西南证券股份有限公司对关于株洲南方阀门股份有限公司
挂牌申请文件的第一次反馈意见的回复
全国中小企业股份转让系统有限责任公司：
株洲南方阀门股份有限公司（以下简称“公司”或者“南方阀门”）及主办券商西南证券股份有限公司（以下简称“西南证券”或“主办券商”）于2015年7月30日收到了《关于株洲南方阀门股份有限公司挂牌申请文件的第一次反馈意见》（以下简称《反馈意见》）。根据《反馈意见》的要求，主办券商项目组对所列问题进行了专项补充调查，公司和主办券商对相关问题回复如下：
1.企业特色分类
请主办券商在推荐报告中说明同意推荐挂牌的理由，以投资者需求为导向，对公司特色总结归类（除按国民经济行业分类和上市公司行业分类指引以外），可参考维度如下：
1.1按行业分类
例如：战略新兴产业（节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等）、现代农业、文化创意、互联网、高新技术企业、传统产业优化升级、商业模式创新型及其他新兴业态。
1.2按投融资类型分类
例如：挂牌并发行、挂牌并做市、有两个以上的股东是VC或PE、券商直投。
1.3按经营状况分类
例如：阶段性亏损但富有市场前景、同行业或细分行业前十名、微型（500万股本以下）、职业经理人管理团队、研发费用高于同行业、高投入培育型、产品或服务受众群体或潜在消费者广泛型。
1.4 按区域经济分类
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例如：具有民族和区域经济特色。 1.5公司、主办券商自定义
主办券商项目组的行业分析师应结合公司实际经营、中介机构尽调内核等情况，对公司分类、投资价值发表意见，也可引用券商的行业研究部门或机构对公司出具的投资价值分析意见。鼓励券商的行业研究部门或机构直接出具研究报告。
回复：
作为南方阀门新三板挂牌的主办券商，西南证券的推荐理由如下： （1）公司所属行业属于国家重点支持的行业
《国家中长期科学和技术发展规划纲要2006～2020》第三章“重点领域及其优先主题”之“水和矿产资源”提出：坚持资源节约优先，重点研究农业高效节水和城市水循环利用技术，发展跨流域调水、雨洪利用和海水淡化等水资源开发技术；重点研究开发大气水、地表水、土壤水和地下水的转化机制和优化配置技术，污水、雨洪资源化利用技术，人工增雨技术，长江、黄河等重大江河综合治理及南水北调等跨流域重大水利工程治理开发的关键技术等；重点研究开发工业用水循环利用技术和节水型生产工艺；开发灌溉节水、旱作节水与生物节水综合配套技术，重点突破精量灌溉技术、智能化农业用水管理技术及设备；加强生活节水技术及器具开发。
《国家中长期科学和技术发展规划纲要2006～2020》第三章“重点领域及其优先主题”之“制造业”提出：重点研究开发重大装备所需的关键基础件和通用部件的设计、制造和批量生产的关键技术，开发大型及特殊零部件成形及加工技术、通用部件设计制造技术和高精度检测仪器；重点研究数字化设计制造集成技术，建立若干行业的产品数字化和智能化设计制造平台；开发面向产品全生命周期的、网络环境下的数字化、智能化创新设计方法及技术，计算机辅助工程分析与工艺设计技术，设计、制造和管理的集成技术。
《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》指出：加大城市管网建设和改造力度，加强城市供水、雨水、污水、燃气、供热、通信等各类地下管网的建设、改造和检查，优先改造材质落后、漏损严重、影响安全的老旧管网，确保管网漏
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损率控制在国家标准以内。
《国务院办公厅关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》指出：2015年底前，完成城市地下管线普查，建立综合管理信息系统，编制完成地下管线综合规划；力争用5年时间，完成城市地下老旧管网改造，将管网漏失率控制在国家标准以内，显著降低管网事故率，避免重大事故发生；用10年左右时间，建成较为完善的城市地下管线体系，使地下管线建设管理水平能够适应经济社会发展需要，应急防灾能力大幅提升。
住建部、国家发改委《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》指出：持续推进城镇供水设施建设，提高公共供水普及率，至2020年，基本形成与全面建设小康社会要求相适应的城镇供水安全保障体系，实现城镇公共供水全面普及，供水能力协调发展，供水水质稳定达标。降低供水管网漏损，80%设市城市和60%县城供水管网的漏损率需达到国家相关标准、地级以上城市建设和完善供水管网数字化管理平台。
住建部、国家发改委《关于进一步加强城市节水工作的通知》指出：加大力度控制供水管网漏损。要指导各城市加快对使用年限超过50年和材质落后供水管网的更新改造，确保公共供水管网漏损率达到国家标准要求。督促供水企业通过管网独立分区计量的方式加强漏损控制管理，督促用水大户定期开展水平衡测试，严控“跑冒滴漏”。建立城市供水管网数字化管控平台。
基于上述背景，公司在不断加强产品研发的基础上拟采用智能化制造新模式，筹建智能化工厂。通过构建数字化研发系统、数字化制造系统、数字化仓储物流系统、MES制造执行系统、数据采集分析通信网络、能源管理系统、ERP系统及远程监控服务系统等八大部分组成一个基于信息互联互通的系统化、集成化制造工厂。智能化工厂建成后，不但可以提升作业效率、缩短研制周期、改善生产环境、降低生产成本；还可以实现资源配置优化、操作自动化、生产过程柔性化、生产管理精细化、决策科学化。可以预见，公司智能化工厂的实施必将使公司的数字化研发、智能制造处于国际同行业先进水平，引领相关行业发展。
（2）公司属于高新技术企业，所处行业为战略新兴产业
作为高新技术企业，公司专业从事水工业领域阀门的研发、生产和销售，并
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针对不同的客户量身定制供水系统水锤问题解决方案。目前，公司是国内水工业领域阀门高端产品的主要提供商，是国内生产水力控制阀压力等级最高、口径最大的阀门企业之一。
公司业务属于国家法律和政策鼓励大力发展的基础制造业，为国家基础设施建设、能源战略保障和民生所必需，市场需求活跃，发展空间巨大。
(3) 公司有两个以上的股东是VC或PE
截至本推荐报告出具日，公司股东中包括株洲兆富成长企业创业投资有限公司、上海湘润投资管理中心（有限合伙）、北京恒丰汇富资产管理有限公司、安徽华弘达投资管理中心（有限合伙）、湖南兆富投资控股（集团）有限公司、江西和君投资管理有限公司，这说明上述机构看好公司的长期发展，充分认同公司的长期投资价值；同时，公司引入上述机构，也有利于规范公司治理，形成良好的公司治理架构，使企业在进入资本市场之前就熟悉资本市场的运作规则和运作理念。
（4）公司技术研发能力较强
公司重视技术研发，研发投入逐年递增，具有较强的自主研发能力。报告期内公司的研发费用分别为1,039.73万元、1,582.75万元和202.86万元，占公司营业收入的比重分别为6.04%、8.54%和7.37%。公司的技术研发实力具体如下：
①主编10项行业标准，已实施8项；参编、产品入编28项国家、行业标准；拥有专利17项（其中发明专利6项）；是国际知名的水锤问题解决成套方案提供商，同时也是国内主要的大型水轮机进水阀成套设备提供商；
②公司承担了国家重点新产品4项，国家火炬计划项目2项，国家创新基金重点项目1项，湖南省火炬计划项目4项，其中公司承担国家能源局超（超）临界火电机组关键阀门国产化任务，顺利通过二类、三类阀门国产化鉴定，并获得国家能源局授予的“重要贡献”荣誉。
③公司多项新产品获得包括国家能源局、水利部、中国机械工业联合会等多个机构科技成果鉴定，整体技术水平达到国际领先、国际先进、国内领先水平。公司多年来依靠自有技术力量，自主研究、开发了一系列核心技术和关键工艺，
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在泵站与管网安全防护技术、跨流域调水工程安全防控技术、降低管网漏损率技术等方面在行业内居于领先水平。
（5）公司拥有质量较高的客户
公司的客户主要分布在市政、钢铁冶金、水利水电、石油化工等行业的国有中大型企业，具体包括中国核工业二三建设有限公司、安阳市南水北调配套工程建设管理局、中国华电工程（集团）有限公司、云南金沙江中游水电开发有限公司、宝钢湛江钢铁有限公司、河北水务集团、天津市水利投资建设发展有限公司、上海自来水投资建设有限公司等优质企业，一方面，由于公司产品可靠的质量和优质的服务，客户的重复购买次数较高；另一方面，上述优质客户实力强，财务及资信状况较好，发生坏账损失的可能性小。
2.产业政策
请主办券商、律师核查以下事项并发表明确意见：（1）公司业务是否符合国家产业政策要求，是否属于国家产业政策限制发展的行业、业务；（2）若为外商投资企业，是否符合外商投资企业产业目录或其它政策规范的要求；（3）分析产业政策变化风险。
回复：
(1)经核查，根据《国民经济行业分类指引》，公司所属行业为C3543“阀门和旋塞的制造”；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定，公司行业属于大类“C 制造业”中的子类“C34 通用设备制造业”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》（股转系统公告〔2015〕23 号）标准，公司所属行业为“C制造业”中的子类“34通用设备制造业”，对应的细分科目“3443阀门和旋塞制造”。
①国务院提出振兴装备制造业和国家中长期科技发展规划，促进阀门行业发展与科技创新。
2006年2月，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》(8号文)的出台，与《国家中长期科学和技术发展规划纲要》及《实施科技规划纲要若干配套
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