14.在证券投资组合理论中，理性投资者的行为特征是指（ ）。D（运用，适中）
①投资者总是选择期望收益率高的组合 ②投资者总是选择估计期望率方差小的组合
③如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合
④如果两种证券组合具有不同的期望收益率和相同的收益率方差，那么投资者会选择收益率高的组合
A.①② B.②③ C.②④ D.③④
15.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为20%，证券B的期望收益率为5%。如果投资证券A、证券B的比例分别为70%和30%，则证券组合的期望收益率为（ ）。C（运用，难） A.5% B.20% C.15.5% D.11.5%
16.构建证券组合的原因是（ ）。B（运用，适中）
A.降低系统性风险 B.降低非系统性风险 C.增加系统性收益 D.增加非系统性收益
17.下列选项中，不属于系统风险的是（ ）D（识记，容易） A.利率风险 B.市场风险 C.爆发战争 D.新产品开发失败
18.在马柯威茨均值方差模型中，由多种证券构建的证券组合的可行域是（ ）。B（理解，适中）
A.均值标准差平面上的一条弯曲的曲线 B.一个破鸡蛋形状的平面区域 C.均值标准差平面上的一条直线 D.以上三者均不是
19.市场组合相对于它自己的贝塔系数和无风险资产的贝塔系数分别为（ ）。C（综合，难）
A.0,1 B.1，2 C.1,0 D.0,0 20.按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素不包括（ ）。D（综合，难）
A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的贝塔系数 D.杠杆系数 二、多项选择题（12个）
1.现代西方财务理论由五大基础理论组成，除了法玛提出的有效市场假说外，还包括（ ）。ABDE（识记，容易）
A.马科维茨的均值-方差投资组合理论 B.夏普的资本资产定价模型（CAPM）
C.本金理论 D.莫迪格利尼和米勒的资本结构理论 E.期权定价理论 2.投资估价理论包括（ ）。ABC（理解，适中）
A.资本资产定价理论 B.套利定价理论 C.期权定价理论 D.MM理论
3.代理理论中主要的代理关系有（ ）。ABC（运用，适中）
A.资源提供者与资源使用者之间的代理关系 B.资源提供者之间的代理关系
C.公司内部各层级之间的代理关系 D.资源使用者之间的代理关系 4.依据有效市场假说，结合实证研究的需要，学术界一般依证券市场价格对不同类型信息的反映程度将证券市场区分为（ ）。ACD（理解，容易）
A.弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场
5.在有效资本市场中，市场效率指的是（ ）。ABC（理解，适中） A.分配效率 B.运营效率 C.信息处理效率 D.投资效率
6.在有效资本市场中，下列表述正确的是（ ）。ACD（运用，适中） A.股价可以综合反映企业的业绩 B.运用会计方法可以改善公司业绩从而提高股价
C.公司的财务决策会影响股价的变动 D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬
7.投资决策中用来衡量项目风险的可以是（ ）。BCD（运用，适中） A.预期报酬率 B各种可能的报酬率概率分布的离散程度 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差
8.理性的投资行为应具有（ ）。AB（运用，适中） A.给定风险条件下收益最大 B.给定收益条件下风险最小 C.给定收益条件下风险最大 D.给定风险条件下收益最小
9.下列各项中，所引起的风险属于不可分散风险的有（ ）。BE（运用，容易）
A.诉讼失败 B.通货膨胀 C.工人罢工 D.失去重要的合同 E.战争
10.下列各项中所引起的风险属于可以通过投资组合进行分散的风险是（ ）。BCE（综合，容易）
A.金融危机 B.新产品开发失败 C.工人罢工 D.银行利率的变动 E.消费者对其产品偏好的改变
11.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，包括（ ）。ABC（理解，难）
A.相同的标准差和较低的期望报酬率 B.相同的期望报酬率和较高的标准差
C.较低的报酬率和较高的标准差 D.较低的标准差和较高的报酬率 12.关于证券市场线和资本市场线的说法中正确的是（ ）。ABCD（综合，难）
A.证券市场线无论是对于单个证券还是投资组合都可以成立 B.资本市场线只对于有效组合才成立
C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距都表示无风险报酬率
D.证券市场线的横轴表示的是贝塔值，资本市场线的横轴表示的是标准差 三、名词解释题（4个，每题2.5分）
1.理性的投资行为。理性的投资行为应具有“非满足性”（0.5分）和“风险回避”（0.5分）两个特征, 即在给定风险条件下（0.5分）寻求最大期望收益率（0.5分）或在一定期望收益条件下使投资风险最低（0.5分）。（识记，容易）
2.有效投资组合。按相同报酬水平下风险最小化（1分）或相同风险水平下报酬最大化（1分）原则建立起来的投资组合（0.5分）。（理解，适中） 3.系统风险：也叫市场风险（0.5分），指那些影响市场上所有公司的因素引起的风险（1分），如战争、通货膨胀、经济衰退、金融危机等（1分）。（识记，容易）
4. 非系统性风险：又叫可分散风险（0.5分），指发生于个别公司的特有事件造成的风险（1分），如失去重要的合同、工人罢工、诉讼失败、新产品开发失败等。（1分）（识记，容易） 三、判断改错题（8个）
1.现代西方财务理论分为两个板块：投资理论和融资理论。有效市场假说是这两个理论的基础。（√ ）（理解，容易）
2.投资组合理论是由马科维茨提出，后经夏普等人加以完善。√（理解，容易）
3.投资组合理论标志着现代公司财务理论的诞生，核心是研究资本结构。错误。MM理论才标志着现代公司财务理论的诞生。（理解，适中） 4.若有关证券的历史资料对于证券价格的变动没有任何影响，说明证券市场达到了半强式效率。错误。说明证券市场达到了弱式效率。（理解，难） 5.在完全有效的资本市场上，运用会计的方法改善公司业绩可以提高股票价格。错误。不能提高股票价格。（综合，难） 6.证券投资组合能分散大部分系统风险。错误。证券投资组合不能消除大部分系统风险。（运用，难）
7.多元化投资分散风险更适合证券投资，企业想通过多元化投资减少风险必须慎重。√（运用，难）
8.投资者可以把部分资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合。错误。有效资产组合以下的投资组合称为无效组合，投资者绝不应该把资金投放于无效组合。（理解，适中）
第四章：权益融资与IPO
一、单项选择题(16个)
1.普通股和优先股的不同特征有（ ）C（理解，容易）
①同属公司股本 ②需支付固定股息 ③股息从税后利润支付 ④可参与公司重大决策
A.①② B.①③ C.②④ D.③④
2.相对于负债融资而言，采用普通股方式筹集资金的优点有（ ）C（应用，难）
A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业的控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆的作用
3.下列权利中，不属于普通股股东权利的有（ ）D（识记，容易） A.公司管理权 B.收益分享权 C.剩余财产要求权 D.股利分配优先权
4.下列关于优先股的表述中，错误的有（ ）B（理解，容易）
A.可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票
B.不参与优先股是指不能参加利润分配的优先股
C.非累积优先股是仅按当前利润分取股利而不予以累积补付的优先股 D.可赎回优先股是股份公司可以按照一定价格赎回的优先股 5.不属于优先股股东的权利的是（ ）C（识记，容易）
A.优先分配股利 B.优先分配剩余财产 C.表决权 D.剩余求偿权优于普通股 6.下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点有（ ）B（应用，适中）
①筹资数额有限 ②财务风险大 ③不会分散控制权 ④资金成本高
A.①② B.①③ C.②④ D.③④ 7.属于吸收直接投资、普通股筹资和留存收益融资共同具有的优点是（ ）B（综合，难）
A.集中企业控制权 B.财务风险低 C.发挥财务杠杆作用 D.资本成本低
8.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）A（理解，适中）
A.发行普通股 B.留存收益融资 C.长期借款融资 D.发行公司债券
9.在下列各项中，能引起企业权益资金增加的筹资方式是（ ）A（综合，难）
A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本
10.权益资本市场全球化包括（ ）D（综合，难） ①境外直接上市 ②通过控股公司境外间接上市 ③境外买壳上市 ④通过存股证间接上市
A.①②③ B.①③④ C.①②④ D.①②③④ 11.股票上市的目的不包括（ ）D（应用，难）
A.便于筹措新资金 B.促进股权流通和转让 C.便于确定公司价值 D.降低企业资本成本
12.股票上市会对公司产生一些不利的影响，下列各项中，不属于该种影响的是（ ）B（应用，适中）
A.稀释原有股东的控制权 B.使公司的价值难以确定
C.使公司承担较高的上市费用和信息披露费用 D.降低公司决策的效率 13.若公司发行股票以少数特定的投资人为对象，这种发行称为（ ）C（理解，容易）
A.直接发行 B.间接发行 C.私募发行 D.公募发行
14.目前我国采用的新股发行定价的方式中没有（ ）C（识记，容易） A.固定价格方式 B.新股询价方式 C重置成本定价方式 D.竞价方式
15.私募的特点不包括（ ）D（理解，容易）
A.融资速度快 B.资金使用的成本高 C.资金量十分有限 D.限制性条款少
16.关于风险资本的说法中，不正确的是（ ）A（应用，适中） A.风险资本由职业风险投资家负责运作，必须经过SEC审批登记。 B.风险资本的筹集主要经历了开创、创立、扩展和成熟四个阶段。 C.风险投资家选择企业主要依靠商业计划书，会收到大量的企业自发寄来的商业计划书。但他们更多依靠律师、会计师、银行及职业内部的非正式网络来识别潜在投资。
D.风险投资的目的是为了获取高额资本增值回报，主要依靠IPO、并购、清算等方式退出。
二、多项选择题（16个）
1.股票的基本特征有（ ）。ABCD（识记，容易） A.不可偿还性 B.流通性 C.收益性 D.风险性
2.普通股的价值有（ ）这几种形式。ABCD（识记，容易） A.票面价值 B.账面价值 C.投资价值 D.市场价值 3.普通股股东的权利包括（ ）。ABCE（识记，容易） A.管理权 B.收益权 C.出售或转让股份的权利 D.股利分配优先权 E.剩余财产索取权
4.相比较长期借款融资，普通股筹资的优点包括（ ）。ABC（应用，难）
A.筹资风险低 B.增加公司的知名度
C.造就大批股东，扩展了客户 D.筹资成本较低
5.和留存收益筹资相比，普通股筹资的缺点在于（ ）。ABCD（理解，适中）
A.产生大量的隐性成本 B.筹资成本较高 C.可能稀释股东的控制权和收益权