2006年幵始,中国金融市场幵始全面对外开放,外资银行纷纷涌入,中国商业银行压力倍增;另一方面,中国金融体制改革给金融行业带来勃勃生机,国有银行股份制改革顺利进行,股份制银行大力发展,中资银行海外并购幵始以市场主导为主,投资区域不再局限于香港等地区,而是在全球范围内寻求机会,有欧美的发达国家,也有非洲东南亚的发展中国家,并且交易数量和金额都有大幅的提升。
总体而言,由于中资银行海外并购起步较晚,至今一共发起了 20余起海外并购案,涉及金额约200亿美元。其中目标银行位于港澳地区的超过半数,东南亚和美洲分别有4家,欧洲2家,非洲1家。从持股比例来看,有18起超过了 50%,其中5起为100%持股;最低持股比例是国幵行收购英国巴克莱银行的2.64%。从时间上看,2006年为一个分水岭,前后的交易数量相差了一倍。
图1.3 中资银行加快了海外并购活动的步伐
相较于美国、欧洲等地区银行海外业务占银行总资产比例为15%到20%,我国银行业的海外业务发展还比较弱,这个比例还达不到10%。但是,中国目前已经是全球三大经济体系之一,中资银行想要扩展海外领域还有很大的空间,随着我国金融业的发展,海外并购将会成为中资银行发展壮大、拓展海外业务的主要战略选择。海外并购战略己经为不少中资银行实现了寻求增长的目的,也将成为银行配置过剩资金、走向全球化等一系列战略的重要实现方式。 1.3 中资银行海外并购的动因、风险和机遇
中资银行进行海外并购是我国对外开放、走出国门的重要方式，同时也面临着许多的挑战与机遇。 1.3.1 动因
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（1）配置过剩资金
这个动因是银行海外并购研究中被提及次数最多的一个。由于中国人的消费习性,中资银行通过上市发行股票、债券和吸收客户存款等方式,获取了远超其在国内放款规模的大量资金。在2003年至2012年十年间,中资银行获得的存款金额总计496. 89万亿人民币,年均增速达到18%,而贷款总额为337.82万亿人民币,年均增长率为16. 7%,存贷款额的差距让中资银行有了大量过剩资金。海外并购作为银行的一项发展投资战略可以让银行有效地配置过剩的资金,作为应对当前央行对贷款实行限额管理以降低通胀的政策的一种合理策略。
图1.4 银行存贷款情况及其差额 单位：万亿
（2）跟随客户进军海外
随着我国经济的迅速发展和对外幵放水平的提高,响应我国“走出去”战略,很多中国企业投身到了国际竞争当中去,不断发展海外业务,拓展海外市场,作为外来客的中国企业在当地寻求跨国金融服
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务的需求越来越多。继续与这些活跃在海外市场的中国企业合作成为中资银行可持续发展的重要一环,并且这些企业想要继续国际化发展进程也需要中资银行的大力支持。一方面,公司海外经营和国内外业务互相往来所需资金要银行来提供;另一方面,公司海外业务发展需要的东道国的各个方面的资料,以及并购交易和业务开展的竞争对手与客户信用水平等相关信息也能够依靠银行的帮助来了解,以便公司做出正确的决定。为了防止客户流失,跟随客户进军海外,成为中资银行进行海外并购的重要原因之一。
（3）成为全球化企业
在金融全球化、自由化的背景下,各国纷纷放松了金融管制,以迎合当今金融发展的需要,增强国家的经济实力。这使得银行面临更加激烈的竞争环境,但也为银行跨国并购搭建了现实条件。全球银行业逐渐呈现出资本集中化、规模扩大化、业务全能化、经营国际化的发展趋势。国际大型银行曰益向发展中国家的金融市场渗透并迅速占领市场。随着我国加入WTO,中国金融市场更加幵放,不少国际大型银行看好中国市场的海外业务发展前景,运用收购、持股等方式进入了中国的金融市场。越发激烈的国际竞争迫使中资银行\走出去”,加速国际化发展,成为全球机构。 （4）实现多元化经营,分散风险,提高利润
传统银行业务市场份额不断缩水,银行存贷款利差持续降低,导致了银行盈利能力的不断下降。中资银行通过海外并购其他国家的银行和非银行金融机构,可以在规避国内监管的情况下在较短时间内扩大业务领域,推动金融产品的创新,寻求新的利润来源。 此外,海外并购可以实现经营风险的分散。银行对于不同类型的金融业务的多元化经营,能够形成一种“安全效应”,不至于一亏俱亏。实施海外并购后的银行也可以分散地域性风险,使世界性的经济波动导致的风险降到最低。 1.3.2 风险
虽然促使银行进行海外并购交易的理由有很多,但是并购中存在的风险因素也值得银行重视。海外并购交易本身就非常复杂,是一项包含跨国经营管理、跨文化和跨制度监管等挑战的活动,并且还要面对发达市场中已经有大量实战经验的竞争对手,很多企业面临这些挑战都难以实现进行并购交易创造价值的期望,中资银行作为特殊的企业因为种种原因其海外并购则存在更大的风险。
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（1）缺乏海外并购经验,不熟悉海外监管和法律环境
海外并购目标所在国的政治体制、经济体制以及法律体制可能与中国的环境完全不同,在进入东道国以前不确定、不可控的政策法律等风险因素太多,随时可能出现导致全盘皆输的差错。由于银行业在整个金融体系中的地位举足轻重,是支持和促进国民经济发展的命脉,东道国对涉及本国银行业的并购投资活动会更加的审慎,也会加强对并购的监管力度,甚至有时为了保护本国企业对外资并购加以限制。所以不确定的海外政治法律环境是中资银行海外并购无法规避的重要风险之一。
（2）竞争激烈的国际并购市场
中资银行在参与海外并购时,无法避免国外或东道国国内机构的激烈竞争,其中不会缺少实力强大的竞争者,与他们相比中资银行在海外并购的经验和管理上还处于劣势,即使是资金上也并不总是具有优势。另外,在并购时还会有一些竞争者采取恶意抬高股价打压对手或者中途突然宣布参加竞争的情况,这在我国其他行业的企业参与海外并购的过程中曾发生过很多次,对于中资银行来说,是在参与海外并购时不容忽视的危险。.
（3）并购运营方面的挑战
首先，目标银行价值评估难度增加。由于各国采用的会计准则不同,目标银行的财务报表能否真实反映其价值和债务等情况成为不可避免的问题。估值失真带来的可能是巨大的经济损失或者直接导致并购失败。
然后是并购后的整合风险。目标银行和并购银行分处两国,双方存在着不同的内部条件和外部环境,在运营制度、行为准则、企业文化等方面都存在差异,特别是中国与欧美等国家的文化制度差异巨大,无法避免的利益冲突和文化冲突,使得并购后无法转移最佳实践的风险特别高。IT系统的整合问题是银行业跨国并购整合的又一大障碍。银行业是一个高度信息化的产业,大量的客户信息都存于IT系统之中,然而我国银行的海外并购对IT整合的制度与措施还很不成熟,这对并购后整个银行的系统管理能力是很大的挑战。 1.3.3 机遇
（1）政策环境鼓励中资银行“走出去”。
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改革开放的政策,在开放中国国内市场的同时也向中资企业指出了海外发展的道路。在2006年,中国银监会和央行行长周小川就明确表示对中资银行拓展海外业务给予政策支持,为中国企业在跨国并购时的政策咨询、审批、信贷、交易等各个环节提供了方便,中国企业海外并购的道路更为畅通了, 加大了中国各行业企业“走出去”的决心。
（2）支持配合中国企业境外投资。
改革开放后,响应我国“走出去”战略,很多中国企业投身到了国际竞争当中去,积极进行海外投资。可以看到,最近几年越来越多的中资企业或者设立’海外机构,或者参与海外并购,海外投资明显增加的同时,跨境金融服务的需求也在不断的增长中。
但是,中资企业作为新面孔,融资需求问题难以得到当地银行的帮助解决,这就需要中资银行为他们解决融资等问题,向银行提出了国际化服务的需求。这也正是中资银行跟随国内企业进军海外,进行海外并购的机遇。
（3）中资银行本身具有并购的优势。
随着我国商业银行改革基本完成,在国内外成功上市后,中资银行不但得到巨额融资,而且其效益不断提升,资本充足率、不良贷款率等主要指标日益改善。中资银行特别是四大国有银行在全球上市银行中市值排名名列前茅,显现了巨大的规模和良好的成长性。这些因素成为了中资银行开展海外并购的优势。
（4）人民币升值降低并购成本,海外投资减少汇兑损失。 从2005年汇率改革以来,人民币大幅升值,这意味着如今中资银行可以在购买海外资产时支付更少的人民币,大大降低了中资银行海外并购的实际成本,是中资银行实施国际化战略、进军海外的良好机会。
此外,中资银行海外上市得到了巨额的美元融资,但是人民币汇率的增长意味着中资银行这些美元资产在不断的减少。中资银行需要加紧进行海外投资,积极运用外汇储备,降低中国巨额外汇储备的汇兑损失。
（5）东道国准入壁全降低
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