国际注册分析师考试公式一

CIIA公式集（I）

财务会计和财务报表分析

股权定价和分析

公司财务

经济学

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目录

1. 财务会计和财务报表分析............................................................................................. 4 1.1 GAAP: 资产，负债和股东权益 ................................................................................ 4 1.1.1 资产：确认，定价和分类 ................................................................................. 4 1.1.1.1财产，厂房，设备及无形资产 ..................................................................... 4 1.2 财务报告和财务报表分析 ........................................................................................ 4 1.2.1 每股收益 .......................................................................................................... 4

1.2.1.1 每股收益的计算 ......................................................................................... 4 1.2.1.2 用EPS对公司定价 ..................................................................................... 4 1.3 盈利能力和风险的分析工具 .................................................................................... 5 1.3.1 盈利能力分析 ................................................................................................... 5 1.3.1.1 资产收益率 ................................................................................................ 5 1.3.1.2 ROCE ......................................................................................................... 6 1.3.2 风险分析 .......................................................................................................... 7 1.3.2.1 短期流动性风险 ......................................................................................... 7 1.3.2.2 长期清偿风险............................................................................................. 7 1.3.3 持平分析 .......................................................................................................... 7 2. 股权定价和分析........................................................................................................... 7 2.1 普通股定价模型 ...................................................................................................... 7 2.1.1 股利贴现模型 ................................................................................................... 7

2.1.1.1 零增长模型 ................................................................................................ 7 2.1.1.2 固定增长模型............................................................................................. 8 2.1.2 自由现金流模型 ............................................................................................... 8 2.1.3 相对价值的衡量 ............................................................................................... 9 2.1.3.1 市盈率 ....................................................................................................... 9 3. 公司财务 ..................................................................................................................... 9 3.1 公司财务基础 ......................................................................................................... 9 3.1.1 现金流贴现 ...................................................................................................... 9 3.1.2 资本预算 ........................................................................................................ 10 3.1.2.1 投资决策标准........................................................................................... 10 3.1.2.2 资本成本.................................................................................................. 10 3.2 短期融资决策 ....................................................................................................... 15 3.2.1 短期融资 ........................................................................................................ 15 3.2.1.1 流动资产融资........................................................................................... 15 3.2.2 现金管理 ........................................................................................................ 15 3.3 资本结构和股利政策 ............................................................................................. 16 3.3.1 杠杆和公司的价值 .......................................................................................... 16

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4. 经济学....................................................................................................................... 17 4.1 宏观经济学 ........................................................................................................... 17 4.1.1 国民收入和价格的衡量 ................................................................................... 17 4.1.2 产品市场的均衡 ............................................................................................. 19 4.1.3 货币市场均衡 ................................................................................................. 21

4.1.3.1 货币需求.................................................................................................. 21 4.1.3.2 货币市场均衡：LM曲线 .......................................................................... 21 4.1.4 经济均衡和总需求 .......................................................................................... 21 4.1.4.1 总需求 ..................................................................................................... 21 4.1.5 总供给和产品、劳务价格的决定因素 .............................................................. 22 4.1.5.1 总供给（短期） ....................................................................................... 22 4.2 宏观动态学 ........................................................................................................... 22 4.2.1 通货膨胀 ........................................................................................................ 22 4.2.2 经济增长 ........................................................................................................ 23 4.2.3 经济周期 ........................................................................................................ 23 4.3 国际经济学和外汇市场 ......................................................................................... 24 4.3.1 开放经济下的宏观经济学 ............................................................................... 24 4.3.1.1 国际收支和资本流动 ................................................................................ 24 4.3.2 汇率 ............................................................................................................... 27 4.3.3 中央银行和货币政策 ...................................................................................... 29

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1. 财务会计和财务报表分析

1.1 GAAP: 资产，负债和股东权益 1.1.1 资产：确认，定价和分类 1.1.1.1财产，厂房，设备及无形资产

折旧方法

直线法

折旧额＝（初始成本－净残值）/ 使用年限

加速折旧法

双倍余额递减法

折旧额＝2×折旧率×年初帐面价值

此处，

折旧率＝1/预计使用年限

年限总和法

折旧额＝（初始成本－净残值）×折旧系数

此处，

折旧系数＝预计剩下使用年限/SYD 其中，SYD=

n?(n?1)2

1.2 财务报告和财务报表分析 1.2.1 每股收益 1.2.1.1 每股收益的计算

EPS=总盈利/普通股数量

如果某年内流通的股份数量有变化，则公式调整为

EPS=总盈利/加权平均的普通股数量

1.2.1.2 用EPS对公司定价

固定增长的股利贴现模型（Gordon-Shapiro）

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P0?p?EPS0?(1?g)(k?g)

此处，

P0 初始市场价格 g 增长率

kc 权益成本 p 股利支付率

EPS0 t=0时的EPS

1.3 盈利能力和风险的分析工具 1.3.1 盈利能力分析 1.3.1.1 资产收益率

年收益率

年收益率＝年收益/投资额

资产收益率

ROA=资产收益率＝息税前利润/总资产

ROA=（息税前利润/销售收入）×（销售收入/总资产）= EMR?ATR此处，

EMR=毛利率=息税前利润/销售收入 ATR=资产周转率=销售收入/总资产

总资产收益率

总资产收益率＝息税前利润/总资产

营运资产收益率

营运资产收益率＝OEBIT/营运资产

非营运资产收益率

非营运资产收益率＝(EBIT-OEBIT)/（总资产－营运资产）

此处，

OEBIT 息税前营业利润 ROOA 营运资产收益率

RONOA 非营运资产收益率

ROTA可看为两部分的平均收益率

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