8.
某工业项目建设期需要1年，项目实施后第2年可开始生产经营，但项目初始投资总额、投产后每年的净收益以及项目产品的市场寿命期是不确定的，下表给出了各不确定因素，在乐观状态、最可能状态以及悲观状态下的估计值，各不确定因素间相互独立。设最低希望收益率为20%，试求出各总可能的状态组合的发生概率及相应的方案净现值，分别用解析法与图示法进行风险估计。
状态 乐观状态 最可能状态 悲观状态
9.
某公司拟投资生产一种目前畅销的电子产品，根据技术预测与市场预测，该产品很可能在两年后开始换代,有三种可能的市场前景：
θ1——两年后出现换代产品，出现换代产品后，换代产品畅销，现有产品滞销，这种情况发生的概率为50%；
θ2——两年后出现换代产品，出现换代产品后6年内，换代产品和现有产品都能畅销，这种情况发生的概率为40%；
θ3——8年内不会出现有竞争力的换代产品，现有产品一直畅销，这种情况发生的概率为10%。 公司面临一个两阶段风险决策问题，目前需要做出的选择是立即建厂生产现有产品还是暂不投资。如果立即生产现有产品需投资300万元，两年后要根据市场情况决定是否对生产线进行改造以生产换代产品，生产线改造需投资150万元；如果暂不投资则要在两年后是市场情况决定是建厂生产现有产品还是建厂生产换代产品，两年后建厂生产现有产品需投资340万元，建厂生产换代产品需投资380万元。设计算期为8年，基准折线率为15%，在各种情况下可能采取的方案及不同情况下的年净收益（包括期末设备残值）见下表。试用决策树法进行决策。
(单位:万元)
方 立即建厂 暂不投资 两年后改造 两年后不改造 两年后建厂生产换代产品 两年后建厂生产现有产品
10. 某公司拟投资生产一种新产品，预计该产品的年销售收入
案 益 年 市 年 净 收 场 前 发生概率 0．17 0．66 0．17 初始投资（万元） 900 1000 1200 寿命期（年） 10 7 4 年净收益（万元） 500 400 250 θ1 景 θ2 θ3 份 1-2 3 4-7 8 1-2 3 4-7 8 1-2 3 4-7 8 120 120 0 60 100 60 130 60 130 180 90 200 120 120 0 0 60 120 60 60 130 120 130 120 180 150 200 180 120 0 120 60 120 120 150 180 B?3100Q?0.6Q2,年总成本C?3187500?600Q?0.2Q2。试确定其盈亏平衡
点
11
第五章 投资项目的财务分析
1. 2.
第六章 设备更新的技术经济分析
1.
保留使用年数 1 2 3 4 年末净残值/元 6500 5000 3500 2000 年使用费/元 3000 4000 5000 6000 某设备目前的净残值为8000元，还能继续使用4年，保留使用情况如下表： 全部投资现金流量表和自有资金现金流量表有什么不同？ 什么是项目的可行性研究？它在项目建设中的意义是什么？
新设备的原始费用为35000元，经济寿命10年，10年末的净残值为4000元，平均年使用费为500元，基准折现率是12%，问旧设备是否需要更换？如需更换何时更换为宜？
2.
机器原始价值为K0价值为K1
3.
设备A在4年前以原始费用为2200元，估计可以使用10年，第10年末估计净残值为200元，年使用费为750，目前的售价是600元。现在市场上同类设备B的原始费用为2400元，估计可以使用10年，第10年末的净残值为300元，年使用费为400元。现有两个方案：方案一继续使用设备A；方案二把设备A出售，然后购买设备B。已知基准折现率为15%，比较这两个方案的优劣。
4.
某设备原始价值为8000元，可用5年，其他数据见下表.。试求：（1）不考虑资金的时间价值是设备的经济寿命；（2）考虑资金的时间价值（i0（单位：元） 设备使用年限 运行成本初始值 运行成本裂化值 年末残值
1 600 5500 2 600 200 4500 3 600 400 3500 4 600 600 2500 5 600 800 1000 ?10000元，当前需要修理，修理费用为R=3000元，而该设备的再生厂
?7000元。试分析设备的磨损度。
?10%）时，其经济寿命变化如何。
12
参考答案 第一章 绪论
1. 2.
技术经济学是一门与技术经济分析方法为主体的应用科学，因此，方法论是技术经济学的重要组成部分。其方法体系分为三个层次：第一层次是哲学意义上的方法论，如唯物辩证法，是技术经济学的基本方法论；第二层次分为基本方法和专门方法；第三层次则是一些更具体的方法。基本方法是适用于解决技术经济问题的普遍方法，包括调查方法、预测方法、经济效益评价方法、不确定分析方法、方案制造方法、方案决策方法、系统分析方法等。专门方法是技术经济学某些特定领域或解决某个特定问题的方法，如可行性研究、资产评估、价值工程、投入产出法等。 3. 4.
在现代社会生产中，技术与经济是同时存在的统一体，在任何生产过程的实现中都不能彼此分离。经济是技术发展的决定因素，它为技术发展指明方向、创造条件、提出任务；技术是经济发展的手段，是提高社会劳动生产力、节约物质资源最有力的手段。技术是手段，经济是实现技术的物质基础和目的，它们存在于一个相互制约、相互作用、相互促进的社会整体之中。 5.
技术经济学是研究技术发展与经济发展相互推动、最佳结合的规律及其实现方法的科学，具有以下五个特点： 1) 2) 3) 4) 5)
第二章 现金流量构成与资金等值计算
1. 2.
固定资产值使用期限较长（一般在一年以上），单位价值在规定标准以上，再生产过程中为多个生产周期服务，在使用过程中保持原来物质形态的资产。以折旧的方式把固定资产价值转移到产品。折旧是成本的组成部分，折旧期满时，固定资产投资得到回收。 流资金是项目投产前与先垫付，在投产在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的以货币方式体现的现金流入或现金流出成为现金流量。
边缘性 应用性 预测性 综合性 数量性
技术经济分析的一般程序是指按照分析工作的时间先后依次安排的工作步骤，包括确定分析目标、调查收集资料、设计备选方案、拟定评价指标、方案分析评价、确定最优方案、完善实施方案。 技术经济学研究的对象是“技术经济问题”，即从经济角度来研究技术问题。狭义的技术经济学研究对象具体包括技术实践中的投入产出关系，技术的选择问题及资源的有效利用与节约问题。
13
后的生产经营过程中周转使用的资金，它是流动资产与流动负债的差额。在整个项目寿命期内，流动资金始终被占用并且周而复始的流动，到寿命期结束时，全部的流东资金才能退出生产与流通，以货币的形式被回收。 3.
构建固定资产的实际支出（包括建设期借款利息，外币借款汇兑差额及固定资产投资方向调节税）即为固定资产原值。固定资产使用一段时间后，其原值扣除累积的折旧费总额成为当时的固定资产净值。工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值为固定资产残值，是一项在期末可回收的现金流入。 4.
5.
沉没成本是过去已经支出，现在无法得到补偿的成本。例如：已经使用多年的设备，其沉没成本是设备的帐面值与其现实市场价值之差。
机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的其他各种用途的最大收益。 6.
税收是国家凭借政治权力参与国民收入分配的一种方式，具有强制性，无偿性和古寺内个性的特点。收受不仅是国家取得财政收入的主要渠道，也是国家对各项经济活动进行宏观调控的重要手段。增值税征税对象：商品生产，流通和劳动服务各个环节的增值额。资源税征税对象：被开发或者占用的资源。所得税征税对象：单位（法人）或者个人（自然人）在一定时期内的纯所得额。 7.
资金等值是指在不同时点上绝对值不等，而从资金的时间价值观点上认为是价值相等的资金。 影响资金等值的因素是：金额的大小；金额的发生时间；利率的大小，其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是一统一利率为依据的。 8. 9.
10. 乙银行的实际年利率为：i=（1+16% / 12）-1=17.23% >17%
乙银行的实际年利率大于甲银行的年利率，所以向甲银行贷款较为经济。
11. P=600（P/A，10%，10）(1+10%)=3351.3元
现在必须向银行存入3351.3元 12. F=500(F/A,8% ,8)(1+8%)=5743.98元
第8年年末可以从银行提取5743.98元
13. P=A（P/A，i，n+1）(1+i)
(P/A,12%,n+1)=1200/250*(1+12%)=5.376 查系数表有：(P/A,12%,10)=5.651
n≈10 所以企业在第十一年可以还清贷款。
14. A=[2000（1+12%）+1500]（A/P，12%，5）=1037.5134万元
-1
-1
经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。 经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-借款利息支出
我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，计息周期乘以每年计息周期时就得到名义利率。
P=[F2(P/F,i,6)+F1-A(P/A,i,6)](P/F,i,4) A=[ F2(P/F,i,6)+F1-P(F/P,i,4)] (A/P,i,6)
14
每年应偿还银行1037.5134万元
15. P=20000（P/A，8%，8）+1500(P/G,8%，8)
=114940+26604.7=141544.7元
16. （1）第一年末偿还20000元本金和利息80000*10%=8000元 共计28000元，还欠银行贷款60000元。
第二年末偿还20000元本金和利息60000*10%=6000元 共计26000元，还欠银行贷款40000元。
第三年末偿还20000元本金和利息40000*10%=4000元 共计24000元，还欠银行贷款20000元。
第四年末偿还20000元本金和利息20000*10%=2000元 共计22000元，欢庆银行贷款。 四年总计还款100000元。
（2）由于每年年末只偿还利息不偿还本金，所以每年所欠银行的利息相等 均为：80000*10%=8000元 四年利息总额为:8000*4=32000元 四年总计还款：11200元
（3）每年年末等额还款A=80000（A/P，10%，4）=25237.6元 四年总计还款：100950.4元
（4）第四年年末一次还本付息：F=80000（F/P，10%，4）=117120元
17. （1）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)+3000(P/A,10%,n)(1+10%) 15000=2000*1.736*0.826+3000*0.683(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-2867.872)/2094=5.921 (P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.144 N=10 还清贷款年限为10+2=12年
P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)+3000(P/A,10%,9)(1+10%)+F1(1+10%)
所以共计还款2000*2+3000*9+1253.9=32253.9万元
（2）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)+3000(P/A,10%,n)(1+10%)
15000=2000*1.736*0.683+3000*0.5645(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-2371.376)/1693.5=7.4571 (P/A,10%,14)=7.367 (P/A,10%,15)=7.606
N=15 还清贷款年限为15+2=17年
年限变动原因：因为资金是具有时间价值的随着时间的推移，资金的价值会增加，越往后贴现到现在的现值越少。
（3）P=1000(P/A,10%,2)(1+10%)+2000(P/A,10%,n)(1+10%) 15000=1000*1.736*0.826+2000*0.683(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-14339.36)/1366=9.931 N=52.1 n取53 还清贷款年限为53+2=55年
18. （1）43*（1-20%）=34.4万元为银行贷款。
年利率为5.04% 月利率为5.04%/12=0.42%
-2
-4
-4
-6
-2
-4
-14
-2
-4
15