力，也表明企业和债权人的风险较小。
2.2.4 国民经济评价
项目的国民经济评价是将建设项目臵于整个国民经济系统之中，从国家经济整体利益的角度出发，按照合理配臵社会资源的原则，分析项目的经济效益、经济效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。在国民经济评价中，不仅要分析项目本身所产生的直接效果，而且还要分析项目建设所引起的有关行业和企业所产生的经济效果（间接效果）；同时，在评价时不仅要分析项目建设与生产中的投入物的经济费用（直接费用），而且还要分析由于项目的建设所引起的国民经济相关行业或企业增加的投入物的经济费用（间接费用）。所以国民经济评价能够客观地估算出投资项目对国民经济的贡献和国民经济为其付出的代价。
（1）经济净现值：是用社会折现率将项目计算期内各年的经济净效益流量折现到建设期初的现值之和，其表达式为：
nENPV?t?1(B?C)t(1?is)?t
评判标准：如果经济净现值大于或等于零时（ENPV≥0），表明项目可以达到符合社会折现率的效率水平，认为该项目从经济资源配臵的角度可以被接受。
（2）经济内部收益率：是指项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。
评判标准：如果经济内部收益大于或等于社会折现率时（EIRR≥is），表明项目资源配臵的经济效益达到了可以接受的水平。
（3）经济效益费用比：是指项目在其计算期内效益流量的现值与费用流量的现值之比。如果经济效益费用比大于1，表明项目资源配臵的经济效益达到了可以被接受的水平。
2.3 不确定性分析与风险分析 2.3.1 不确定性分析
不确定性分析是指通过对拟建项目具有较大影响的不确定因素进
行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险，分析项目在财务上和经济上的可靠性，使项目决策建立在较为稳妥的基础上。
不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。 2.3.1.1 盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下，通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系，用以考察项目对产品变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价。
盈亏平衡分析有线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目经济评价中仅进行线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析有以下4个假定条件：
（1）产量等于销售量，即当年生产的产品当年销售出去。 （2）产量变化，单位可变成本不变，总成本费用是产量的线性函数。
（3）产量变化，单位售价不变，销售收入是销售量的线性函数。 （4）按单一产品计算，当生产多种产品时，应换算为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。
1、公式计算法
（1）用产量表示的盈亏平衡点：
BEP产量?年固定总成本单位产品价格?单位产品可变成本?单位产品销售税金及附加
盈亏平衡点产量表示项目可以接受的最低产量，低于此水平项目就亏损。
（2）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点：
BEP生产能力利用率?年固定总成本年营业收?年可变成本?年营业税金及附加?100%或 BEP生产能力利用率?BEP产量年设计生产能力?100%
生产能力利用率是度量项目生产能力状况的重要指标。盈亏平衡点生产能力利用率越低，项目的风险越小，抗风险能力越强。
2.3.1.2 敏感性分析
前面讨论的国民经济评价和财务评价中，有许多基本资料和数据都是由估算或预测来的，但实际情况在不断变化，如随着时间的推移，环境条件、社会需求和产品价格等的变化，随着水文条件的不同，防洪、发电、灌溉等工程的年效益和年运行费的变化；此外，对各种因素或数据的估计不可能完全准确等。这些对原方案的经济和财务效益都会产生不同程度的影响和改变，甚至由于某一因素的变化可能导致原已选定的方案成为不合理的方案。因此，为了对由于某些因素的变化而引起的经济和财务效益的影响作为较为全面的了解，必须对影响方案取舍比较敏感的因素进行分析，这就称之为敏感性分析。
敏感性分析的目的是，判断已选定方案在经济或财务效益方面的稳定程度，也可检验不同基本数据情况下对方案经济和财务方面的影响，以便帮助决策者作出正确选择。其目的仍在于确保工程方案的经济效益。
进行敏感性分析时，主要指标的浮动范围如下：
(1)投资范围(年运行费)：〒10…20％； (2)效益范围：〒15…25%； (3)施工年限：提前或推后1…2年；
(4)达到设计效益的年限：提前或推后1…2年。
敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。考虑到敏感性分析对工程方案的评价和选择有一定影响，所以对主要的比较方案均应列出计及浮动因素后的计算结果，以供方案的优选和决策。 敏感性分析，一般应遵循以下步骤进行：
(1)选择对于经济或财务效益可能产生较大影响的因素; (2)确定各因素的变化范围及增量;
(3)选定评价方法，以评估各因素的敏感性；
(4)根据评价方法，计算出基本情况下和因素变化后的评价指标，检验两者间的差值，以供方案优选时决策。
敏感性分析有列表分析和绘图分析两种。
临界点是指不确定性因素变化使项目由可行变为不可行的临界数值。临界点可用不确定性因素相对基本方案的变化率或其对应的具体数值表示。
2.3.2 风险分析方法—概率树
风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目分析的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。
概率树分析是常用的风险分析方法之一。简单的概率树分析是在根据经验设定各种情况发生的可能性（概率）后，计算项目净现值、项目净现值的期望值及净现值大于等于零时的累计概率。
风险评价的判别标准：财务（经济）净现值大于等于零的累计概率值越大，风险越小。
2.4 方案经济比选 2.4.1 效益比选法
包括净现值比较法、净年值比较法、差额投资内部收益率比较法。 （一）净现值比较法。各备选方案中净现值大的方案为优。此法用于寿命期相同的互斥方案的比选，比较净现值时应采用相同的折现率。
（二）净年值比较法。各备选方案中净年值大的方案为优。此法用于寿命期不同的互斥方案的比选，比较净年值时应采用相同的折现率。
（三）差额投资内部收益率比较法。差额投资内部收益率大于或等于规定的内部收益率时，投资大的方案较优。 2.4.2 费用比选法
包括费用现值比较法和费用年值比较法。
此法适用于毛效益相同的互斥方案的比较，各方案的费用现值或费用年值最小的方案最优。
2.4.3 计算期不同的互斥方案的必选
用现值法（净现值或费用现值）比较互斥方案时，要求分析期必须
相同。当两个互斥方案的经济寿命不同时，可以取较短寿命作为分析期，对大于分析期年限的固定资产则按折旧计算残值，作为回收资金；也可用两个方案寿命的最小公倍数作为分析期，当各方案的实际寿命结束时，都应重新投资。
第三章 项目建议书及可行性研究阶段投资决策
从投资控制角度来看，项目建议书和可行性研究阶段是节省投资的可能性最大的阶段。因此，要从技术经济和协调发展的角度，对项目的实施作出科学的决策。
3.1 项目建议书和可行性研究报告
项目建议书是在流域（或区域）规划的基础上，由主管部门（或投资者）对拟建项目做出大体轮廓性的设想和建议。为确定拟建项目是否有必要建设、是否具备建设的基本条件、是否值得投入资金和人力、是否需要再作进一步的研究论证工作提供依据。
可行性研究是在项目建议书批准后，对项目有关的技术、经济、社会、环境等方面进行进一步的调查研究，通过多方案比较，对项目在技术上是否可行和经济上是否合理进行科学的分析和论证，为项目投资决策提供依据。经过批准的可行性研究报告，是项目决策和进行初步设计的依据。
在编制项目建议书和可行性研究报告时，都要编制投资估算。投资估算是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，是项目决策的重要依据之一。经批准的投资估算是控制初步设计概算静态总投资的最高限额，不得任意突破。
投资估算与设计概算在组成内容、项目划分和费用构成上基本相同，由于初步设计阶段对建筑物的布臵、结构型式、主要尺寸以及机电设备型号、规格等均已确定，所以设计概算不得突破投资估算。
投资估算按照2002年水利部《水利水电工程设计概（估）算编制