紧缩打击实体经济,使得危机持续. 现在,世界金融系统已经陷入困境,陷入了信用紧缩,美国信贷市场已经冻结.影响到实体经济, 维持了很长时间后,美国股市终于不支. 1929金融危机的另一个原因, 过高的杠杆, 金融机构经营变得不谨慎,现在与1929年大萧条一样.
因此与1929年危机一样,首先要使金融系统恢复正常,通过购买不良资产恢复流动性,但是金融系统恢复正常还要一段时间,因为金融系统情况很复杂,资本金和坏帐数额庞大.美国商业银行资产估计有一半问题资产, 按照资本充足11.3%(2006年),资产中5.65%是问题资产(比如抵押債劵,还有雷曼之类的债劵).按照美国政府7000亿美元购买30000亿美元问题资产,将减值3/4左右,这样商业银行资本充足率不足8%.投资银行杠杆比例很高是商业银行一倍,20倍，对冲基金杠杆比例达40倍.随着把这些金融机构纳入商业银行系统管理，为达到资本充足率，急需弥补资本金。为弥补资本金不足,美国政府要吸引大量私人投资者,来弥补银行资本金损失.各金融机构还有巨大坏帐损失, 侵蚀资本金,也需要补充.据专家估计美国金融部门可能必须减少5万亿美元到8万亿美元债务，来降低杠杆率。美国的不良资产也差不多有几万亿美元这已经使得资金大量流向美国.要让金融系统很快恢复正常不可行,为了应急,美联储已经直接购买企业商业票据. 这次金融危机,是在住房市场和债劵及其衍生工具市场,因此关键看住房市场能否恢复. 股市市场长时期不倒,与住房市场和信贷市场资金流入股票市场有关.
美元上涨, 与美元大量流回美国有关. 而金融危机一个原因,热钱突然流出,像东南亚金融危机一样,日本资金大量流出泰国.现在,东亚国家美元大量流出,汇率下调. 这次危机对中国影响. 美国家庭消费靠信贷, 这次信贷市场受损,消费大受打击.对中国产品直接打击不会很严重,但是生产高档品的国家,因为出口减少, 经济下滑,还是会影响中国出口.中国靠出口导向取得经济增长战略会大打折扣,今后要转向内需市场,完善社会保障和教育.
如果美国救助计划真有实效,中国会购买美国大笔国债.
东亚一体化进程会加速,东亚国家将建立共同货币基金和债劵市场,在东南亚经济危机中美国阻止了这一进程.
目前与08年金融危机有点类似
【核心提示】受美股暴跌影响，今日上证指数低开64点，盘中还创下今年以来的新低2605点，各板块全线下跌，由欧债升级及美国可能衰退引起的全球市场的暴跌是否会传导到中国市场，A股未来会跟随外围市场继续下跌还是一个空头的陷阱？联讯证券首席经济学家文国庆、上海同亿富利投资研究总监 陈铭、资深私募人士花荣点评。
东方证券高子剑：目前与08年金融危机有点类似
受欧债升级及美国可能衰退的影响，昨日美股暴跌，同时引发了全球资本市场的联动，今日上证指数更是低开64点，盘中创下今年以来的新低，股指期货方面，主力合约IF1108盘中达到2870.4点的近期新低，市场弱市特征明显，东方证券金融衍生产品首席分析师高子剑认为目前多方的信心受到比较大的打击，对未来市场的走势还是偏向空方。 目前有点类似2008年金融危机时的状况。
高子剑表示，对目前股指期货市场而言，态度还是偏空的，从今天盘面上看，盘中翻多的持仓量也并没有增加，这并不是好现象，全球的资本市场如美股、大宗商品、澳元都在呈下跌的趋势，因此这也会对中国市场产生不利的影响。
高子剑表示，在全球资本市场普遍下跌的过程中，美元及美债均在上涨，这对于市场而言是非常不利的，这说明了出于对经济复苏的忧虑，全球的资金都在寻求避险，目前的这些种种现象已经有点类似2008年金融危机时的状况，因此在资金没有找到新的经济增长点的时期，对于未来资本市场的表现是应该采取谨慎做法的。 $$$
花荣：A股危险性远高于外围市场
对于市场的判断，资深私募人士花荣点评则具有不同的观点，他对未来市场并不乐观，他表示，目前市场弱市特征十分明显，不具备上涨的条件，近期市场的主旋律可能就会在跌与平之间的选择。沪深两个市场的危险性要远高于外围市场，A股市场的供求关系严重失衡，目前的流动性不能支撑扩张如此迅速的扩容压力。现在从盘面上看，惜售的情绪还没有释放出来，因为毕竟现货市场中，还只能依靠做多来赚钱，未来这种惜售情绪一旦被释放出来，那么市场的未来将会非常不乐观。 $$$
文国庆：对外围市场的暴跌不必恐慌
联讯证券首席经济学家文国庆表示，外围市场其实早就应该下跌了，他们此轮属于补跌的行情，而国外的普跌是不会传导到中国市场的，A股市场是没有什么问题的，2605点这个新低是今日的最低点，近期之内可能也不会继续再下跌，投资者不必要过分的恐慌。 文国庆认为，外围市场的变化对A股没有实质性影响，外围市场的下跌只是体现了市场的本质，像2008年的经济危机对中国而言也只是虚惊一场，国人没有必要随着外围市场的波动而恐慌。
针对外围市场的变化，文国庆指出对国内企业而言，该有的影响也有了，只是出口下降，或导致GDP增速放缓，而经济增长减速对于中国而言也并非坏事。$$$ 陈铭：今日创新低是一个很好的低吸机会
上海同亿富利投资研究总监 陈铭表示，今年市场的运行区间依然会维持在2600点到3100点，今日盘中创下新低则是一个很好的低吸机会，从目前的形势看，外围市场的普遍下跌在近期内是不会传导到A股市场的，低吸的标的可选择成长性良好，在未来3-5年内仍能保持30%左右增长的个股或者具有并购重组等题材类的股票。
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左小蕾：股市暴跌体现悲观情绪 没2008年严重
由于投资者对欧债危机扩散及全球经济复苏失速的担忧难以消散，8月4日，美国股市暴跌，与此同时市场悲观情绪继续蔓延，欧洲股市及亚太股市也有不同程度的大跌。银河证券首席经济学家左小蕾表示，股市暴跌只是市场情绪的短期发泄出口，实质问题是欧美各国的债务危机，她认为美国应该开放对全球的直接投资，这样才是解决的根本。
左小蕾表示，从目前的情况来看，美国经济数据出现衰退以及欧债危机的蔓延，所有条件对于经济的发展都是不利的，市场整体情绪都较悲观，此时又没有任何短期的刺激政策等积极信号的释放，所以情绪只能够体现在股市上来。左小蕾认为，目前股市本来就存在泡沫，大跌也是正常的。
对于此轮大跌，有观点将此比作2008年金融危机的前夕，认为此轮大跌或是新的金融危机前兆。左小蕾表示，目前情况没有2008年那么严重，当时的金融危机是金融衍生品出现问题，而现在则是债务危机，本质不一样。
左小蕾认为，要解决此轮债务危机的根本，应该是美国接受全球的直接投资，而不仅仅是不停的发债。\回归到实体经济才是解决问题的关键。\ 童第轶称A股走势关键看内因 探底是大概率事件
8月5日，受欧美股市重挫影响，沪深股市双双跳空低开，沪指开盘即破2610，创调整以来新低，龙赢富泽资产管理有限公司总经理童第轶表示，外围市场对大盘短期影响大，但中期走势仍由内因所决定，湘财证券研究所宏观策略主管徐广福也认为，下半年的投资机会还是看个股。
8月4日，纽约股市恐慌情绪蔓延，道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%，欧洲股市重挫3.3%。受此影响，5日早间，亚太股市日经225和台湾加权指数低 开并快速下跌超过4%，沪指低开63点，跌破前期低点，创调整以来新低。
龙赢富泽资产管理有限公司总经理童第轶表示，外围市场对中国A股短期影响大，但 中期走势仍由市场内因决定，尤其是市场资金流动性这一块。而目前国内蓝筹股低迷，成交量一直没有得到放大，因此，他认为，探底还是一个非常大概率的事件。
童第轶指出，影响A股走势的内因包括通胀能否得到控制，资金流动性能否得到解决，以及类似高铁突发事件是否影响到国家性项目的扶持，但是，显然这些因素目前都没有特别的解决手段。
持相同观点的还有湘财证券研究所宏观策略主管徐广福，他表示，决定未来A股走势的仍旧是内因，而目前从货币政策走向和通胀的
趋势来看，下半年大盘并不妙，因此，他认为，投资机会还是在个股上。
恒泰证券分析师刘毅指出，A股虽走势独立，但外围的大面积恐慌一定会影响国内投资者，低开难免，不过，在这样的重大利空前恐慌抛售无济于事，投资者不如等恐慌情绪稳定后看市场整理的情况再定。
他还指出，美股的大跌不仅仅是欧债问题，还与美国投资者的交易系统有关，美国投资者多为机构投资者，有30%的订单是计算机根据资金管理者设置的参数自动交易，可能与跌
幅达到一定幅度后这部分自动交易单的抛售有关。刘毅表示，恐慌过后可能就会迎来平静，比如日经指数在早盘低开之后已经出现缓慢回升。 $$$
价值人生王亮：A股短期悲观 中长期底部十分明显
受美国劳工部发布美疲软经济数据以及欧债危机可能向意大利、西班牙蔓延消息影响，4日欧美股市重挫，其中道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%。今日，沪深股市双双跳空低开，沪指创调整以来新低。价值人生首席分析师王亮表示，外围股市对中国A股影响有限，不是特别明显，不必过分担忧。 王亮表示，短期来看，A股走势悲观，但中长期来看，底部表现十分明显。外围对中国A股影响在今年，不是特别明显，海外经济的走弱，商品市场的下跌，将为中国企业的生存创造好的机遇。
王亮表示，焦点重回速度应当有两个前提：1、看到通胀的拐点；2、逆周期大项目代表的高铁事件有个定论，两者将决定国内市场短期处于等待期，新的上行动力在9月中下旬。或者和去年一样，十月又是一波大行情。
2008年金融危机带给中国的启示
【金眼看天下】
2008年金融危机带给中国的启示
作者：黄金侠 （中国著名的非主流经济学家） 前言：
资本主义的金融危机是周期性的，不可逆的，危机的本质简单而概括的说，是过度的市场自由化引发的道德、信用的危机所带来的整个世界经济的崩溃和信心的下滑；2008年金融危机将是持久性的，带来的影响是深远的，他会改变整个世界的金融和政治的格局，但是 世界发展和进步的 脚步却步入了十字路口，包括政治家、金融家和 各国的人民，都将陷入迷茫和困惑之中，世界将向何处发展，未来之路该如何去走！
同样，2008年金融危机也将给中国上了一堂生动的课程，可谓学费高昂、代价惨重、事得其所；
过度的市场经济是一种慢性毒药，毒性之烈，犹如饮鸩止渴，发作是缓慢的，死是突然的。事实证明，中国不能完全市场自由化，自由化的市场经济会促进
资本家的贪婪和无耻，这里我们不谈资本家或者企业家的道德的问题，实质上，资本主义的道德会像商品一样出售，道德就是商品，过度的市场化所带了的就是资本家把自己的道德和社会责任像商品一样出售了，他所最求的就是一切尽可能的利润最大化，而成本最低化；显然今天的中国，三鹿事件等，我们不能拿道德的标准来衡量，也不能单靠法律的手段来制裁，过度的市场自由化，一个三鹿倒了，还有千万个三鹿站了起来，事实证明，资本主义的信用危机不是 道德的问题，也不是法律的问题，而恰恰忽略了资本主义的本质，那就是资本贪婪所造成的恶果，而这个恶果需要整个社会来埋单，显然，适当的市场经济可以促进企业的竞争，社会的发展，和人民财富的增加，但是过度的市场化 更加剧了社会的不公平的现实，更促进了少数利益集团对多数人的掠夺，而更为可怕的是，这种不公平的现象成为社会的一种惯性思维，成为常态化，必然大大加速了危机的到来，加速了社会的动荡，这种代价是昂贵的，惨痛的。 启示一、中国必须在某些领域放弃市场自由化，而秉持全民福利化或部分市场化的基本原则，比如 ，医疗、教育、住房、交通、公共设施、食品安全等方面，而这 直接关系到 人民群众的切实利益和国家的长治久安，实际上这些诸如上述的问题，也恰恰是中国当前最紧要的问题，也是中国迟迟解决不了的腐败的 关键，当 人民切实从其中的困境中走出来，中国才可以更快的摆脱危机，更强有力的提高购买力，提振内需；
启示二、加强金融监管，严格控制金融衍生品的肆意泛滥；本次金融危机表面看，中国的银行及金融体系未受重创，在之前的 事态发展的趋势中，一方面，中国坚定的稳定了人民币的币值稳定，另一方面，在防范风险的过程中及时调整了存款准备金率等措施，并根据危机的程度，央行及时的改变了策略这样，使得中国的国有商业银行在应对风险的过程中有了相当大的实力，但是我需要指出的是，中国同样也面临着巨大的金融风险，尤其是在 信用卡的发放上和住房贷款上尤为突出，换句话讲，现在 银行相对安全，并不是因为中国金融体系