购交易何时能够达成，并购交易于3个月完成和3年完成的报酬率相去甚远。
（二）投机业务 1．投机的含义
投机（speculation）是指投资银行利用特定的预期价格变 动，意图赚取价差收益并承担风险的证券买卖行为。 2．投机的策略 （1）绝对价格交易 （2）相对价格交易 （3）信用等级交易
①绝对价格交易。绝对价格交易是指自营商根据某种资产的价格与其价值的差异程度的预测来调整其持有的证券头寸的交易行为。例如某个投资银行的研究部门通过分析得出，某种股票目前价位是绝对低的，并且预测不久将上升，于是发表一份报告。而股票自营商认为，报告分析是正确的，于是就在市场上买进该种股票。当然，在此过程中，股票自营商自己也同时做分析，通过收集信息或凭信息或凭自己的直觉和预感，因此，他们有时也并不总是同意或采纳研究部门的意见。
②相对价格交易。相对价格交易是指自营商根据对两种资产收益率的差距的相对变动预测，来调整其持有的证券头寸的交易行为。相对价格交易在债券交易操作中最为典型。例如AAA级的公司债券和国债
之间的收益率差为0.3，国债收益率高，如果投资银行预测到这种收益率差距还将扩大，那么投资银行就应当卖出公司债券买进国债。 ③信用等级交易。信用等级交易是指自营商以信用等级预测作为交易的基础，主要也用在债券交易中。如果自营商预测债券的信用等级将下降，则将这些债券卖空；如果预测债券的信用等级将上升，则将这些债券买空。投资银行的研究部往往从事大量的信用分析并试图预测信誉等级的变化。
四、自营业务的风险控制
证券的价格风险分为系统性风险和非系统性风险
系统性风险，是指由于政治、经济、社会等某一共同因素的变化引起的所有证券（资产）收益率的变动，不能用多样化投资的办法来消除 。非系统性风险，是某一公司或某只证券（某一类股票）所独有的风险 ，可以通过个股的期货或期权交易或者运用分散策略来规避 。
个人简历
? 夏普不仅是一个金融经济学理论家，曾担任美国金融学会会长，而且还是一个
积极参与实际操作的投资管理者。从20世纪70年代到80年代初，他在旧金山华尔斯·副高银行一个金融创新小组工作，把金融经济学中的知识应用到资金管理方面，为该行创造了多项新型金融产品和服务。他把提出的理念落实到实际应用之中，并最终完成了专著《投资组合理论与资本市场》。
1961年，夏普受聘到华盛顿大学商学院后，便着手将他的博士论文《基于证券之间关系的简化模型的投资组合分析》改写成一篇文章，发表在1963年美国《管理科学》杂志上。在文章的最后一章，夏普在关于均衡理论一般化问题的基础上进一步发展了马克维茨的证券投资组合选择理论，建立了著名的“资本资产定价模型”，简称“CAPM”。
? 夏普还把资产风险分为“系统风险”和“非系统风险”。系统风险（又称市场风险）
是指与整个系统、整个市场有关的风险。它一旦发生，整个市场都要受到影响。比如，战争、政治危机、经济衰退、特大自然灾害等等。
? 非系统风险（又称个体风险）是指与市场上的整体投资形势无关，仅与投资对象有
关的风险。包括因公司经营不善带来损失的经营风险，以及因资金困难引起的财务风险。例如，某人购买了某个企业的股票，这个企业因内部管理混乱，而导致股票价格下降，如此所带来的风险，与市场整体投资形势没有关系，而仅与个别股票有关。
证券交易的风险及其防范
（一）风险的种类：法律、市场、技术、经营、管理风险 （二）风险防范：
1、制度防范：全额交易结算资金制度、风险准备金制度、风险控制指标 2、风险监察：事先预警、实时监控、事后监察 3、自律管理：制度建设、内部监察、行业检查
? 一 客户交易结算资金是客户存入证券公司的资金，主要用于购买证券。根据证
券法规定，证券公司，必须将客户交易结算资金全额存入指定的商业银行，单独立户管理，这主要是为了防止证券公司挪用客户的交易结算资金，并便于通过银行对证券公司是否挪用客户交易结算资金进行监督。
证券公司的自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金。这是因为，一方面，证券自营业务存在着很大的经营风险，如果允许证券公司在自营业务中任意从各个渠道筹集资金，就可能给有关方面的当事人带来损失；另一方面，如果允许证券公司在自营业务中任意筹集资金，就可能为证券公司操纵证券市场制造有利条件，也不利于证券市场的公平的、有序的发展。
?
? 二 风险准备金制度是指证券公司从自己收取的交易手续费中提取一定比例的资
金，做为确保的备付金的制度。
? 风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。
风险准备金的动用必须经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
论文题目
? 1融资融券业务下证券公司如何发展（3）
? 2风险投资业在中国的发展现状、问题及对策（5） ? 3各国风险投资机构的组织模式比较及我国的选择（5） ? 4我国中小企业板和创业板的比较（5） ? 5企业并购理论评述（4） ? 6企业并购风险问题研究（4）
? 7企业并购反收购防御策略（或案例）研究（4） ? 8中国投资银行与美国投资银行比较研究（1） ? 9保荐制下承销商的承销风险研究（2）
? 10证券投资基金在我国的发展现状、问题及趋势研究（6