留存收益 40
10 40 10
资产合计 100
负债与所有者权益合计 100
甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算2010年该公司的外部融
资需要量。
7.解：（1）甲公司资金需要总量=[（5+25+30）/12-(40+10)/12] ×
(13.5-12)=1.25亿元
（2）甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为13.5×12%×（1-50%）
=0.81亿元
（3）甲公司外部融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元
8．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％）
甲公司 400 乙公司 350 丙公司 250
100％ 75％ 60％
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）
计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自
身的税后目标利润。
8.解：（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元） （2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额＝168×80％×＝53.76（万
元）
乙公司的贡献份额＝168×80％×＝47.04（万元） 丙公司的贡献份额＝168×80％×＝33.6（万元）
（3）子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝
53.76（万元）
乙公司税后目标利润＝47.04÷75％＝62.72（万元） 丙公司税后目标利
润＝33.6÷60％＝56（万元）
9. 某企业2009年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。试
计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。 9.解：流动资产＝80+40+120+280+50＝570（万元） 流动比率＝流动资产／流动负债＝570／420＝1.36
速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝570-280-50＝240（万元）
速动比率＝速动资产／流动负债＝240／420＝0.57
由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36＜2,速动比率0.57＜1,说明企
业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险． 10. 某企业2009年有关资料如下：（金额单位：万元）
项目 年初数 年末数 本年或平均
存货 4500 6400 ?
流动负债 3750 5000 ? 总资产 9375 10625 ? 流动比率 ? 1.5 ? 速动比率 0.8 ? ? 权益乘数 ? ? 1.5 流动资产周转次数 ? ? 4 净利润 ? ? 1800
要求：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资
产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。 10.解：流动资产年初余额=3750×0.8+4500=7500（万元）
流动资产年末余额=5000×1.5=7500（万元）
流动资产平均余额=7500（万元） 产品销售收入净额=4×7500=30000（万元） 总资产周转率=30000/[（9375+10625）÷2]=3（次）
销售净利率=1800÷30000×100%=6% 净资产利润率=6%×3×1.5=27%
11.某企业2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。要求计算：（1）应收账款周转次数和周转天数；（2）存货周转
次数和周转天数；（3） 流动资产周转次数和周转天数。 11.解：销售收入净额＝12000-40-50-10＝11900（万元）
应收账款的周转次数＝11900／（180+220）／2＝59.5（次）
应收账款的周转天数＝360／59.5＝6.06（天） 存货的周转次数＝7600／（480+520）／2＝15.2（次）
存货的周转天数＝360／15.2＝23.68（天）
流动资产的周转次数＝11900／（900+940）／2＝12.93（次）
流动资产的周转天数＝360／12.93＝27.84（次） 12.不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：
子公司甲 子公司乙
200
有息债务（利率为10%） 700
净资产 300
800
总资产(本题中，即“投入资本”) 1000 1000
息税前利润（EBIT） 150
－利息 70 20 税前利润 80 100 －所得税（25%） 20 25
税后利润 60 75
假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率），要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1.净资产收益率（ROE）；
2.总资产报酬率（ROA、税后）；3.税后净营业利润（NOPAT）；
4.投入资本报酬率（ROIC）。5. 经济增加值（EVA）
12.解：子公司甲：
净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）＝60／300＝20％ 总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100＝60／1000＝6％ 税后净营业利润（NOPAT）=EBIT*（1-T）＝150（1－25％）＝112.5
120
投入资本报酬率=息税前利润（1—T）/投入资本总额×100% ＝150（1
－25％）／1000＝ 112.5／1000＝11.25％
经济增加值（EVA）=税后净营业利润—资本成本
= 税后净营业利润—投入资本总额*平均资本成本率=112.5－
1000*6.5％=47.5
子公司乙：净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）＝75／800＝
9.38％
总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100＝75／1000＝7.5％ 税后净营业利润（NOPAT）=EBIT*（1-T）＝120（1－25％）＝90 投入资本报酬率=息税前利润（1—T）/投入资本总额×100% ＝120（1
－25％）／1000＝90／1000＝9％
经济增加值（EVA）=税后净营业利润—资本成本
=税后净营业利润—投入资本总额*平均资本成本率=90－1000*6.5％=25
五、案例分析题：
1.企业集团财务战略制定的依据。
作为企业集团战略重要组成部分，集团财务战略的制定并不是孤立的，它是综合分析、评估集团内外各种因素之后的结果。其制定依据主要有
内部因素和外部因素两个方面：
（1）内部因素。企业集团财务战略制定依据的内部因素主要包括集团整体战略；行业、产品生命周期及集团内各产业的交替发展；集团综合财
务能力等内容。
（2）外部因素。企业集团财务战略制定依据的外部因素主要包括金融环
境、财税环境、业务经营环境和法律环境等。