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第三，合资经营模式。具有外资背景的中国国际金融有限公司的成功经营经验值得借鉴，其凭借雄厚的实力在承销业务方面居于全国券商的前列，多背景的股东是其坚实的后盾，在国际资本市场丰富的操作经验和熟悉国际化、规范化的操作方式是其业务开展的保障。该模式的最大特点是其业务经营专业化、综合效率高、风险防范能力强等。
第四，金融控股公司模式。在西方国家，起源于金融服务一体化、集团化全球性浪潮的金融控股公司，这种组织创新借助于内部的资源优化配臵实现规模经济效益和多元化经营，适应了当前新经济下金融证券混业经营的发展趋势。我国虽然目前实行分业经营，但也有金融控股公司模式的雏形。以信托公司名义注册的中国国际信托投资公司业务涉及国内外银行、证券、保险、信托、融资租赁、实业等全方位的行业，其母公司既从事股权投资，又从事实际业务经营。
2、中信证券案例分析
（1）中信证券简介
中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本为6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易。2006年公司非公开发行3.5亿股，募集资金46.40元；2007年8月31日公司完成A股增发3.34亿股，募集资金约250亿元。截止201年12月31日，公司总资产2,068.07亿元，净资产615.99亿元，净资本349.04亿元，是国内
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规模最大的证券公司。
截至2009年12月31日，中信证券持有5%以上的股东为中国中信集团公司（持股比例为23.45%）和中国人寿保险股份有限公司（5.52%）。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面的金融服务。
中信证券主营业务范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务等。中信证券长期以来秉承?稳健经营、勇于创新?的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2009年底，经纪业务合并市场份额为8.36%，排名第一；股票承销业务的合并市场份额为24.13%,债券承销的合并市场份额为11.30%，均排名第一；控股基金公司所管理资产规模超过3000亿元，排名第一。
中信证券同时也积极开拓新的业务，2009年底，公司共完成4单直投项目上市。公司积极备战融资融券、股指期货等业务，其中，公司已于2010年3月19日顺利取得融资融券业务资格；股指期货业务方面，公司获得IB业务资格；境外业务方面，公司利用全资子公司中信证券国际有限公司为平台，努力开拓国际市场，2009年上半年，公司对中信证券国际有限公司进行了增资，增资后的实收资本达37.37亿港元。
中信证券下属中信建投证券有限责任公司、中信金通证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、中信证券国际有限公司、华夏基金管理有限公司、中
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证期货有限公司、金石投资有限公司、中信产业投资基金管理有限公司等8家控股子公司，下属建投中信资产管理公司、中信票普指数信息服务（北京）有限公司等2家参股子公司。包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有222家证券营业部、13家证券服务部、12家期货营业部、7家香港分行。截至2009年，公司及所属子公司员工人数约1万人。
2009年，中信证券被《亚洲金融》杂志评为?年度本土最佳经纪行?，被 IFR Asia 评为?2009年度中国最佳债券融资行?，被《福布斯亚洲》杂志评为?福布斯亚洲‘最优50’大公司?，被《中国证券报》评为?上市公司金牛奖?百强榜第一名，被《新财富》杂志社评选为?本土最佳投资银行?第一名。 （2）中信的业务结构
中信证券作为一家综合性大型券商，其主要由四个部门组成：经纪业务部、企业融资部、理财产品部和研究产品部。
经纪业务部主要包括开放式基金、电话委托、热键自助委托、刷卡委托、客户服务、代办股份转让、报价股份转让、权证业务和期货IB业务等。
企业融资部有三大业务，分别是投资银行业务、企业并购业务和债券结构融资业务。
理财产品部的主要产品有，中信理财2号、中信证券3号、中信债券优化、中信聚宝盆和吴中专项计划等。
研究产品部则种类繁多，主要包括国际经济相关报告、国内宏观经济相关报告、金融工程相关报告、权证定价与投资策略报告、投资价值分析报告、调研报告、点评类报告、晨会（中、英文版）、国际国内债券市场日报、基金市场周报、
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商品价格分析月报、利率调整压力监测月报、全球银行业月报、中信标普指数月报、A股市场投资策略月报、行业投资策略月报等。
图9 中信证券的业务结构
数据来源：中信证券股份有限公司官方网站（www.cs.ecitic.com）
下面重点介绍中信证券的企业融资部，和国外的证券公司不同，中信证券将投资银行业务与企业并购业务和债券结构融资业务结合在一起，而不是单独地设为一个部门，或者合并到全球投资业务当中。
中信证券的投行业务创造了国内的多项第一，中信证券抓住了股权分臵改革的历史性机遇，积极开展各项业务，不断创新进取，是第一家推出?权证?方案、第一家同时拥有A股和H股的企业股权分臵改革、第一家股权分臵改革同时涉及重组（定向增发集团整体上市）、第一家同时拥有A股和B股的企业股权分臵改革的券商，股票、债券承销金额、数量行业排名前列，奠定了行业龙头地位。
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作为国内最早开展并购业务的证券公司，中信证券业务量一直位居国内同行前列，曾经为中国国际航空公司、中国华润集团、中国远洋、攀枝花钢铁集团、中国船舶工业集团等20多家国有大企业和10余家跨国公司、国际投资基金和20多家国内知名私营企业提供专业化的优质并购服务。 （3）中信的组织结构
图10是中信证券的组织结构图，可以看到，公司股东大会为最高权力机构，直接管辖董事会，另设监事会和稽核部。董事会由提名委员会、发展战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会和风险管理委员会等5个部门组织。董事会直接负责经营管理，同时有合规部负责监管。董事会所管理的部门包括信息技术中心、研究部、清算部、风险控制部、法律监察部、综合管理部、人力资源部、总经理办公室、投资管理部、经纪业务管理部、交易与衍生产品业务部、资金运营部、资产管理部、债券销售交易部、股票销售交易部、企业发展融资部、投资银行委员会以及各子公司。其中投资银行委员会又下设投资银行、企业并购、债券、资产证券化、资产重组、资本市场部、运营部等。
对比之前分析的美国三大投行组织结构，最大的区别来源于国际化程度的不同。以高盛为例，其投资银行部是根据行业和地区来划分，而不是根据职能部门来划分。此外，也来源于公司经营理念的不同，高盛以客户为中心，顾问、融资、投资结合的服务模式进行经营，中信则以客户服务、员工发展和股东回报作为公司成功的标志进行经营。扩大资本规模，提高各项业务的创新能力，全面提升公司的竞争能力，将是未来国内证券公司对抗外资投行的重要因素，也是中信证券需要特别重视的地方。
图10 中信证券的组织结构
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