（ A扩张型投资战略B收缩型投资战略E稳固发展型投资战略）。 21.根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（战略规划型B
战略控制型D财务控制型）基本模式。
22.企业集团财务战略主要包括（ B投资战略D融资战略）等方面。 23.企业集团收缩型投资战略通常以（ A资产剥离B股份回购D子公司出
售）等为主要实现形式。
24．集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（ D企业集团投资方向E企业集团
增长速度）。
25. 专业化投资战略的优点主要有（A有利于在集中的专业做精做细C有
利于在自己擅长的领域创新D有利于提高管理水平）。
26．多元化投资战略的优点主要有（ A有利于分散经营风险C有利于降低交易费用D有利于企业集团内部协作，提高效率E有利于构建内部资
本市场，提高资本配置效率）。
27．审慎性调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如（ A税务风险B财务方面的风险C法律风险D人力资本风险E劳资关系风险）等。 28．财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（A资产质量风险B资产的权属风险C债务风险D净资产
的权益风险E财务收支虚假风险 ）。
29并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（A
市盈率法B市场比较法D账面资产净值法E清算价值法）。 30．并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ A行业相同B规模相近C财务杠杆相
当D经营风险类似E具有活跃交易）等条件。
31．关系到企业集团融资这样重大决策事项时，应遵循（ A统一规划D
重点决策E授权管理）等基本原则。
32．授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指
的是（ B决策权D执行权E监督权 ）。
33．企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（ A总部财务统收统支模式B总部结算中心模式C内部银行模式D总部财务备用金拨付模式
E财务公司模式）。
34．企业集团财务风险控制的重点包括（ B资产负债率控制C担保控制
D表外融资控制E.财务公司风险控制）。
35．一般而言，资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于（ A集团所属的行业特征B集团成长速度C集团盈利
水平D资产负债间的结构匹配程度E集团经营风险）等各方面。 36．短期融资券筹资的缺点是（ C发行期限短D筹资风险大 ）。 37．财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ A战略风险B
信用风险D市场风险E操作风险）。
38．预算管理的环节一般包括（ B预算执行C预算编制D预算调整E预
算考核）。
39．预算管理具有以下基本特征（ A战略性 C机制性D全程性E全员
性重点管理）。
40．企业集团预算中的经营预算包括（C业务收支预算D费用预算E利
润预算）等内容。
41．预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（A收入C产品单位成本D
资产周转率）。
42．预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有（B产品产量C产品质量
D市场份额）。
43．全面预算中的财务预算包括（B现金流预算C资产负债表预算E利润
表预算）等内容。
44．集团下属成员单位预算的内容包括（ A业务经营预算B资本支出预
算D现金流预算E财务报表预算）。
45．集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（ A股东大会B董事会C预算委员会D预算工作组E各责任中心）。 46．企业集团财务管理分析至少包括( B集团整体财务管理分析D集团分
部财务管理分析 )等大类。
47．通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（ A自由现金流量C加权平均资本成本E时间上的可持续性）。 48．反映资产使用效率的财务指标（ B周转率C资产周转率D应收账款
周转率）。
49．盈利能力分析可以从（ C权益投资与利润的关系D资产利用与利润
的关系E规模增长及其与利润的关系）等维度进行。
50．任何财务管理分析都是对信息的剖析与再利用。而信息归纳起来主要有内部信息和外部信息两大类。下列信息属于内部信息的有（ A集团
战略B财务报表及附注D公司预算E管理报告）。
51.当前，企业集团组建与运行的主要方式有（ B并购C重组D投资 ）。 52. 在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有（ A交易成本理
论E资产组合与风险分散理论 ）。
53．集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（B集团总部D母
公司E控股公司）。
54. 下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。如果在任何成员企业里，拥有30%的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子
关系相称的有（ C35% D51% E100% ）。
55. 从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（B资本控制
资源能力的放大C收益相对较高E风险分散）。
56. 金融控股型企业集团的劣势主要表现在（A税负较重B高杠杆性D
“金字塔”风险）。
57.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注（ A企业集团整体战略C产业布局及整合D内部运营与管理协调），以谋求产业竞争优势。 58. 相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，
主要表现为（ B优势转换C降低成本D共享品牌）等方面。 59.企业集团财务管理的特点包括（ A集团整体价值最大化的目标导向B多级理财主体及财务职能的分化与拓展C财务管理理念的战略化D总部管理模式的集中化倾向E集团财务的管理关系“超越”法律关系）。 60.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有（ A集权式财务管理体制B分权式财务管理体制D合一式财务管理体制）等类型。
四、计算及分析题：
1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进
型70：30。
对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二
者的风险与收益情况。 解：（1）息税前利润=总资产×20%
保守型战略=1000×20%=200（万元） 激进型战略=1000×20%=200
（万元）
（2）利息=负债总额×负债利率
保守型战略=1000×30%×8%=24（万元） 激进型战略=1000×70%×
8%=56（万元）
（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息 保守型战略=200—24=176 激进型战略=200—56=144 （4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率 保守型战略=176×25%=44 激进型战略=144×25%=36
（5）税后净利 （净利润）=利润总额—所得税 保守型战略=176—44=132 激进型战略=144—36=108
（6）税后净利中母公司收益（控股60%）
保守型战略=132×60%=79.2 激进型战略=108×60%=. 64.8
（7）母公司对子公司的投资额
保守型战略=1000×70%×60%=420 激进型战略=1000×30%×
60%=180
（8）母公司投资回报率
保守型战略=79.2/420=18.86% 激进型战略=64.8/64.8= 36%
列表计算如下：
保守型 激进型
息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200