建设工程经济知识点提炼
SAF＜O，表示评价指标与不确定性因素反方向变化。
︱SAF︱越大，表明评价指标 A 对于不确定性因素 F 越敏感；反之，则不敏感。
敏感度系数提供了各不确定性因素变动率与评价指标变动率之间的比例，但不能直接显示变化后评价指标的值。为了弥补这种不足，有时需要编制敏感分析表，列示各因素变动率及相应的评价指标值，列表法的缺点是不能连续表示变量之间的关系，为此人们又设计了敏感分析图。
图中直线反映不确定性因素不同变化水平时所对应的评价指标值。每一条直线的斜率反映经济评价指标对该不确定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一张图可以同时反映多个因素的敏感性分析结果。 2. 临界点（绝对测定法）
临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。
临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行。
采用图解法时，每条直线与判断基准线的相交点所对应的横坐标上不确定性因素变化率即为该因素的临界点。
如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度 , 则表明该因素是方案的敏感因素。 ，
( 五 ) 选择方案
如果进行敏感性分析的目的是对不同的项目 ( 或某一项目的不同方案 ) 进行选择 , 一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。 【例 lZ101033 】敏感性分析。见教材49页
敏感分析的优缺点：
敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对项目投资效果的影响做了定量的描述，有助于搞清项目对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而把调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。
敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。 建设工程经济(一级建造师)精讲班第7讲讲义 不确定性的分析内容 不确定性和风险的区别：
风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的 。 不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它 们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。
一、不确定性因素产生的原因
1 所依据的基本数据的不足或者统计偏差；
2 预测方法的局限，预测的假设不准确，但与选用预测方法无关； 3 未来经济形势的变化； 4 技术进步；
5 无法以定量来表示的定性因素的影响；
6 其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化。
二、不确定性分析内容
不确定性分析就是根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数
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据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。 三、不确定性分析的方法
常用的不确定性分析方法有：盈亏平衡分析、敏感性分析。 （一）盈亏平衡分析
盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。
根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可分为：线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析。 线性盈亏平衡分析的前提条件如下： 1 生产量等于销售量；
2 产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数； 3 产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；
4 只生产单一产品或者生产多种产品， 但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。 ( 二 ) 敏感性分析
敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
盈亏平衡分析方法
lZl0l032 掌握盈亏平衡分析方法 一、总成本与固定成本、可变成本
根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为：固定成本、可变成本和半可变 ( 或半固定 ) 成本。 ( 一 ) 固定成本
固定成本是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本。如工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 、折旧费、 修理费、无形资产及其他资产摊销费。借款利息视为固定成本。
( 二 ) 可变成本
固定成本是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。 ( 三 ) 半可变 ( 或半固定 ) 成本
半可变 ( 或半固定 ) 成本是指介于固定成本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用，工模具费及运输费。 二、量本利模型
成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：
利润＝销售收入－总成本或 B＝pQ－CvQ－CF－T×Q 式中 B —— 表示利润；
p —— 表示单位产品售价； Q—— 表示产销量；
T—— 表示单位产品销售税金及附加； Cv—— 表示单位产品变动成本； CF—— 表示固定总成本。
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三、基本的量本利图
销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点 (BEP)，也叫保本点。
项目盈亏平衡点 (BEP) 的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、 单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。 四、产销量 ( 工程量 ) 盈亏平衡分析的方法
就单一产品企业来说 ， 盈亏临界点的计算就是使利润 B=0，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点 BEP（Q)，其计算式如下：
BEP（Q）= CF /（p－Cv－T）=CF/[p(1-r)-C] 【例 lZlO1032-1】求盈亏平衡点的产销量。见教材45页 五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法
生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP（%)，是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。 BEP（%）= BEP（Q）/ Qd×100%=CF/(Sn-CV-T) ×100% BEP（Q)=BEP（%)×Qd
即产销量 ( 工程量 ) 表示的盈亏平衡点等于生产能力利用率表示的盈亏平衡点乘以设计生产能力。
【例 lZl01032-2】计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点。见教材46页 【例 lZlOl032-3】见教材46页 六、盈亏平衡分析的优缺点：
盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
但是盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。 建设工程经济(一级建造师)精讲班第9讲讲义 lZl0l040掌握财务现金流量表的分类
lZl0l040 财务现金流量表的分类与构成要素
本目内容重点是财务现金流量及其主要构成 掌握财务现金流量的分类、构成及其基本要素 lZl0l041 掌握财务现金流量表的分类
建设项目现金流量表具体内容随项目经济评价的范围和经济评价方法不同，一般分为：财务现金流量表、国民经济效益费用流量表。 财务现金流量表按其评价的角度不同分为： ① 项目投资现金流量表 ② 项目资本金现金流量表 ③ 投资各方现金流量表 ④ 财务计划现金流量表。 一、项目投资现金流量表
项目投资现金流量表是以项目为一独立系统进行设置的。它将项目建设所需的总投资作为计算基础，通过项目投资现金流量表可计算项目投资财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等评价指标。反映项目的获利能力。 二、项目资本金现金流量表
项目资本金现金流量表是从项目法人 ( 或投资者整体 ) 角度出发，以项目资本金作为计算的基础，用以计算资本金内部收益率，反映投资者权益投资的获利能力。 三、投资各方现金流量表
投资各方现金流量表是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的
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基础 ，用以计算投资各方收益率。 四、财务计划现金流量表
财务计划现金流量表反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。
lZl0l042 掌握财务现金流量表的构成要素
构成经济系统财务现金流量的基本要素包括：营业收入、投资、经营成本、税金。 一、营业收入
( 一 )营业收入是指项目建成投产后各年销售产品或提供服务所获得的收入。即： 营业收入＝产品销售量 ( 或服务量 )×产品单价 ( 或服务单价 ) 1 产品年销售量 ( 或服务量 ) 的确定
根据企业的设计生产能力和各年的运营负荷确定年产量 ( 服务量 )。为计算简便，年生产量即为年销售量。
2 产品 ( 或服务 ) 价格的选择
产品价格一般采用出厂价格，即：产品出厂价格＝目标市场价格一运杂费
对于供出口的产品，应先按国际目标市场价格扣减海外运杂费并考虑其他因素影响后，确定离岸价格，然后换算为出厂价格；如果其销售价格选择离岸价格，则应同时将由项目到口岸的运杂费计人成本。 ( 二 ) 补贴收入
包括：先征后返的增值税、定额补贴、财政扶持给予的其他形式的补贴。不包括企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的与资产相关的政府补助。
补贴收入同营业收入一样，应列入项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和财务计划现金流量表。 二、投资
建设项目评价中的总投资是：建设投资、建设期利息和流动资金之和 ( 一 ) 建设投资
建设投资是指项目按拟定建设规模 ( 分期建设项目为分期建设规模 )、产品方案、建设内容进行建设所需的投入。 ( 二 ) 建设期利息
建设期利息系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。
建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等其他融资费用。
分期建成投产的项目，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计人总成本费用。 ( 三 ) 流动资金
流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金 , 不包括运营中需要的临时性营运资金。在项目寿命期结束时，投入的流动资金应予以回收。 流动资金是流动资产与流动负债的差额。
流动资产的构成要素一般包括存货、库存现金、应收账款和预付账款；流动负债的构成要素一般只考虑应付账款和预收账款。 ( 四 ) 项目资本金
1 项目资本金的特点
项目资本金 ( 即项目权益资金 ) 是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对建设项日来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。 项目资本金主要强调的是作为项目实体而不是企业所注册的资金。
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2 项目资本金的出资方式可以是现金 , 也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资以及企业未分配利润以及从税后利润提取的公积金 ,
以工业产权和非专利 技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的 20%( 经特别批准 , 部分高新技术企业 可以达到 30% 以上 ) 。 3 项目资本金的来源渠道和筹措方式
根据项目融资主体的特点按下列要求进行选择： 既有法人融资项目的新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。
新设法人融资项目的资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等方式筹措。 政府投资资金，包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。 政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境， 促进欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和高新技术产业化。
对政府投资资金，国家根据资金来源、项目性质和调控需要，分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式，并按项目安排使用。
对投入的政府投资资金，应根据资金投入的不同情况进行不同的处理：
① 全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，不需要进行融资方案分析。 ② 以资本金注入方式投入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。
③ 以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，对具体项目来说，既不属于权益资金，也不属于债务资金，在项目评价中应视为一般现金流入 ( 补贴收入 ) 。
④ 以转贷方式投入的政府投资资金 ( 统借国外贷款 )，在项目评价中应视为债务资金。 ( 五 ) 项目资本金现金流量表中投资借款的处理
在项目资本金现金流量表中投资只计项目资本金，投资借款不作为现金流入，但借款本金的偿还及利息支付则计入现金流出。
( 六 ) 维持运营投资在现金流量表中将其作为现金流出，参与内部收益率等指标的计算。同时，也应反映在财务计划现金流量表中，参与财务生存能力分析。 三、经营成本 ( 一 ) 总成本
总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费十工资及福利费十修理费十折旧费十摊销费十财务费用 ( 利息支出 ) 十其他费用
1 外购原材料、燃料及动力价格是在选定价格体系下的预测价格，该价格应按到厂价格计，并考虑运输及仓储损耗；
2 工资及福利费：通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴， 职工福利费，以及医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金中由职工个人缴付的部分；
3 修理费可直接按固定资产原值 ( 扣除所含的建设期利息 ) 或折旧额的一定百分数估算； 4 折旧费固定资产折旧费；
5 摊销费： 无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。无形资产的摊销一般采用平均年限法，不计残值；
其他资产的摊销可以采用平均年限法，不计残值，摊销年限应注意符合税法的要求。 6 利息支出估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是，在生产经营期利息是可以进人总成本的，因而每年计算的利息不再参与以后各年利息的计算。
7 其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，系指制造费用、管理费用和营业费用中分别扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的其余部分，应计入生产总成本费用的其他所有费用。产品出口退税和减免税项目按规定不能抵扣的进项税额也可包括在内。