此处，
?XX 出口的变化比例 ?MM 进口的变化比例
?SrealS 真实汇率的变化比例
real
开放经济中的均衡模型：蒙代尔－弗莱明模型
Y?C(Y?T)?I(i)?G?NX(Y,YE(Sn)F,1?i?i)
FMS?MDPP?L(Y,i)
此处，
Y 产出
C(?) 消费 T 税收
I(?) 投资函数 i 利率
G 政府支出
NX(?) 净出口函数 YF 其他国家总产出 iF 国外名义利率
E(Sn) 预期名义即期汇率（间接标价法） MS 名义货币供给 MD 名义货币需求 P 一般价格水平
L(?) 需求函数
开放经济中的总需求（蒙代尔－弗莱明模型中的固定汇率制情形）
FAD?C(Y?T)?I(i?E(?))?G?NX(Y,Yn?PF,SP)此处，
C(?) 消费函数
26
Y 国内产出（收入） T 税收
I(?) 投资函数 i 国内名义利率
E(?) 预期通货膨胀率 G 政府支出
NX(?) 净出口函数 YF 国外总产出（收入）
Sn 名义固定汇率
P,PF 国内和国外价格水平
4.3.2 汇率
绝对购买力平价
St?PtPF
t此处，
St t期名义即期汇率
PFt t期以外币计价的国外一般价格水平
Pt t期以本币计价的国内一般价格水平
相对购买力平价
st?St?1)t?SS?(1??t??Ftt?1(1??F)?1??tt此处，
st 从t期到t-1期的相对即期汇率
St t期的名义即期汇率
?Ft 从t期到t-1期的国外通货膨胀率
?t 从t期到t-1期的国内通货膨胀率
27
抛补的利率平价（CIP）
Ft?1,tSt?1?1?1?it1?itF?1?it?it
F此处，
Ft?1,tS?1 远期汇率的相对升水
t?1Ft?1,t 从t期到t-1期的远期汇率
St?1 t-1期的名义即期汇率
iFt 从t期到t-1期的国外名义利率
it 从t期到t-1期的国内名义利率
未抛补的利率平价（UIP）
E(St)S?1?1?it?it?iFt
t?11?iF?1t此处，
E(St)S?1 预期的本国货币的相对贬值率
t?1iFt 从t期到t-1期的国外名义利率
it 从t期到t-1期的国内名义利率
货币路径
s??p?pF???ms?msF?????y?yF?????Ii?IiF?此处，
s 现货汇率的对数值
p,pF 国内和国外价格水平的对数值 ms,msF 国内和国外货币供应的对数值 y,yF 国内和国外实际收入的对数值 Ii,IiF 国内和国外利率的对数值
?，? 收入和利率的弹性系数
28
资产组合分析法
w?MS?B?Sn?Fw?MS?B***1Sn?F*
其中，B?B*?B，F?F*?F 此处，
w,w 国内和国外私人部门总财富的名义价值 MS,MS本国和外国货币供给（假定只由基础货币构成）
B,F 分别表示私人部门所持有的对本国政府和外国政府的生息债权，即债券或证
**券
B,F 外国私人部门所持有的对本国政府和外国政府的生息债权
**B,F 本国私人部门所持有的对本国政府和外国政府的生息债权 Sn 名义汇率
风险升水
?t?it?it?此处，
i,i 本国利率和外国利率 Et?1(?) t-1期的预期
**Et?1(St)?St?1St?1
? 弥补汇率风险和信用风险差异之和的风险升水
St t 期的名义汇率
4.3.3 中央银行和货币政策
货币乘数
M1?m?M0，其中，m?1?cc??
此处，
29
M1 货币存量M1
m 货币乘数
M0 基础货币
c 货币需求对活期存款的比率
? 储备对活期存款的比率
30