清偿能力分析。 （1）流动比率
一般流动比率取值在2左右较合适。 （2）速动比率
速动比率能更好地反映企业的短期偿债能力。速动比率应不小于1.0～1.2。 （3）资产负债率
资产负债率在0.5左右比较合适。
5.借款偿还计划表（借款还本付息计算表）
根据借款偿还计划表，可计算出借款偿还期、利息备付率、偿债备付率等指标以此来评价项目借款偿还能力。
（1）借款偿还期
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目；它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。
（2）利息备付率
利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
（3）偿债备付率
偿债备付率表示可用于还本付息的资金作为偿还借款本息保证的倍率。偿债备付率在正常情况应大于1。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通
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工程经济学
过短期借款偿付已到期债务。
8.5 财务价格的选择与通货膨胀的影响 财务价格 P163
财务分析中对财务价格的选择：167～168
第9章 工程项目的国民经济评价及社会评价
9.1 财务评价、国民经济评价及社会评价的关系 财务评价、国民经济评价及社会评价的区别 P179
9.2 工程项目宏观评价的步骤： 了解即可。
9.3 费用和效益的识别与估算 9.3.1费用与效益的含义及分类
国民经济费用，是指国民经济为项目所付出的代价，包括国家、部门、企业为该项目建设和生产所付出的经济代价。对于工程项目来讲，其国民经济费用主要可以分为以下两种：
1.直接费用
直接费用是指项目使用投入物所产生并在项目范围内计算的经济费用。一般可分为如下两种情况：
(1)若项目的投入物来自国内生产量的增加，其费用就是增加国内生产所消耗资源的经济价值。
(2)若项目投入物的国内生产量保持不变，则当项目投入物来自进口，其费用等于所花费外汇的经济价值；当项目投入物来自出口减少，其费用等于所减少外汇收入的经济价值；当项目投入物来自对其他项目供应量的减少，其费用为其他项目因此而减少的效益。
2.间接费用
间接费用是指国民经济为项目付出的代价，而项目本身并不实际支出的那部分费用。
项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产为国家提供的总的经济效益和社会效益。项目的国民经济效益通常分为两大类：直接效益和间接效益。
1.直接效益
直接效益是由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。直接效益的确定一般可分为如下两种情况：
(1)若项目产出物用以增加国内市场供给量，其效益就是这部分增加量所满足的国内需求的价值，等于这部分增加供给量的消费者支付意愿。
(2)若项目产出物未导致国内市场供给量的相应增加，则当项目产出物用于替代出口，其效益为所获得外汇的经济价值；当项目产出物用于替代进口，其效益等于所节约外汇的经济价值；当项目产出物用于替代国内原生产企业的部分或全部生产，其效益为
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原生产企业减产或停产向社会所释放的资源，其价值等于对这部分资源的支付意愿。 2.间接效益
在项目为国民经济提供的总效益中，除由项目产出物所体现的直接效益外，还包括由项目产生的某些其他效益，即间接效益或外部效益。项目的间接效益是指项目对社会作出的贡献而项目本身未得到的那部分效益。
与项目相关的间接效益和间接费用统称为外部效果。
另外，在进行费用效益分析时，还应注意剔除“转移支付”。各种税金、补贴和国内银行利息，这些国内社会成员之间的相互支付称为“转移支付”。
9.4 影子价格 P194～203
9.6 国民经济评价指标 P203～205
要掌握这些指标的含义及计算。
第10章 工程项目评价的不确定性分析方法
10.1 不确定性分析的概念
根据造成风险的范围大小划分，工程项目投资风险可分为宏观风险和微观风险。详见P212
通过分析方案各个技术经济变量（如投资、成本、产量、价格等）（不确定性因素）的变化对投资方案经济效益的影响（还应进一步研究外部条件变化如何影响这些变量），分析投资方案对各种不确定性因素变化的承受能力，进一步确认项目在财务和经济上的可靠性，这个过程称为不确定性分析。
10.1.2 风险和不确定性产生的原因 1.主观原因
（1）信息的不完全性与不充分性。（2）人的有限理性。 2．客观原因
（1）市场供求变化的影响。（2）技术变化的影响。
（3）经济环境变化的影响。（4）社会、政治、文化、法律等方面的影响。 （5）自然条件和资源方面的影响。
工程经济分析中不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。一般来讲，盈亏平衡分析只用于财务效益分析，敏感性分析和概率分析可同时用于财务效益分析和国民经济效益分析。
10.2 盈亏平衡分析
盈亏平衡是指当年的销售收入等于其总成本费用，在这种情况下，项目的经营结果既无盈利又无亏损。
盈亏平衡点（BEP）是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，反映在一定的生产经营水平时工程项目的收益与成本的平衡关系。
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盈亏平衡分析是在假设生产量等于销售量情况下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称量本利分析。
由于项目的收益与成本都是产品产量的函数，一般又根据它们之间的函数关系，将盈亏平衡分析分为两种，即线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
1.线性盈亏平衡分析
所谓线性盈亏平衡分析是指项目的收益与成本都是产量的线性函数。
要进行线性盈亏平衡分析，首先必须把项目建成投产后的正常生产年份的总成本费用划分为变动成本和固定成本。
线性盈亏平衡分析的假设条件:
在工程经济分析中，进行线性盈亏平衡分析需要有一些假设条件，这些假设条件是:
① 成本是生产量或销售量的函数； ② 生产量等于销售量；
③ 单位变动成本保持不变；
④ 在所分析的产量范围内，固定成本保持不变；
⑤ 某一产品或产品组合的销售价格，在任何销售水平上都是相同的，因此，销售收入是销售价格和销售数量的线性函数；
⑥ 所采用的数据均为正常年份（即达到设计能力生产期）的数据。
根据上述假设条件，同时考虑收入和利润，使成本、产销量和利润的关系统一于一个数学模型。这个数学模型的表达形式为：
B＝pQ－CvQ－CF－T×Q （10－1）
式中：p为产品销售单价；Q为产品销售量；B为利润；CF为固定总成本；Cv为单位产品变动成本，T为单位产品销售税金及附加（当投入产出都按不含税价格时，T不包括增值税）。
表示项目盈亏平衡点(BEP)的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量表示的盈亏平衡点应用最为广泛。
（1）以产销量（工程量）表示盈亏平衡点
当企业在小于Q0的产销量下组织生产，则项目亏损；在大于Q0的产销量下组织生产，则项目盈利。显然产销量Q0是盈亏平衡点(BEP)的一个重要表达。由式10－1中利润B=0,即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP (Q),其计算式如下：
BEP(Q)=BEP(Q)=CFp－CV－T
年固定总成本 （10－2）
单位产品售价－单位产品变动成本－单位产品销售税金及附加对建设项目运用盈亏平衡点分析时应注意：盈亏平衡点要按项目投产后的正常年份
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计算，而不能按计算期内的平均值计算。
盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
（2）盈亏平衡点的其他表示方式
l）若项目的设计生产能力为Qd，则盈亏平衡点可用盈亏平衡生产能力利用率表示： BEP(R)?BEP(Q)Qd?100%?CFQd(p?Cv?T)?100%
当生产能力利用率达到BEP(R)，时，项目即可达到盈亏平衡点。
2）如果按设计生产能力进行生产和销售，BEP还可用盈亏平衡销售价格来表示： BEP(p)?Cv?CFQd?T
3）如果按设计生产能力进行生产和销售，且销售价格已定，则BEP还可用盈亏平衡单位产品可变成本来表示：
BEP(Cv)?p?CFQd?T
有时，企业也希望知道为获取特定数额的利润所需生产和销售的产品数量。若QT表示目标产量（Target Output），πT表示企业的目标利润，有:
CF??TQT?
P?CV?T2.非线性盈亏平衡分析 3.优劣盈亏分析法
工程经济学所研究的问题主要是多方案的分析、比较和选择。若n个互斥方案的经
济效益都受某不确定因素x的影响，则可把这些方案的经济效益指标都看作x的函数，即：
E1＝f1（x） E2＝f2（x） ?? En＝fn（x）
在两个方案的经济效益相等时，即：
fi（x）＝fj（x） i，j＝1，2，??，n且i≠j
解出使等式成立的x值，即为两方案的盈亏平衡点，可以以此决定方案的优劣，从而进行选择。
【例10－3】假设某工程项目的建设有三种备选方案：
第一方案，从国外引进，年固定成本为1000万元，单位变动成本为10元；
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