5：高管人员
(三).公司经营活动概况 1：总体概述
A、2009年1-9月，公司新进入15个地级以上城市，新开连锁店118家，置换/关闭连锁店45家，净增加连锁店73家；其中2009年7-9月， 公司新进入6个地级以上城市，新开连锁店43家，置换/关闭连锁店5家，净增加连锁店38家。截至本报告期末，公司已在全国193个地级以上城市拥有连锁 店885家，其中旗舰店152家、中心店274家、社区店459家，连锁店面积达到377.49万平方米。 B、2009年1-9月，公司无新增购置店项目。 C、2009年1-9月，公司实现可比店面(指2008年1月1日当日及之前开设的店面)
21
销售收入同比下滑1.24%；2009年7-9月，公司实现可比店面销售收入同比增长4.82%，环比实现较好提升。
2：具体分析
(1)经营结果及原因分析 单位：(人民币)千元 差异变动金额及幅度
项目 2009年1-9月 2008年1-9月 金额 % 营业收入 41,573,938 39,101,600 2,472,338 6.32% 销售费用 3,716,876 3,431,132 285,744 8.33% 管理费用 682,127 534,355 147,772 27.65% 营业外收入 64,802 28,640 36,162 126.26% 归属于母公司的净利润 1,969,508 1,711,683 257,825 15.06% 经营活动产生的现金流量净额 4,625,304 2,799,376 1,825,928 65.23% A、2009年以来，受全球金融危机对实体经济的影响，国内消费受到一定的抑制。随着国家一系列拉动内需政策的推进和落实，二季度以来消费者信心与需求 逐步恢复。随着宏观经济一定程度的回暖，公司在稳步推进连锁发展的同时，销售收入也有一定的增长。报告期内，公司实现营业总收入比上年同期增长 6.32%，主营业务收入同比增长6.97%，销售环比稳步提升。同时，公司进一步落实年初制定的一系列费用控制措施，三项费用率控制在比较合理的水平， 为10.53%；持续推进OEM、定制、包销等采购手段，毛利率水平稳步提升，综合毛利率水平达到17.57%，由此带来归属于上市公司股东的净利润较上 年同期增长15.06%。
B、由于2008年的国庆假期前置(假期为2008年9月29日—10月5日)，而年国庆假期自10月1日 开始，不考虑国庆假期不可比的因素，公司2009年7月—9月28日销售同比增长13.79%。由于08年国庆销售主要在三季度体现，而2009国 庆销售主要在四季度体现，同时受金融危机的影响2008年四季度销售收入基数较低，随着市场环境的好转，公司预计2009年四季度同比和环比增长将会实现 较明显的提升。
C、报告期内，公司收到政府为扶持企业发展而给予的相关补贴及奖励较上年同期有所增加，使得营业外收入较上年同期增长126.26%。
D、报告期内，公司较多的采用了银行承兑汇票的方式支付供应商的货款，以及净利润的增加，带来经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长65.23%。
(2)财务状况及相关指标变动情况及原因分析 单位：(人民币)千元
差异变动金额及幅度
项目 2009年9月30日 2008年12月31日 金额 % 货币资金 17,859,111 10,574,232 7,284,879 68.89%
22
20091日年应收账款 232,092 110,127 121,965 110.75% 预付账款 1,428,520 1,081,882 346,638 32.04% 存货 7,126,630 4,908,211 2,218,419 45.20% 长期股权投资 598,945 1,004 597,941 59555.88% 在建工程 261,182 64,009 197,173 308.04% 应付票据 13,809,403 7,096,536 6,712,867 94.59% 应付账款 6,001,238 3,633,327 2,367,911 65.17% 其他非流动负债 121,321 22,887 98,434 430.09%
A、货币资金变化的主要原因为：报告期内公司较多采用以银行承兑汇票的方式与供应商结算货款，期末应付票据余额增加的同时，带来了银行承兑汇票保证金的增加，由此带来公司货币资金的增加；而公司经营活动产生的现金流量净额的 增加，也带来了货币资金的增加。
B、应收账款变化的主要原因为：随着国家推行家电下乡、以旧换新等拉动内需政策的实施，公司应收政府补贴款相应增加。
C、预付账款、存货、应付账款、应付票据变化的主要原因为：为应对国庆、中秋节假日的销售，公司加大了存货储备，与采购商品相关的预付账款、存货、应付 应付票据均有较大幅度的增加；国庆、中秋假期促销结束后，公司存货、应付账款等与采购相关的指标已恢复正常水平。
D、长期股权投资变化的主要原因为：本报告期，公司新增了对日本LAOX公司和江苏银行股份有限公司的投资。
E、在建工程变化的主要原因为：公司总部基地及各物流基地陆续开工建设，在建工程投入相应增加。 F、其他非流动负债变化的主要原因为：公司从2008年9月开始全面推广销售延保业务，即顾客向公司缴纳一定金额的费用，所购商品可在生产厂家正常保修 期结束之后，在一定期限内享受我司提供的延长保修服务；在公司所售延保业务未过生产厂家正常的保修期之前，公司将该业务收入确认为其他非流动负债，报告期 内公司延保业务收入的增加带来其他非流动负债比上年期末增加。
3：经营预测
对2009年度经营业绩的预计
2009年度预计的经营业绩：公司预计2009年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长25%-40%。
2008年度经营业绩：2008年度归属于母公司所有者的净利润2,170,189，000元业绩变动的原因说明：随着连锁网络规模的进一步扩大，经营变革的系统推进以及一系列费用控制措施的有效落实，公司经营质量稳步提升。2008年四 季度受金融危机影响，消费市场受到一定的抑制，销售收入基数较低。今年四季度，受国庆、中秋双节的推动，以及宏观环境的逐步转好，公司预计四季度销售收入 将实现明显提升。综上，预计年度公司归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长25%-40%。
23
账款、 2009四、资料分析
(一).技术分析
24
002024苏宁电器是中小板成长型个股的典范.从04/7/22起的2500万股变成现在的31.4亿流通盘,虽然从总派现额仅为总融资额的八分之一强,但可以实,这只个股实现了机构与上市公司的双赢。
上市首日,换手率高达81.28%并在接下来的几个交易日里震荡上扬,个股行情突显,且跟当时的大势极不相符,说明筹码大部份都落到了机构的手里了.
04/8/23—9/14这区间股价就在一元的价差内来回震荡,成交量极度低迷,更加说明了筹码异常锁定.9/15连接将股价拉到50元上方,10/27—05/2/21这四个月的时间里,价格仅调了10%的幅度,紧接着05/3/2突然放出巨阴量?此后股价就从五十拉到七十.4/28放量阴线,机构出局了.7/5的巨量小阳,第二天就是一个跌停板,接下来还是震荡盘升,说明机构在出货后并不想把价格打得多低,而是急于补回筹码.因为股改的利好在等着他.接下来的运作都相对简单,就是除权填权,填权再除权.股价也不断的上拉,但对前期七十元的顶,机构还是不想过的.07/8/23—08/3/12股价在60—70元区间震荡,做了个菱形,但还是缩量,最大的一天,换手率也仅仅为1.64%进入08/11月之后该股的成交量开始放出来了,而且是堆量,当然,流通股也达到了31.4亿,09/7/14—8/12该股每天的换手率均在3%以上价格在16左右,然后是先略调一下,就开始上拉到近二十元.
04年—05年的大熊市里基金沿袭了美国市场有钱人的戏，熊市里把资金集中在质地优良的高价股上做为避风港，这个戏的规则是高价股的股价越堆越高，直到有一天上市公司基本面发生变化，股价轰然倒塌，但这部分有钱人早已在股价倒塌时把这烂摊子丢给市场。就好比是美股市场的苹果公司股票，就是一部分美国有钱人熊市时候资金的避风港，只不过苹果公司基本面依然健康，未出现股价倒霉。两年前国内的基金公司就是在学美国有钱人买苹果公司的股票那一思路，04年—05年熊市时基金公司扎堆入驻苏宁电器，最高峰时苏宁电器有超过200家的基金公司持股。机构过去4年在苏宁电器身上所用的长线操作思路为：一送完股就开始套现，刚除权完后几日开始拉高出货完成
25