调控宏观经济成为可能。
e、 利率与对外经济活动。在开放经济中，利率会通过一国与国外的经济交往活动影响一国对外经济活动。首先，在对外贸易方面：??其次，在资本国际流动方面。 f、 利率对经济的调控和影响作用由于其决定因素的复杂多样性而难以用以上几个方面给予全面解释，只能择其要点而概之。
（3） 制约利率发挥作用的条件。利率以上作用的发挥及作用的大小，取决于是否具备或在多大程度上具备利率有效发挥作用的条件。这些条件是复杂的，可概括为以下主要方面： a、 一国经济中微观主体的独立性程度，及其对利率的敏感程度。利率调节是通过影响微观主体的利益来实现的，因而微观主体是否是独立决策的经济实体，关系到它们预算约束的有效性，对及利率变动能否作出及时快速反映。
b、 一国金融市场的发达程度是利率能否在各市场间迅速传导信息并引导资金流动的前提。 c、 利率结构和利率决定的市场化程度，以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等因素也会影响利率作用的发挥。利率能否直接真实反映市场供求，中央银行能否借助工具影响市场利率，决定利率是否可以作为调节宏观经济工具，和发挥调节作用的程度。 3、 结合我国利率体制的变革过程谈谈你对我国利率市场化改革的看法P503- P505
（1） 利率市场化的含义：是利率管理体制范畴的问题。随着我国社会主义市场经济改革方向的确立，我国也确立了利率市场化的利率管理体制改革方向，及建立国家控制基准利率，其他借贷市场利率基本放开，由市场决定即由资金供求关系确定的利率管理体制。 （2） 我国改革开放以来利率管理体制的变革：两个阶段一个趋势P504 （3） 实施利率市场化改革的必要性：
a、 是经济体制和金融体制市场化改革的要求。
b、 是发挥利率反映并引导市场供求的作用、提高金融市场配置资金效率的要求。 c、 是中央银行运用利率调节宏观经济的要求。
（4） 当前实现利率市场化的约束条件。利率市场化与经济市场化是密切相关的，两者互为条件。在我国目前经济环境下，实现利率市场化需要一些条件：P504 （5） 展望：P505
第三章：通货膨胀理论 一、 名词解释：
需求拉上型通货膨胀P507：指源于总需求膨胀而形成的通货膨胀。（1）其第一推动直接来源于货币因素，即货币的过量发行；（2）货币过量发行导致总需求膨胀，从而引发需求拉上型通货膨胀。
成本推进型通货膨胀P507：指由于上游产品成本和工资率的过度上升而引起的物价普遍上升的通货膨胀。工资率上升导致通货膨胀的条件是：货币工资率的增长超过边际劳动生产率的增长和收入攀比机制。
结构型通货膨胀P508：指生产结构的变化导致总供失衡求或部分失衡而引发的通货膨胀。其传导机制是价格刚性机制和价格攀比机制。
供求混合型通货膨胀P509：是供给和需求两种力量共同推进的通货膨胀。在现实生活中，纯粹意义上的需求拉上、供给推进或结构型等都不可能持续地作为单独引发通货膨胀的因素，最终会演化为复杂的供求混合型通货膨胀。供求混合型通货膨胀主要表现为：“螺旋式”和“直线式”通货膨胀两种形式。前者是先由供给因素引起通货膨胀，进而引起总需求上升，演变为混合型通货膨胀；后者是先由需求因素引起通货膨胀，进而引起成本上升，形成供求混合型通货膨胀。
二、 简答题：
1、 简述需求拉上型通货膨胀的形成过程。P509-511 （1） 定义
（2） 需求拉上型通货膨胀的形成过程可以从以下两方面进行分析：
第一：短期（静态）分析：A、分析的前提：在供给不变的情况下；总供求和货币供求存在四方联关系。P509；B、传导过程：Ms>Md Ad ，在总供给不变的情况下，引起短期内物价上涨。见P510图。
第二：长期（动态）分析：A、分析的前提：分析的相关变量即货币供求和总产出量（总供
给量）的关系为三角关系见P510；理论上讲，在经济（产出）增长极限（充分就业）内 Ms Y* 和P 。B、传导过程：Ms Ad Y* 和P 。在离产出极限点较远时，Ms > Y* >P 。但在产出趋向极限点时，三个变量的关系变为Ms > P > Y* ,而且，Y*趋近于零增长。见P511图。C、由于短期内随着货币供给量的增加和总需求的增加，存在货币供给量的增长对于产出量的增长的刺激大于对物价上涨率的刺激的现象，人们便以为较多的货币供给量能带来较大的产出量，因而试图通过不断扩大货币供给量、扩大总需求量来带动经济的增长，但动态分析表明，不断扩大货币供给量同时也是需求拉上型通货膨胀得以进一步恶化的重要诱因。
2、 简述成本推进型通货膨胀的形成过程。P511-512 （1） 定义
（2） 成本推进型通货膨胀的形成过程可以从以下两方面进行分析：
第一， 短期（静态）分析：A、分析的前提：在总需求不变的情况下。B、传导过程：成本上升引发物价上涨和产出下降。见P512图，进行图解分析。
第二， 长期（动态）分析：A、分析的前提：在总需求变动的情况下。B、传导过程：成本上升引发物价上涨和产出下降，政府为增加就业而扩大货币供给量进而扩大总需求，成本推进型通货膨胀演变为供求混合型通货膨胀。 三、 论述题： 1、“螺旋式” 混合型通货膨胀有那几个基本要点？请描述其动态形成过程。P513-514 （1） 概念：最初起因于成本方面，是从生产领域开始的。首先表现为成本推进型通货膨胀，当成本推进型通货膨胀得到总需求扩张的支持后，便演化为“螺旋式”混合型通货膨胀。 （2） 基本要点：见P513
（3） 动态形成过程：P513图解：成本上升 价格上升和产出下降，为了抑制产出就业下降，政府用增加货币供给量来扩张总需求，进而导致物价进一步上升同时产出会到原起点。物价上升引起成本进一步上升，导致产出又一次下降，因而，政府进一步扩张总需求，使物价进一步上升，产出则又会到原起点。所以，物价上涨率沿着动态均衡点螺旋上升，产出不变。
（4） 在现实经济运行中，“螺旋式”通货膨胀表现为螺旋上升而非猛烈上升，但调控的难度比较大，因为它涉及到经济运行的组织结构和机制配套等问题。
3、 试论述通货膨胀的经济效应。P515-519
通货膨胀的经济效应指通货膨胀对经济增长的影响，可以具体从以下方面进行分析： （1） 通货膨胀与短期经济增长：
前提：总供给量变化，但总供给水平不变，即总体生产能力不变。此时，通货膨胀的经济效应可从以下两个阶段分析：
第一， 通货膨胀初期在经济体系存在资源闲置，同时现实产量大大低于最大潜在供给。此时，通货膨胀带动总需求增长可能在短期内刺激经济的增长。P515图示。
第二， 在通货膨胀的后期，经济体系已不存在闲置资源。由于总需求的持续扩张，在总供给水平不变的情况下，使经济社会中可利用的资源处于紧张配置和紧张利用状态，同时现实产量接近等于最大潜能供给。此时，通货膨胀带动总需求的增长不会带来任何实际经济增长只能促使物价水平进一步升高。P516图示。 （2） 长期看通货膨胀与经济增长的动态关系：
前提：生产能力在经济系统中是不断提高的。即生产是在规模不断扩大的基础上进行的，总供给的水平是变化的，而且，生产能力的扩大先于总需求的扩张。
图解：P517。在总供给水平增加总需求不变的情况下，价格水平下降；当总需求水平上升后物价上涨同时产出增加，此时，通货膨胀对经济增长的效应，与短期分析相同。总趋势是伴随总供给增加物价上升。
（3） 通货膨胀预期产生的经济效应
前提：如果通货膨胀成为一种经常的现象，社会公众都会对通货膨胀形成预期。 结论：此时，通货膨胀对经济增长的效应会减弱。 原因分析：
第一， 通货膨胀预期导致货币工资率变动滞后过程缩短和积累能力下降： 所谓工资率变动滞后指工资调整滞后于物价上涨，其结果使厂商能因物价上涨而获得更多得超额利润，因而加强了企业得积累能力和投资能力，从而促进产出得增加。但在通货膨胀预期成为习惯行为的情况下，在通货膨胀之前，工人会迫使厂商调高工资，使因货币工资率变动滞后效应被抵消。
第二， 通货膨胀预期有可能导致发生临时性的过度购买行为 个别消费者和厂商预期要发生通货膨胀，他们会在需要消费和进货之前购进消费品和原材料等生活和生产必需品。这种行为会影响到其他社会公众，使厂商普遍存货超过正常量，消费者短期消费品积存增加。短期内市场会供不应求，同时，信贷资金供应紧张，物价和利率上升，但接下来，购买力便会下降，借贷需求也会下降，导致总需求下降，产出减少，经济增长停滞。
第四章：金融体系 一、 名词解释：
直接融资P522- P523：是货币资金的供给者和货币资金的需求者之间直接发生信贷关系，货币资金的需求者直接发行融资凭证给货币资金的供给者，进行资金的融通的过程，通常情况下，这种交易以证券经纪人或证券商作为中介进行安排，证券经纪人或证券商等中介人向交易双方收取中介服务费而赚取利润。
间接融资P523：指货币资金的供给者和货币资金的需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行；金融机构发行各式金融凭证给货币资金的供给者而获得资金；再以贷款和投资的形式购入货币资金需求者的债务凭证，以此融通货币资金的供给者和货币资金的需求者之间的资金的融资方式。金融机构本身发行和购买债务凭证，主要通过债券债务的利息差来赚取利润。
资产证券化P526：是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者，从而使此项资产再原持有者的资产负债表上消失。作为直接信贷资产的主要持有者，商业银行和储蓄信贷机构最适合开展此类业务。资产证券化的本质含义是将贷款或应收帐款转为可流通的金融工具的过程。 金融监管：一国政府通过国家立法指定和保障金融监管当局对金融活动实施监督和管理。金
融监管当局借助于一系列监管制度和措施，行使监管职权以控制金融风险保证存款人利益，保障金融机构稳健经营，维护金融业的稳定运行。
二、 简答题：
1、 资产证券化对我国银行业经营改革的意义。P526- P527 （1） 概念
（2） 作用：信用增级、消除信用过份集中转移金融风险、体现规模经济充分利用资产价值、提供流动性、提高资本比率。
（3） 作用：P527。资产证券化具有明显的金融创新意义：转移信用风险创新、提高流动性创新、信用创造创新。对我国银行业改革具有明显的启示意义。 2、 简述我国金融监管体系的模式及功能。P529- P531 (1) 概念：
(2) 金融监管体系的模式：经过多年的改革实践，我国确立了以中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会为架构的对金融业实行分业监管的金融监管组织体系模式。 (3) 各监管机构的功能：
银行业监督管理委员会：履行审批、监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构等职责；具体包括六方面见P530 证券监督管理委员会：负责组织拟订有关证券市场的法规草案，研究制定有关证券市场的方针政策和规章；制定证券市场长期发展规划和年度计划；指导、协调、监督和检查各地区、各有关部门与证券市场有关的事项；依照法律法规的规定对证券、期货市场进行监督管理。 保险监督管理委员会：依照法律法规统一监督管理保险市场。具体包括4方面内容见P531 三、 论述题：
1、 试比较直接融资和间接融资的特点和优劣。P522- P524
（1） 直接融资和间接融资是金融市场上两大融资方式，它们的概念和特点。 （2） 两大融资方式各自的优点： 间接融资：可使投资者方便迅速低廉地获取必要的情报；使交易双方获得低成本的交易服务；分散投资风险；提供流动性。
直接融资能使资金需求者获得长期资金来源；更能发挥市场机制有效配置资金的作用；具有加速资本积累的杠杆作用。 （3） 两大融资方式的优点对应对方在发挥融资功能时的融资劣势，在发挥各自优势的同时可以弥补对方的不足，从而构成一个功能相对完善的融资体系。 2、试述我国融资结构的变化趋势及直接融资扩大的意义。P524- P526 （1） 融资结构指金融体系的构成结构。现代金融制度中包括以银行为主的媒介间接融资的金融机构体系、服务于直接融资的金融市场体系，和对金融业实施监督管理的金融监管机构体系。各种体系发挥特有功能为资金融通提供高效便利的金融服务。 （2） 中国融资结构的变化趋势： a融资格局由财政主导型转向金融主导型
b在金融主导型格局下，直接融资的比重正在逐步扩大，但间接融资仍占主导地位。 c间接融资体系中，多种金融机构和非国有金融机构融资比重逐步扩大，国有银行 贷款比重下降，但仍占主导地位。
d直接融资体系中，货币市场和资本市场得到发展，其中股票市场融资比重上升较快。 （3） 发展直接融资的意义 a直接融资的优点；
b我国目前直接融资在整个融资体系中的比重还很小，使金融体系整体发展不均衡；
c从金融体系市场化发展趋势上看，需要发展更能发挥市场机制作用的金融市场体系；以增强市场融资的功能，扩大融资的规模，提高金融证券的流动性。
d发展直接融资可以开辟新的融资渠道，以缓解银行的信贷风险，促进银行体制的改革。 第五章：金融市场 一、 名词解释：
货币市场：P533是一年和一年以内短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、银行间债券市场、大额可转让存单市场、商业票据市场和国库券市场等子市场。这一市场的金融工具期限很短，近似货币所以称之为货币市场。货币市场是金融机构调节流动性的重要场所，是中央银行货币政策操作的基础。
资本市场：P533 -P534一般指交易期限在一年以上的市场，主要包括股票市场和债券市场，满足工商企业的中长期投资需求和政府财政赤字的需要。由于交易期限长，资金主要用于形成实际资本，所以称之为资本市场。
远期：P536是在确定的未来某一时期，按照确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。在远期和约中，交易双方约定买卖的资产称为标的资产，约定的价格称为协议价格，同意以约定的价格卖出标的资产的一方称为空头，同意以约定价格买入标的资产的一方称为多头。 互换：P536指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、借贷利率基础及其他资产的一种交易。互换协议主要有货币互换和利率互换。货币互换指交易双方按照即定的汇率交换两种货币，并约定在将来一定期限内按照该汇率相互换回原来的货币的交易；利率互换指交易双方将自己所拥有的债权（债务）的利息收入（支出）相交换的交易。这两笔债权（债务）的本金价值是相同的，但利息支付条款却不同，通过交换可以满足双方的不同需要。
二、 简答题：
1、 简述风险与收益的关系。P538
（1） 风险和收益是任何投资者决策时必须考虑的一对矛盾，投资和收益是对称的，高风险高收益，低风险低收益，所有收益都是要经过风险来调整的。1952年经济学家马苛维茨首先用比较精确的数学语言描述了风险于收益的关系，为资产定价理论奠定了基础。
（2） 每个投资者在进行投资之前都要对收益进行预期，因而从数学角度分析，收益预期往往以投资的预期收益率来表示。因为投资面临着未来的不确定性，所以，预期收益率就是投资者在投资之前对未来各种不确定情况下收益率的综合估计。数学表示为收益率这个随机变量的数学期望值（E（r））。见P538
（3） 风险是指投资价值损失的可能性，它实际上反映未来收益的不确定性，可以用对预期收益的偏离来反映风险的大小。数学上可用方差概念进行定量分析。见P538 2、 简要分析为什么分散投资可以减少风险P538—P539 （1） 金融学的一个基本假设是投资者是风险的厌恶者，控制风险的一种有效的方法是分散投资，即投资者可以通过构建多样化的投资的资产组合来降低风险，这一原理可以通过资产组合的预期收益率和资产组合的风险协方差公式来说明。
（2） 资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均数。见P538公式。资产组合中，在资产总数一定情况下，单个资产占的比重小，资产组合的预期收益率越小，风险越小，这个原理说明投资资产数量多可以减低风险。
（3） 风险协方差公式说明：资产组合的风险不仅与单个资产的风险有关，不仅是单个资产标准差的简单加权平均，而且与各种资产的相互关系有关。投资者通过选择彼此相关性小的资产进行组合时风险更小。见P539公式。资产组合的协方差反映组合资产共同变化的程度，