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前言
从理论上说，公司治理取决于其治理结构，而股权结构又是法人治理结构的基础，所以公司治理与股权结构有密切关系。现代公司制的根本特征是财产的所有权和经营权互相分离，公司治理问题随之出现。公司治理结构实质上是在财产的委托代理制下委托人对代理人进行监督和约束的一系列制度安排。不同股权结构下，由于委托人对代理人行为承担的风险和获取的收益不同，对代理人的监控能力和积极性也就不同。因此，只有股权结构合理，才能完善公司治理结构，进而才能保证公司取得良好的经营绩效。中国股份制公司和股市的发展还处于不断完善的阶段，有许多因为公司股权结构的缺陷而制约了公司的发展。本文在借鉴国外研究的基础上，结合中国实际，旨在探讨适合中国国情的改革思路和方法，促进中国股份制公司和股市的顺利发展。
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第1章 导论
1.1选题背景
经过20多年的发展，中国的证券市场已经成为全球最瞩目的证券市场之一，但是中国上市公司的公司治理水平却没有随之大幅提高。反而在金融危机的背景下，中国的上市公司的治理水平甚至出现了一定程度的退步，显示出中国上市公司治理机制的脆弱性和不稳定性。中国上市公司的治理水平的滞后，不仅严重危害广大中小投资者的利益，而且为资本市场的健康发展埋下了隐患，从而使中国资本市场走向全球性市场多了一个大的障碍。
对企业来讲，公司治理的完善直接影响到企业的发展以及生死存亡。在所有权和控制权分离下的企业制度下，投资者向一个企业进行投资前都要看自己的利益是否得到保障，而公司治理结构好的公司更容易受到投资者的青睐。从而比较容易筹集到大量低成本的资金，发展速度较快。反之公司治理不完善的企业筹资成本往往较高,可以得出企业之间的竞争都是在公司治理上的竞争。公司治理受到很多的因素的影响，其中最重要的就是股权结构。股权结构不仅能够影响一个公司控制权的分配而且是公司治理的基础，不同的股权结构决定着股东是否能够积极主动地去实施其权利与义务，从而形成了不同的公司治理模式，进而影响了整个企业整体运作。
公司治理与一个企业的发展是分不开的，而且还会间接的影响一个国家的国民经济的好坏。同时良好的公司治理也是市场经济和证券市场平稳发展的基石，当拥有完善的公司治理，才能使经济健康、稳定的发展。当金融危机发生后，人们就开始关注公司治理与金融危机的关系，可以说：金融危机在很大程度上是由于不完善的公司治理造成的，公司治理的健全关系着金融体系的安全。当上市公司的公司治
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理存在严重的问题和不足，对于投资者的利益就很难收到保护，驱使投资者没有长期投资的意愿，倾向与短期的炒作，投机的氛围严重也就很容易造成金融危机的发生。.
1.2选题目的和意义
股权结构是影响公司治理的一个最重要的因素，也是公司治理的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权机构决定了公司控制权的不同分布，决定了所有者与经营者之间的委托代理关系，进一步影响公司治理结构，对公司治理产生重大的影响，并最终决定了企业发展。
我国从股市开市以来，经过不断地发展取得了举世瞩目的成就，但与发达国家相比仍处于发展的初期，存在许多亟待解决的问题，其中上市公司的股权结构不合理，股权结构较为集中等问题突出，公司治理结构不完善的问题，对于我国股市健康的发展很大的影响，探讨我国上市公司的股权结构与公司治理问题，研究国外的公司治理的模式对我国的公司治理的借鉴，完善我国的资本市场，促进整个市场经济的繁荣有着很重要的意义。 1.3国内外研究动态 1.3.1国外研究动态
国外对股权结构与公司治理的研究比较早，从1932年Berle和Means研究发现股权集中度和会计利润之间存在正相关关系开始至今，仍有大量的学者从事公司治理机制的研究。正式对股权结构与公司绩效关系的研究则始于詹森和麦克林，其经典性论文《企业理论：管理行为、代理成本与所有权结构》科学系统地阐述了委托代理理论，将代理关系定义为这样一种合同关系：委托人授予代理人某些决策权，要求代理人特工有利于委托人利益的服务，由于两权分离，必然存在代理成本。他们将股东分为两类，一类是公司内部股东，主要指董事会成员及公司其他高级管理人员，他们实际上拥有对公司的控制权及专有投票权；另一类是公司外部股东，他
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们不拥有对公司的实际控制权，只能“用脚投票”。詹森和麦克林从这两类股东所控制的利益要求权的相对数额角度，来分析产权、代理成本、资本结构等一系列问题，并认为公司价值取决于内部股东所持公司股份比例，内部股东持股的比例越大，则公司价值从理论上讲也越高。
关于股权集中度与公司绩效的关系，理论上形成了两个相互对立的效应假说。在存在控制性股东的情况下，股权结构对公司治理和绩效表现会产生两种相反的效应，即利益趋同效应和利益侵占效应。施雷弗和维施尼认为股权集中型公司对于股权分散型公司具有较高的盈利能力和市场表现；另一方面，拉波特等人则得出了相反的结论，认为股权分散型公司的绩效和市场价值要优于股权集中型公司。 1.3.2国内研究动态
国内直到上世纪90年代的中后期股份制公司才得到迅速的发展，与此同时，受其内部和外部的制度和管理水平的限制，使得公司在法人治理结构方面存在一系列的问题，国内的经济学界也开始对股权问题有了一定的关注研究，国内学者主要从实证的角度入手，对股权结构进行了大量的研究，取得了众多成果，但是不同的学者的研究成果之间还是存在一定的差别。
中国著名的经济学家吴敬琏在他的《现代公司与企业改革》一文中指出：“所谓公司治理结构，是指由所有者、革委会和高级执行人员即高级经理人员3者组成的一种组织结构。在这种组织结构中，上述3者形成一定的制衡关系。通过这一结构，所有者将自己的资产交由公司董事会托管；公司董事会是公司的最高决策机构，拥有对高级经理人员的聘用、奖惩以及解聘权；高级经理人员受雇与董事会，组成董事会领导下的执行机构”。中国大部分经济学者都持此种观点，例如陈清泰在他的《建立现代企业制度是国有企业改革的方向》一文中认为现代公司治理结构就是形成这样的机制：所有者通过法定形式进入企业行使职能，通过企业内的权力机构、决策机构、监督机构和执行机构、保障所有者对企业的最终控制权，形成所有者、经营者和劳动者之间的激励和制衡机制，建立科学的领导体制、决策程序和责任制度，
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使3者的权利得到保障、行为受到约束。
第2章股权结构如何影响公司治理机制
2.1股权结构与公司治理的定义
股权结构是指某一公司中各种不同性质股权的构成情况。一般从两个方面来看：一方面是从股东的类型及其构成与持股比例。另一方面是公司股份的集中度和分散情况。
通过多种角度划分股东类型。首先在国际上，根据持股主体性质不同来划分一般有以下几种类型：个人投资者、机构投资者、一般的法人投资者和政府及其代理人投资者，这些投资者的股份在股份有限公司的股份分别被称为个人股、机构法人股、一般法人股、国家股。其中个人投资者是社会个人以其个人财产向股份有限公司投资而持有股份的个人主体。机构投资者是指社会投资者的专业代理投资者。机构投资者有：公共基金、投资公司、私人信托机构、银行、保险公司等。一般法人投资者是指股份有限公司的工商企业法人，其因为投资而成为了投资对象的关联方；政府部门及其代理投资者是指国家及其代理人出于国家目的，如协调经济和宏观调控等，以国家财产作为投资而成为投资主体的投资者。
公司治理是近年来才被学者研究的问题之一。但到现在概念还没有一个统一的认识，但是可以从各个角度对公司治理进行概括。内部治理，股东利用公司内部的一系列的机制对经营着进行监督，为了防止经营者在经营过程中损害股东利益。外部治理，通过一些外部的机制或制度来协调公司相关各方的利益，来保证公司决策的正确与持续性。同时公司治理又是一个控制、监督、指导和协调的系统，一方面强调股东在公司治理中是主要的，但又不忽视其他的相关各方的制约和影响，既包
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