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由于不能收集到李宁公司每月的存货数据，根据存货周转率，得出李宁公司最近5年的的存货消化周期越来越大，需要消化的时间越来越长，这与李宁公司出现存货问题有关，存货周转慢了，存货消化周期变长了。
（三）从存货质量角度分析李宁公司存货现状
1.过季服装占比
过季服装存在的原因主要有两个：一是应对换季时期的缺货危机。由于李宁公司的采购大多都采取期货制，换季期间通常又是销售旺季，因此在换季期间很容易造成缺货。一般情况下，服装零售商会在换季时会留下一定的过季货品来缓解来年的换季缺货危机。二是销售预测失误，货品采购过量造成过季货品积压。计算公式是：
过季货品金额占比=过季货品存货金额/期末存货总量金额 式（3-4） 2.无效库存占比
无效库存占比:无效库存是指持续一段时间没有销售的产品，通常是过季产品或滞销产品。无效库存是对资金的占用，且面临价值贬值的风险。其计算公式为:
无效库存占比=本期无效库存总量/本期存货总量*100% 式（3-5）
表3—4 无效库存分析
无效库存 本期存货 无效库存占10.47% 比 注：由于不能搜集到李宁公司一手的无效库存资料，根据计提存货跌价准备的原理，这里我将用计提的存货跌价准备的数据代替无效库存占比。 单位：千元
2008 68,151 650,715 2009 72,526 631,528 11.48% 2010 115,082 805,598 14.29% 2011 187,509 1,132,965 16.55% 2012 587,182 919,580 63.85% 从表3-4可以看出，无效库存比呈上升趋势，2012年直线上升，尽管2012年，李宁公司大力消化库存，但是这一年的存货水平依然很高，计提大量的存货减值准备使得无效库存比也是异常的高。
（四）从资产角度分析李宁公司存货现状
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1.存货资产结构分布
表3—5 存货资产结构分布表
存货 总资产 存货占总资产15.00% 比值 流动资产 存货占流动资23.09% 产比值 注：此表中所用存货数据是在扣除存货减值准备以后的值 单位：千元。
2008 650,715 4,336,929 2009 631,528 5,377,870 2010 805,598 6,561,792 2011 1,132,965 7,328,818 2012 919,580 6,032,010 11.74% 12.28% 15.46% 15.25% 2,817,944 3,161,975 4,193,587 4,781,600 3,926,903 19.97% 19.21% 23.69% 23.42% （1） 存货占总资产的比值，这个指标能够说明存存货的规模与公司规模
以及总资产规模的变化。
（2） 存货占流动资产的比值，这个指标能够说明公司的流动性，以及短
期偿债能力。
从表3-5中看出，总资产规模在最近5年内有升有降，存货规模也随着总资产规模的变化而改变。存货的规模与流动资产的比例变化较稳定，变化幅度在5个百分点以内。
2.存货资产质量状况
存货资产质量状况分析，主要是考察企业的存货跌价准备，以及存货跌价准备与净利润的比值。分析存货资产质量状况的公式如下：
存货资产质量状况=存货减值准备/净利润*100% 式（3-6）
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表3—6 存货资产质量分析
存货减值准备 净利润 存货资产质量 2008 68,151 727,300 9.37% 2009 72,526 969,303 7.48% 2010 115,082 1,133,358 10.15% 2011 187,509 414,731 45.21% 2012 115,082 -1,956,459 亏损 单位：千元
存货资产质量状况，在09年以后变得很不理想，存货减值准备在净利润中占的比值越来越大，12年李宁公司甚至出现了亏损的状况。
（五）从销售角度分析李宁公司存货现状
1.销售毛利率
销售毛利率是指“毛利与销售收入(或营业收入)的百分比”。其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。该指标是企业经营获利的基础,企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，毛利额大，毛利率高，则意味着利润总额也会增加。销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与历史比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，毛利率下降往往伴随着价格战的爆发或成本的失控，这种情况预示产品盈利能力的下降。
用公式表示：
毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入*100% 式（3-7）
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表3—7 销售毛利率分析
营业收入 营业成本 毛利润 销售毛利率 2008 6,690,073 3,469,699 3,220,374 48.14% 2009 8,386,910 4,417,046 3,969,864 47.33% 2010 9,478,527 4,996,928 4,481,599 47.28% 2011 8,928,526 4,886,440 4,114,513 46.08% 2012 6,738,911 4,188,977 2,549,934 37.84% 单位：千元 与历史比较，李宁公司在2012年销售毛利率同比与环比比较，均下降了接
近10个百分点，这与李宁公司在11年之后改变的营销战略相关。 2.销售增长率
销售增长率:销售增长率是指:企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率。反映销售的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为:
销售增长率=本期销售增长额/上期销售额x100%
=(本期销售额-上期销售额)/上期销售额x100% 式（3-8） 销售增长率是衡量企业成长状况和发展能力的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。该指标越大,表明其增长速度越快,企业市场前景越好。
表3—8 销售增长率分析
本期销售4,348,747 6,690,073 8,386,910 9,478,527 8,928,526 6,738,911 额 与上期差 额 销售增长 率 单位：千元
53.85% 25.36 13.02% -5.80% -24.52% 2,341,326 1,696,837 1,091,617 -550,001 5 -2,189,612007 2008 2009 2010 2011 2012 从表3-8可以看出，最近2年，李宁公司的销售额都是下降趋势，由于08年的奥运风潮过去，以及我国整体经济不景气，李宁公司业绩下滑很厉害。
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通过以上指标可以深入地了解到当前李宁公司的存货现状，主要可以概括为以下几点：
（1）库存积压严重；（2）去库存是当前李宁公司的首要目标；（3）经济不景气，同行业竞争激烈，以及战略错误导致销售额下降，给去库存带来了很大的困难。
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