第4章 北控投资收益情况 35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00001997年-5,0001998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年图4-1 燕京啤酒历年EVA值（港币万元）
4.3 燕京有限对北控的价值贡献
由以上的投资收益情况可以看出，燕京有限的营业收入及利润水平和EVA值一直以来在北控中占有极其重要地位，燕京有限是北控投资组合中不可缺少的重要组成部分。
作为北控的价值投资，对北控的经济效益及品牌提升构成重大的影响，其成绩与精神为北控及全体员工创造了巨大的有形及无形的价值。
作为消费类产品，无论从过去，还是从北控未来业务整合，燕京啤酒仍将在北控投资组合中发挥十分重要的作用。
根据JP Morgan2005年11月初对北控的投资价值分析，未来12个月北控的股价预期为12.95港元/股。其中北控现有成员对股价的贡献为9.95港元/股，现有成员中的燕京对北控股价贡献预期为4.5港元/股。JP Morgan认为，燕京的稳定利润增长预期来自产品结构调整、市场的自然增长、对二、三线啤酒企业的收购整合，更重要的还有燕京在中国啤酒业的领导者地位，这都将对北控股价产生重要的正面影响。
但我们必须注意到，今年以来，国家积极推进股权分置改革，燕京啤酒及其燕京惠泉啤酒作为A股上市公司成为股权分置改革对象，北控将面临该项政策调整所带来的风险。
由于燕京啤酒大股东—北控是香港上市公司，因此方案设计中要重点考虑：
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北京信息职业技术学院毕业论文 A股市场股东之间的利益平衡以及香港市场股东之间的利益平衡相关法律问题；有利于市场稳定运行及企业股市表现问题；有利于企业长远发展及市场融资功能问题。
目前股权分置改革的主要方式是由非流通股东向流通股东支付对价来获得所持股份的流通权。如果按目前市场上支付对价水平来测算，北控必将降低股权比例。根据市场上普遍实施的对价方案可以看出，不同的对价方案的实施对北控当期业绩和未来都将产生重大影响。
北控在予以重视同时，应加强与企业沟通，成立共同工作班子，认真研究包括显性对价和隐性对价（如承诺）等不同补偿方案。
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第5章 企业面临的主要问题、风险因素及相应建议 第5章 企业面临的主要问题、风险因素及相应建议
结合上述分析并结合企业的“十一五”规划目标，我们认为企业运营中尚面临诸多问题，这些问题一方面来自产品市场竞争对企业生产经营的压力和威胁，另一方面来自于两地资本市场的监管及政策调整所带来的风险，以下对企业面临的经营问题进行分析并提出相应建议。 5.1 企业经营面临的主要问题及风险
1. 市场竞争激烈，造成产品价格降低，成本费用增加，增大了企业的经营压力。
2. 企业对外投资中要面临资金压力、其他内外资啤酒集团的竞争及地方保护主义，增大了外埠市场开拓的难度和风险0。按照目前对外投资建厂成本2300万元/万吨估算，要实现“十一五”规划实现500万吨产量啤酒产量，还缺少46亿资金，资金如何筹措是需要迫切解决的问题。
3. 收购兼并企业发展不平衡，经营管理水平有待提高。对于燕京啤酒整体而言，扩张效果尚未充分显现，同时面临如何解决并表范围扩大后账龄较长的应收账款增加等问题。
4. 面对新的资本扩张，企业还需充实具备综合素质的高级管理人员。 5.2 改进建议及措施
1. 调整产品结构，增加企业效益
继续加大新产品开发力度，不断投放新的适应市场需求的新产品，通过调整产品结构和市场细分，在2004年公司中高档啤酒销售占销售总量的38%的基础上，进一步提高中高档啤酒的比例，增加公司利润水平。
2. 强化市场开发与管理，市场结构进一步优化。
围绕市场创新，以大中城市为主导，带动周边中低档市场，使市场结构得到进一步扩展和优化。一是开展积极的市场营销，大力加强销售网络的维护与市场深度管理；二是通过市场创新，合理进行市场结构调整，改变市场分布层次，促进中高档酒市场的开发和扩大；三是在燕京整体的战略布局的基础上，将市场扩大至啤酒消费水平高、消费增长潜力大的地区，实现燕京品牌和效益的提升。
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北京信息职业技术学院毕业论文 3. 加强成本控制，提高成本控制能力，实现从成本要效益。
分析成本费用构成，深入研究节能、降耗措施，加强职工成本意识，使公司成本控制更加科学化、制度化、程序化。在保证确保产品质量的前提下，原材料和备品备件的采购执行公开招标和竞价制度；通过优化生产过程控制，降低各种消耗，促进效益的稳步增长。
4. 坚持稳步扩张的策略，提高整合力度。
在以内涵式发展为主的前提下，继续坚持外埠稳定扩张策略，根据公司整体战略布局选择并购对象、融资方式，控制企业经营风险和财务风险。进一步加大对外埠企业整合力度，通过品牌、文化、市场等方面的整合，使并购效应真正得到体现。
另外要针对“十一五”发展战略，开展财务筹划管理研究，充分发挥和利用财务杠杆，实现经济效益最大化。
5. 引入竞争机制，大力培养适合企业发展的复合型人才。
公司要坚持以人为本，继续推进人才战略实施，不断转变机制，抓好员工培训，培养出适应企业长期发展的高层次管理人才和高度执行力的执行人才。同时大力推行职业经理人制度和用人市场化，建立和完善考核与激励机制，注重干部的选拔、培养、使用和外聘相结合，搞好人才储备与交流，增强企业发展后劲。
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第6章 结论 第6章 结论
本文从企业控股方的角度，通过财务数据的收集和相关材料数据总结了燕京啤酒有限公司2005年度的经营状况及投资收益，并在此基础上对该企业未来发展作出了预测，包括市场机遇、风险因素以及战略部署。本论文运用了EVA指标分析方法对企业的投资收益情况进行了评估，并通过与青岛啤酒的实际对比分析，优化企业结构，发掘企业潜力，规避投资风险，增强企业竞争力，使企业在未来的市场竞争中更好地取得经济效益和社会效益。
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