上市银行高管薪酬与公司绩效的相关性分析研究
光大银行 平均薪酬 165.29 276.16 140.40 257.10 226.43 272.75 223.84 257.74 217.74 206.83 由表1-1可知，我国上市商业银行的高管平均薪酬由2011年的276.16万元下降到2015年的206.83万元，整体呈下降趋势，由于2014年颁布的“限薪令”的影响，2015年的高管平均薪酬下降尤为明显。
2.国有控股与非国有控股银行比较
表1-2 2011-2015年我国不用性质上市商业银行高管平均薪酬
单位：万元 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 国有控股商 业银行平均130.75 139.29 150.90 107.51 58.09 薪酬 非国有控股 商业银行平348.87 315.9 332.17 332.85 274.45 均薪酬 差额 218.12 176.61 181.27 225.34 216.36 倍数 2.67 2.27 2.20 3.10 4.72 上市商业银 行高管平均276.16 257.10 271.75 257.74 206.83 薪酬
图1-2 2011-2015年我国不同性质上市商业银行高管平均薪酬趋势图
我国上市商业银行分国有控股银行和非国有控股银行，将其进行对比发现，非国有控股银行高管薪酬要远远高于国有控股银行高管薪酬。非国有控股银行中高管薪酬最高的为平安银行，其2015年高管平均薪酬为705.33万元，光平安银行一家的高管平均薪酬就要高于五家国有控股银行的高管平均薪酬总和。
从表1-2可以看出，2011-2015年国有控股银行高管平均薪酬与非国有控股银行高管平均薪酬的差额及倍数都在不断增大，且由图1-2可知，近五年高管薪酬整体呈下降趋势，但不同性质银行间的薪酬差距很大，由此也可以认为
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这种差距在短时间内不会有太大的变化。 3.我国上市商业银行经营绩效现状
图2-1近五年我国上市商业银行净利润均值增长趋势图
从图2-1可知，近五年我国上市商业银行净利润均值在逐年上升，2011年我国上市商业银行的净利润均值为546.99亿元，到2015年上升至793.75亿元。而根据上文整理的银行高管薪酬数据来看，银行高管薪酬并没有随着净利润的增长而增长。
表2-1 2011年-2015年不同种类商业银行营业收入对比
单位：亿元 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 国有控股17051.57 19330.83 21328.13 23839.52 25071.61 商业银行 非国有控5286.76 6631.99 7789.69 9491.76 11365.21 股商业银行 图2-2 2011-2015年不同种类商业银行营业收入均值比较
从表2-1可以看出，近五年我国国有控股商业银行中国有控股银行的营业
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收入远高于非国有控股商业银行，并且从图2-2中可以发现，近五年我国国有商业银行与非国有商业银行营业收入间的差距在逐渐增大。
三、 案例分析 （一） 国有银行
针对国有银行的高管薪酬制度与银行绩效的关系，本文以中国银行和工商银行为例，对比分析。 1.国有银行的薪酬制度
中国银行职工薪酬采用分级定薪，总共13级，同时也采用绩效工资制，根据单位绩效、团队绩效以及个人绩效确定绩效工资。岗位工资及绩效工资之和为实际薪酬。中国银行高管人员的工资分为基本工资、绩效工资和任期激励，其中基本工资不能超过银行职工平均工资的两倍，绩效工资不能超过基本工资的两倍，任期激励不能超过基本工资和绩效的三成。
工商银行上市以来不断完善董事、监事及高级管理人员业绩评价体系与激励约束机制。2009年受“限薪令”的影响，工商银行高管的薪酬明显下降。之后工商银行的高管薪酬由基本薪酬和绩效年薪组成，为了防止高管在任期内为了短期的业绩而不顾风险，工商银行规定50%以上的绩效年薪要根据以后年度的经营业绩情况分三年延期支付。2015年按照新一轮的“限薪令”的规定，董事长、行长、监事长和其他负责人薪酬改为由基本年薪、绩效年薪以及与任期考核挂钩的任期激励收入构成。
2.国有银行高管薪酬与公司绩效相关性分析 （1）高管薪酬与盈利能力之净资产收益率的相关性
由图，由于2009年和2015年的限薪令的政策实施，会造成结论的不同，所以我们暂且看2009年到2014年的分析。从2009年到2012年，中国银行董行监平均工资逐年上升。除董行监的银行高层平均工资则在2009年到2011年呈下降趋势，2011年到2012年上升。但是，银行净资产收益率在2009年到2010年上升，在2010年到2012年期间则都处于下降趋势。甚至在2012年到2015年期间也呈下降趋势。但是，在2012年到2013年，中国银行董、行、年监平均工资在下降，2013年到2014年，在上升，且上升趋势显著，除董行监的高管平均薪酬在2012年至2014年则一直处于下降趋势。在2009年至2014年的变化趋势比较中，银行高管薪酬与净资产收益率并没有相关性。
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图3-1 中国银行高管薪酬与净资产收益率的相关性分析 18016014012010080604020025.00 .00.00.00%5.00%0.00%董事长、行长、监事长平均薪酬（万元）除董事长、行长、监事长外高管平均薪酬（万元）净资产收益率2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年图3-2 工商银行高管薪酬与净资产收益率的相关性分析 从上图可以看出，总体上净资产收益率的变化比高管平均薪酬平稳。前面我们已经介绍过2009年和2015年两年的薪酬受“降薪令”的影响较大，因而我们先不计这两年薪酬的大幅下降。具体分析2009-2011年净资产收益率与高管薪酬平均水平走势大体一致，均在逐年增长；2011-2014年净资产收益率下降的比较明显，同期的高管薪酬平均水平在上升但增速明显放缓。因此综合以上，工商银行高管薪酬与净资产收益率之间有一定的相关性。 （2）高管薪酬与盈利能力之每股收益的相关性 由图，中国银行的每股收益从2008年到2014年在逐年上升。在2009年至2012年，董行监的平均工资在小幅度的上升，2013年下降，2014年则上升了19.22%。在2009年到2011年，除董行监以外的高管平均薪酬一直在下降，2012年回升38.90%，但是在2012年到2014年期间也处于下降趋势。每股收益一直在上升，但是银行薪酬则是有降有升，所以，中国银行高管薪酬与每股收益没有相关性。 14
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图3-3 中国银行高管薪酬与每股收益相关性分析 1801601401201008060402000.90.80.70.60.50.40.30.20.10董事长、行长、监事长平均薪酬（万元）除董事长、行长、监事长外高管平均薪酬（万元）基本每股收益（元）2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年图3-4 工商银行高管薪酬与每股收益相关性分析 从上图可以看出，总体上基本每股收益呈现上升趋势，我们依然剔除高管平均薪酬受 “限薪令”的影响较大2009年和2015年。具体分析2009-2014年基本每股收益和高管平均薪酬均在上升，但是基本每股收益的上涨幅度明显比高管平均薪酬更高。因而综合分析，工商银行净资产收益率与高管薪酬之间并没有显著的相关性。 （3）高管薪酬与风险控制能力之资本充足率的相关性 我们再来看银行高管薪酬与资本充足率的折线图，分析变化趋势。从2009年到2014年，董事长、行长、监事长的平均薪酬的变化趋势与资本充足率的变化趋势，大致相同。但是除董事长、行长、监事长以外高管平均薪酬的资本变化趋势则与资本充足率不尽相同。因为存在偶然性，所以，我们暂且假设，在其他条件没有发生变化的前提下，银行董事长、行长、监事长的薪酬与资本充足率呈正相关。 15