（2）分析评价
将公司实际应收账款收账期与公司的信用政策相比较，可以发现，公司上半年的信用政策掌握得过严，销售收入受到不利影响，而下半年的信用政策则掌握得过松，虽然销售收入有快速增长，但是风险也相应增大。可见，该公司的信用政策落实并不好。
8.假定某远离A公司所在地的客户长期拖欠A公司100 000元的货款，A公司拟定了三种收账方案：A方案，只定期用信函和电话催款；B方案，派专人前去收款；C方案，诉诸法律强行收款，并进一步估计了这三种不同方案的成本和可能得到的预期收益。其预测结果见表7-27。 表7-27 三种收账方案预测结果分析表 单位：元 A方案（收账费用5 000元） B方案（收账费用10 000元） C方案（收账费用15 000元） 收回现金 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 概率 0.7 0.15 0.1 0.03 0.02 1 预期收益 收回现金 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 概率 0.1 0.5 0.3 0.06 0.04 1 预期收益 收回现金 概率 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 0 0.6 0.2 0.15 0.05 1 预期收益 试根据上表选择出最佳的收账方案。 解：
三种收账方案预测结果分析表 单位：元
A方案（收账费用5 000元） B方案（收账费用10 000元） C方案（收账费用15 000元） 收回现金 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 概率 0.7 0.15 0.1 0.03 0.02 1 预期收益 0 1500 2000 900 800 5200 收回现金 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 概率 0.1 0.5 0.3 0.06 0.04 1 预期收益 收回现金 概率 0 5000 6000 1800 1600 14400 0 10 000 20 000 30 000 40 000 合计 0 0.6 0.2 0.15 0.05 1 预期收益 0 6000 4000 4500 2000 16500 结论：方案B最优。
9.H公司生产的空调是具有季节性的产品，公司的现有资产负债表如表7-28所示。 表7-28 资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 总资产 金额 5 000 5 000 负债及股东权益 普通股权益 总权益 金额 5 000 5 000 H公司预计，本年夏季市场对一种用进口原材料生产的空调机的需求量将激增。若动用本厂生产潜力以及通过外加工组织生产，在不增加固定成本的条件下，可在旺季到来时生产10 000台该种空调机投放市场，且进一步估计这10 000台空调机有可能全部销售出去。该空调机的销售单价为3 000元/台。生产该种空调机的原材料必须一次性从外国进货，原材料费用为1 500元/台，其他变动费用为1 000元/台。采购原材料和支付其他变动费用的资金通过短期银行借款解决。
请编制采购完成时的资产负债表；生产完成时的资产负债表；销售10 000台时的资产负债表；销售6 000台时的资产负债表；销售6 000台前提下，清偿短期银行借款后的资产负债表。并且，根据以上资产负债表分析H公司投资
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存货的收益和风险。试问在上述情况下，H公司是否存在最佳的存货投资量，为什么？ 解：（1）编制采购完成时资产负债表
资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 新增原材料 总资产 金额 5000 1500 6500 负债及股东权益 短期银行借款 普通股权益 总权益 金额 1500 5000 6500 （2）编制生产完成时资产负债表
资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 新增原材料 新增产成品 总资产 金额 5000 —— 2500 7500 负债及股东权益 短期银行借款 普通股权益 总权益 金额 2500 5000 7500 （3）编制销售10000台时的资产负债表
资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 新增现金 新增原材料 新增产成品 总资产 金额 5000 500 —— —— 5500 负债及股东权益 短期银行借款 普通股权益 留存收益 总权益 金额 —— 5000 500 5500 （4）编制销售6000台时的资产负债表
资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 新增现金 新增原材料 新增产成品 总资产 金额 5000 1800 —— 1000 7800 负债及股东权益 短期银行借款 普通股权益 留存收益 总权益 金额 2500 5000 300 7800 （5）编制销售6000台前提下，清偿短期银行借款后的资产负债表 资产负债表 单位：万元 资产 现有资产项目合计 新增现金 新增原材料 新增产成品 总资产 金额 5000 —— —— 1000 6000 负债及股东权益 短期银行借款 普通股权益 留存收益 总权益 金额 700 5000 300 6000 （6）根据以上资产负债表分析H公司投资存货的收益和风险
H公司投资存货的最大收益为500万元，最大不能及时清偿短期银行借款的金额为700万元，占原有总资产的14%（=700/5000），具体风险的大小与原有总资产的构成有关，应对原有总资产的结构进行分析之后才能确定。 （7）在上述情况下，H公司是否存在最佳的存货投资量，为什么？
在上述情况下，H公司存在最佳的存货投资量，最佳的存货投资量应该为1800万元。因为，在这时，公司可以在回避全部风险的情况下，获取300万元的收益。
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10.Z公司本年需要甲种原材料80 000件，单位成本为100元/件，每次采购成本为1 000元，单位储存成本为2元/件，请计算甲材料的最佳采购批量和平均持有量；甲材料的最大投资量和平均投资量。 解：（1）计算甲材料的最佳采购批量和平均持有量
平均持有量=8944/2=4472（件）
（2）计算甲材料最大投资量和平均投资量 甲材料最大投资量=8944×100=894400（元） 甲材料平均投资量=4472×100=447200（元）
11.假定习题10中Z公司估计出的不同保险存货水平下的短缺量和概率如表7-29所示。 表7-29 不同保险存货水平下的短缺量和概率 保险存货1000单位 短缺量 0 500 1 000 概率 0.1 0.3 0.6 1.0 保险存货2 000单位 短缺量 0 500 1 000 概率 0.5 0.4 0.1 1.0 保险存货3 300单位 短缺量 0 500 1 000 概率 0.8 0.2 0 1.0 试求在考虑保险存货量之后的最佳甲材料投资量。 解：
保险存货经济分析表 保险存货 期望短缺量 短缺量 ① 1000 ② 0 500 1 000 2 000 0 500 1 000 3 000 0 500 1 000 概率 ③ 0.1 0.3 0.6 1.0 0.5 0.4 0.1 1.0 0.8 0.2 0 1.0 期望短缺量 ④=②×③ 0 150 600 750 0 200 100 300 0 100 0 100 期望短缺成本 保险存货的储存成本 期望保险存货总成本 ⑦=⑤＋⑥ 5 750 5 500 6 500 ⑤=④×5 ⑥=①×2 0 750 3 000 3 750 0 1000 500 1500 0 500 0 500 2 000 4 000 6 000 从表可以得出结论：当保险存货为2000单位时，保险存货总成本为5500元；达到最低。故在考虑保险存货量之后的最佳甲材料投资量为：
甲材料最大投资量=（8944＋2000）×100=1094400（元） 甲材料平均投资量=（4472＋2000）×100=647200（元）
12.设习题10、习题11中Z公司的供货商规定，订货量达到10 000件时，可享受2%的价格折扣优惠。试求在这种情况下，Z公司最佳甲材料采购批量和最佳甲材料投资量。 解：
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（1）计算按10 000单位的批量订货增加或节约的成本：
本期内获得的价格优惠（节约成本）总额 = 10000×100×2% = 40 000（元） 本期内增加的储存成本总额 =(10000－8944)/2×2 = 1056（元）
本期内减少的采购成本总额 =(80000/10000－80000/8944)×1000= 945（元） 本期内增加的成本总额 = 1056－945 = 55（元）
本期内节约的成本净额 = 40 000 －55 = 39 945（元） （2）分析评价
上述分析结果表明，按10 000单位的批量订货，由于获得了高达40 000元的折扣利益，因此在弥补改变原最优采购批量带来的损失55元后，还获得了39 945元的净利益。故将采购批量改为10 000单位可取。
13.假定习题10、习题11和习题12中Z公司所需的甲材料价格将以每月0.5%的速度上涨，现有四种投资方案：在1月份一次将全年所需的甲材料全部购入；在1月份和7月份两次进货，每次购入50%；在1、4、7、10月份四次进货，每次购入25%；
按经济采购批量采购。试评价这四种投资方案的优劣： 解：
（1）计算各月甲材料的价格
各月份材料价格计算表 单位：元 月份 1 2 3 4 5 6 价格 100 100.5 101.0 101.51 102.02 102.53 月份 7 8 9 10 11 12 价格 103.04 103.55 104.07 104.59 105.11 105.64 （2）计算不同方案的采购平均价格 在1月份一次将全年所需的80000件的材料全部购入的采购平均价格 =100（元/件）
在1月份和7月份分两次各购入40000件的采购平均价格 =（100 + 103.04）÷2=101.52（元/件）
在1、4、7、10月份分四次各购入20 000件的采购平均价格 =（100＋101.51＋103.04＋104.59）÷4 =102.285(元/件)
按经济采购批量8944件采购的采购平均价格（按经济采购批量，年采购9次，采购月份分别应该为1、2、3、5、6、7、9、10、11）
=（100＋100.5＋101.0＋102.02＋102.53＋103.04＋104.07＋104.59＋105.11）÷9 =102.54(元/件) （3）编制不同方案的成本比较表
物价上涨情况下的成本比较表 成本单位：元 序号（计算方法） 一次购买数量 80 000 平均单价 购买次数 平均储备量 购买成本 储存成本 采购成本 总成本 ① ② ③ ④=80 000×① ⑤=③×2 ⑥=②×1000 ⑦=④＋⑤＋⑥ 100 1 40 000 8 000 000 80 000 1000 8 081 500 40 000 101.52 2 20 000 8 121 600 40 000 2 000 8 163 600 20 000 102.285 4 10 000 8 182 800 20 000 4 000 8 206 800 8 944 102.54 9 4 472 8 203 200 8 944 9 000 8 221 144 结论：在甲材料价格以每月0.5%的速度上涨时，一次购入全年所需甲材料的投资方案最优。 39
公司中级理财学第七章习题答案 计算题
1.E公司拟进行一项固定资产投资。该投资项目的固定资产投资额为1 000万元，寿命期为10年，寿命终止后的残值为原始投资额的10%；流动资产投资额为200万元。投资该项目与不投资该项目的年经营现金流量见表8-11。 表8-11 净现金流入量计算表 单位：万元 投资该项目 不投资该项目 差异 销售额 经营成本 折旧费 税前收益 所得税（30%） 税后收益 加：折旧费 经营净现金流入量 5 000 3 200 290 1 400 420 980 400 1 380 3 000 1 600 200 1 200 360 840 200 1 040 设折现率为8%，试回答下列问题： 1）计算投资该项目的年经营现金流量。 2）描绘投资该项目的现金流量图。 3）计算投资项目的投资回收期。
4）计算投资该项目的平均会计收益率。 5）计算投资该项目的平均现金净流入率。
6）计算投资该项目的考虑货币时间价值的回收期。 7）计算投资该项目的净现值。
8）计算投资该项目的获利能力指数。 9）计算投资该项目的内部收益率。
解：（1）计算投资该项目的年经营现金流量
净现金流入量计算表 单位：万元 销售额 经营成本 折旧费 税前收益 所得税（30%） 税后收益 加：折旧费 经营净现金流入量 投资该项目 5000 3200 290 1510 453 1057 290 1347 不投资该项目 3000 1600 200 1200 360 840 200 1040 差异 2000 1600 90 310 93 217 90 307 （2）描绘该投资项目的现金流量图
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