学习小组姓名：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟
宇通总资产周转率缓慢上升。影响总资产周转率的因素主要是各项资产的比例和各项资产的营运能力，所占比重大的资产占的营运能力强弱将在一定程度上决定总资产营运能力的强弱。下面将从这两个角度进行分析。
宇通客车2009-2011年资产结构
年度 流动资产 非流动资产 2009年 3,395,115,800 2,112,255,300 2010年 4,627,780,000 2,169,260,000 2011年 5,478,690,000 2,381,380,000 图2-11 宇通客车2009-2011年资产结构 （单位:元） 数据来源：宇通2009-2011年年报
首先来看宇通2009-2011年的资产结构，很明显3年来公司总资产中流动资产逐步增加。说明公司在不断提高企业流动资金的利用效果，在无形中提高偿债能力，维护企业信誉。然后，对宇通公司2009-2011年固定资产周转率与流动资产周转率分别进行分析。
2.2.2 固定资产周转率
宇通客车固定资产周转率变动
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宇通客车财务分析报告
图2-12 宇通客车固定资产周转率变动
数据来源：BIA数据库
从上图中可以看出，宇通固定资产周转率呈现三年逐年增长趋势，而且保持稳定，表明公司厂房、设备等固定资产的利用效率提高，管理水平越来越好，进入良性循环阶段。
2.2.3 流动资产周转率
年度 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 2009年 2.792 0.0536 1.4482 1.0236 2010年 3.36 0.064 1.8165 1.215 2011年 3.3507 0.0538 1.627 1.1594 图2-13 流动资产周转率
数据来源：BIA数据库
接下来对宇通流动资产周转率进行分析，从上图中可见，宇通流动资产周转率相比于另外三家客车大公司，优势十分明显。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，这也是宇通经营业绩在行业中独占鳌头的原因之一。
对企业流动资产周转率影响最大的因素是企业存货周转率和应收账款周转率，因为存货和应收账款是占据企业大量资金的两项流动资产，所以很有必要对万科的存货和流动资产进行分析，从而对万科的高流动资产周转率进行解释。
宇通客车2009-2011年流动资产结构
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年度 存货 货币资金 应收账款 预付货款 2009年 758,357,400 716,744,400 949,028,700 85,643,800 2010年 1,225,350,000 917,788,000 1,210,820,000 716,750,000 2011年 1,121,600,000 1,171,000,000 1,661,260,000 1,147,860,000 图2-14 宇通客车2009-2011年流动资产结构 （单位:元）
数据来源：宇通2009-2011年年报
从上图中可以看出万科流动资产有几大特征：
1．应收账款与预付货款比重比较大，说明宇通在资金方面无形增加占用资金使用成本，有待进一步改善；
2．存货量比较均衡，这对大公司来说很有必要性，以备未知的订单，满足客户需求。 3．货币资金充裕，对于一个企业来说，现金是企业的血液，以备不时之需。
A. 存货周转率
图2-15 宇通客车存货周转率
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宇通客车财务分析报告
数据来源：BIA数据库
存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，测定存货资产的周转速度，反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。近三年存货周转率逐年上升，表明企业存货资产变现能力越来越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
B．应收账款周转率
图2-16 宇通客车应收账款周转率变动
数据来源：BIA数据库
从上图可以发现，应收账款周转率在上升趋势中，表明公司收款速度快，平均收款期短，坏账损失减少，资产流动快，偿债能力强。在经过2010年之后，周转率有所放缓，这对企业有益，因为公司的信用政策不能过紧，付款条件过于严苛，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。
2.3 偿债能力分析
2.3.1 短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业用流动资产和营业利润偿还各种一年内到期的或超过一年的一个营业周期内到期的流动负债的能力。下面将从流动比率、速动比率和现金比率三个指标入手对万科公司的短期偿债能力进行分析。
A．流动比率
宇通客车与几大客车公司流动比率
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年度 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 2009年 1.1065 1.0925 1.1678 0.9733 2010年 1.1516 1.131 1.1258 1.0582 2011年 1.3117 1.1807 1.3146 1.0866 图2-17 宇通客车与几大客车公司流动比率
数据来源：BIA数据库
B．速动比率
宇通客车与几大客车公司速动比率比较
年度 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 2009年 0.8593 0.8957 0.9109 0.8353 2010年 0.8467 0.9172 0.9099 0.9041 2011年 1.0431 0.956 1.1144 0.8962 图2-18 宇通客车与几大客车公司速动比率比较 13 浙江万里学院商学院