金融市场学实验报告
--苏宁电器股票分析
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目 录
摘要： .............................................................................................................................................. 3 一、公司简介 ................................................................................................................................... 3 二、宏观层面 ................................................................................................................................... 5
(一).行业状况 ........................................................................................................................... 5
1：行业发展趋势 ............................................................................................................. 5 2：市场需求 ..................................................................................................................... 6 3：苏宁竞争状况 ........................................................................... 错误！未定义书签。 (二).国家货币、财政和税收政策 ......................................................................................... 10
1：家电下乡 ................................................................................................................... 10 2：轻工业调整和振兴计划 ........................................................................................... 11 3：税收政策 ................................................................................................................... 13 (三).其他外部因素 ................................................................................................................. 15
1：利率和资金供求 ....................................................................................................... 15 2：国际环境及汇率 ....................................................................................................... 15
三、 微观层面 ............................................................................................................................... 15
(一).公司概况 ......................................................................................................................... 15 (二).股本股东 ......................................................................................................................... 18
1：股本结构 ................................................................................................................... 18 2：十大股东 ................................................................................................................... 19 3：流通股东 ................................................................................................................... 20 4：总股本的变动历史 ................................................................................................... 20 5：高管人员 ................................................................................................................... 21 (三).公司经营活动概况 ......................................................................................................... 21
1：总体概述 ................................................................................................................... 21 2：具体分析 ................................................................................................................... 22 3：经营预测 ................................................................................................................... 23
四、 资料分析 ............................................................................................................................... 24
(一).技术分析 ......................................................................................................................... 28
1：最新简况 ..................................................................................................................... 5 2：KDJ分析 .................................................................................................................... 6 3：MACD分析 ................................................................................................................ 8 4：总体分析 ................................................................................... 错误！未定义书签。 (二).财务报表及分析 ............................................................................................................. 27
1：资产负债表及其分析 ............................................................................................... 27 2：利润表及分析 ........................................................................................................... 29 3：现金流量表及分析 ................................................................................................... 30 4：股东权益变动表及其分析 ....................................................................................... 31 (三).前三季度经营状况及分析 ............................................................................................. 33 附录： ............................................................................................................................................ 34
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关于全国推广家电下乡工作的通知 ..................................................................................... 35 家电下乡操作细则 ................................................................................................................. 36 轻工业调整和振兴规划 ......................................................................................................... 41 家电下乡中标企业考核及管理办法 ..................................................................................... 46 家电以旧换新实施办法 ......................................................................................................... 49
摘要：
苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国之一。经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值亿元。
截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球苏宁电器（002024）始终保持稳健高速的发展，自得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，Brand Lab）评定“苏宁”品牌价值年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过管理体系认证。2006年4月苏宁SAP/ERPTOP-ONE工程。
在2006年8月召开的第二届中国证券市场年会上，苏宁电器因为出色的投资收益、投资回报、盈利能力、市场反映和治理能力而获得“最具投资价值上市公司奖”。2006年10月，劳动保障部、全国总工会、全国工商联共同授予苏宁电器“全国就业与社会保障先进民营企业”称号。责任调查发布 苏宁电器跻身最具社会责任感企业器入选由中华人民共和国民政部、中华全国总工会、联合会等主办，公益时报社编制的“善企业”称号。2007年6月20日，苏宁入选并在2006最具成长性上市公司榜单中位列第一。中文版发布的2007“中国顶尖企业榜”
一、公司简介
苏宁电器股份有限公司：
苏宁电器股份有限公司 (以下简称“本公司”
家大型商业企业集团”多个城市，并进入中国2010年销售收入近强第50位，入选《福布
2004年7月上市以来，ISO9000年12月，中国企业社会2007年4月，苏宁电中华全国妇女，荣获“2007年8月2日,《福布斯》
)的前身系于1996 5月
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3C（家电、电脑、通讯）家电连15508.31300员工15万人，15005002000大企业中国零售企业第一。 2007年6月，世界品牌实验室（World 402.25亿元，位列中国家电连锁第一。2005质量成功上线，打造了中国零售业信息化200620强。共青团中央、2007中国慈善排行榜”十大慈2006“影响中国”十佳上市公司，2007，苏宁电器登上榜首。年15日在中华人民共和国江苏省南京市注册成立的江苏苏宁交家电有限公司,成立时的注册资本为人民币120 万元。于2000年7月28日,经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司。于2000年8月30日经国家工商行政管理局批准更名为苏 宁交家电(集团)有限公司。于2001年6月28日,经江苏省人民政府苏政复[2001]109号文批准,以苏宁交家电(集团)有限公司于2000年12 月31日的净资产整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司,股本总额人民币68,160,000元,于2001年6月29日领取营业执照。此后,根据 2005年第二次临时股东大会决议,本公司更名为苏宁电器股份有限公司。 经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]97号文“关于核准苏宁电器连锁集团股份有限公司公开发行股票的通知”批准,本公司于2004年7月7日 向境内投资者发行了2,500万股人民币普通股(以下称为“A 股”),每股面值人民币1元,每股发行价为人民币16.33元,发行后总股本增至人民币93,160,000元,本公司发行的A 股于2004年7月21日在深圳证券交易所中小企业板块挂牌上市交易。 经于2005年5月22日召开的2004年年度股东大会通过,本公司以资本公积转增股本人民币93,160,000元。经此次转增后,股本总额变更为人民 币186,320,000元。 经于2005年9月29日召开的2005年第二次临时股东大会决议通过,本公司以资本公积转增股本人民币149,056,000元。经此次转增后,股本总 额变更为人民币335,376,000元。 经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]21号文“关于核准苏宁电器股份有限公司非公开发行股票的通知” 批准,本公司于2006年6月20日向特定投资者非公开发行2,500万A股,每股面值人民币1元,每股发行价为人民币48元,股本总额变更为人民币 360,376,000元。 经于2006年9月13日召开的2006年第二次临时股东大会决议通过,本公司以资本公积转增股本人民币360,376,000元。经此次转增后,股本总 额变更为人民币720,752,000元。经于2007年3月30日召开的2006年年度股东大会决议通过,本公司以资本公积转增股本人民币 720,752,000元。经此次转增后,股本总额变更为人民币1,441,504,000元。 经中国证券监督管理委员会证监许可[2008]647号文“关于核准苏宁电器股份有限公司非公开发行股票的批复”批准,本公司于2008年5月16日向特 定投资者非公开发行5,400万A 股,每股面值人民币1元,每股发行价为人民币45元,股本总额变更为人民币1,495,504,000元。 经于2005年8月4日召开的2005年第一次临时股东大会审议通过,本公司全体非流通股股东根据《股权分置改革方案》向股份变更登记日(2005年8月 9日)登记在册的流通股股东每10股支付2.5股对价股份,共12,500,000股对价股份。由此,自2005年8月10日起,本公司原非流通股股东持 有的非流通股股份的性质,变更为有限售条件的流通股。
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二、宏观层面
(一).行业状况 1：行业发展趋势
家电零售连锁业的发展轨迹：
家电零售行业从卖方市场过度到买方市场后，盈利模式从价差销售向供应商返利转变。目前我国的家电零售行业正处于这一阶段。低销售价和规模采购是抢夺市场份额的利器。而此时由于行业整体的集中度较低，百货公司依然是市场中的主要竞争者之一。
家电零售连锁公司一般经历四个发展阶段，从单店单一经营到全国扩张、海外拓展到最后的品牌输出。
我国的家电零售连锁企业目前多在成长期，门店扩张迅速，通过供应商返点获利。
而国外的此类公司多在成熟期，此时他们强调品牌及服务，开始将扩张的触角伸向了海外，如美国的百思买就通过收购加拿大的Future的同时，还以bestbuy品牌开设了连锁店。
国内家电零售连锁业处在高速的成长阶段：
消费升级带来家电零售规模的扩张。家电产品销售还有很大的提升空间，一是部分弹性系数比较小的家电拥有量的增加，如录放像机、照相机，此类商品城市居民的拥有量还很低，二是农村居民的消费升级，农村居民的绝大部分种类的家电拥有量还停留在较低的水平，部分城市中趋于饱和的家电市场在农村还有很大的发展空间。
家电连锁零售企业的拓展空间仍然很大。这种空间的拓展来自两个方面，一是家电连锁规模占家电销售比例的提高，尽管2004年家电零售总额达到5000亿，其中通过专业家电连锁企业销售达到1900亿，占比只有38％，预计到2010年，这一比例将达到90%以上。二是市场集中度的提高，国内家电流通企业数量现在是3万家左右，前五大家电连锁企业市场份额加起来仅占到18%。与之对比，美国的同类企业却不足1000家，Bestbuy、电器城等几家大型连锁则占据了全美60%的市场份额；而在日本，山田、小岛和淀桥等四五家连锁零售商占据着约80%以上的市场份额；在欧盟，55%的市场份额被德国Media Market等三四家企业所垄断。因此，这几年国内的家电企业将通过激烈的市场竞争，提高集中度，我们预计到2010年，CR3的比率将达到60%。
家电零售连锁企业的竞争状况：
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