1999年和2000年，约翰·马龙控制的Liberty Media向ICG和Teligent投资15亿美元。目前价值：4000万美元。从1999年开始，Liberty又向欧洲有线电视业投入了16亿美元。目前价值：4000万美元。约翰·马龙是最成功的投资者之一，他常常能比别人先发现投资机会，然后在大家纷纷买进的时候抛售。可是马龙对新兴电信公司ICG和Teligent的投资却一改以往的手法，这是两个典型的失败案例。这次，他没能抢在大家之前动手，而是赶在高潮的时候，结果两家公司现在都濒临破产，股东价值化为灰烬。在最后时刻，马龙忍痛以4000万美元的价格出售了Teligent的股份。回收数额虽然少得可怜，但马龙也顾不得那么多了。不少人都认为，欧洲是炙手可热的宽带市场，因而马龙的投资仍然有机会最终获得成功。但是，马龙眼下陷入了困境。1999年，他曾向United Pan-Europe投资2亿美元，如今其价值大幅缩减，目前售价约为每股0.5美元。随后向丹佛UnitedGlobalCom投资的14亿美元也大大贬值。马龙遭受的损失非常大，他所面临的，不是亏损多少的问题，而是会不会就此一蹶不振。
教训之三 折扣价未必便宜
2000年1月，Janus Funds购买了价值9.3亿美元的WebMD股票。目前价值：7500-14000万美元。2000年1月27日，Janus互助基金家族宣布：就在前一天，它以每股62美元的价格购买了1500万股Healtheon网站（现为WebMD）的股票。与市价相比，这是折扣价。而且，Janus手中拥有大量资金，不知道投向何方是好，因而当时看来这次投资是Janus的得意之作。根据双方的谈判细则，Janus要等上一年才能在公众市场自由出售到手的股票。可是Janus并不在乎，当时他的战略是买进股票，而不是出售。交易向公众宣布后，Healtheon红极一时，股票当天达到了顶峰。然而，随着网络股大幅下跌，这只股票慢慢成为急救对象。等到Janus不受限制可以随意出售时，股价已经降到不足10美元了。而Janus Funds的价值，到现在也