（4）靴子终于落地-《JOBS法案》实施细则公布
2015 年10 月，美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）投票通过了《创业企业促进法案》（Jumpstart Our Business Startups，“JOBS法案”）Title Ⅲ之实施细则。在JOBS 法案颁布三年半之后，股权众筹的靴子终于落地——等待的时间虽然漫长，但终于迎来曙光。这意味着美国监管部门对于股权众筹这一新生金融事物的谨慎和保守考量，更意味着在过去三年半中，经多方充分探索及论证，股权众筹的价值终获肯定。该法案的落地，是美国金融投资界的重磅利好, 更是美国创业企业早期融资的历史性时刻。至此，股权众筹融资投资者不仅局限于经认证的合格投资者(AccreditedInvestors)，也扩大至非认证合格投资者(Non-Accredited Investors)，可以说股权众筹真正开始发挥互联网的渠道和模式优势。
（5）市场规模快速增长
以Angellist为例，截止到2015年12月，平台累计注册人数已经达到168万，成功项目数达到740个，成功融资额度达到24,500万美元。以下是美国主要股权众筹平台的运营数据（截至到2015年12月）：
表格1：美国主要众筹平台运营数据 平台名称 注册人数（万人） 成功项目数（个） Angellist 168 740 CircleUp 3 135 Crowdfunder - 3 Fundable 2 - Wefunder 5 109 EarlyShares - 18 成功项目额度（万美元） 24500 15500 617 21900 1500 - 资料来源：根据公开信息整理
1.2.2 国内行业发展历程
国内股权众筹平台的兴起是以美国知名众筹平台为样板进行的。其发展可以分为两个阶段，2015年之前的初创阶段和2015年之后的专业化阶段。
（1）2015年之前—股权众筹初创
2015年之前，天使汇、大家投、原始会、人人投、创投圈等平台，可以认为是股权众筹行业的创始梯队，这些平台奠定了股权众筹行业的发展根基，进行了一定是股权众筹市场启蒙教育。例如天使汇，成立于2011年，作为我国第一家股权众筹平台，截止到2015年成交金额已超过10个亿。这些较早成立的平台的累计成交额均已超过5000万。
（2）2015年之后—专业发展
2015年，京东、阿里、平安、36氪等一些巨头及创新平台在2015年上半年陆续涌现，这些具有行业背景、雄厚资金实力支持的股权众筹平台可以看做股权众筹行业的新生力量，行业的发展进入专业化阶段。同时行业也开始纷纷出现创新，比如与孵化器结合，与自身金融业务融合，提供财务咨询增值服务等。新的平台凭借专业化运作和资金支持，很快做到了行业领先。比如京东东家和36Kr就分别在日均成交金额中占据前两名，已经大大超过了成立较早的老牌股权众筹平台。
（3）法律监管
2014年11月19日李克强总理在国务院政府工作报告中首次出“开展股权众筹融资试点”，给予了股权众筹明确定位，股权众筹在沉浸多年之后，才真正进入社会主流，再到2015年李克强总理在两会报告中出“大众创业、万众创新”，股权众筹迅速成为时下互联网金融领域中最炙手可热的一个方向。
2015年7月18日，中国人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称“指导意见”)。《指导意见》指出:股权众筹融资中介机构可以在符合法律法规规定前下，对业务模式进行创新探索，发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用，更好服务创新创业企业。指导意见明确了股权众筹发展的意义与业务边界，为股权众筹下一步快速健康发展供了政策保障及明确了业务发展方向，股权众筹将迎来其迅猛发展阶段。
1.3 行业现状统计
1.3.1 股权众筹平台数量分析
根据中国互联网协会资料，截止2015年12月，全国正常运营的股权众筹平台共有125家。我国最早开展股权众筹模式的平台是天使汇和创投圈，这两家平台上线时间分别为2011年6月和2011年11月。在2012年，众投天地、大家投等平台相继上线开展了股权众筹运营模式；2013年股权众筹平台上线6家；2014年，股权众筹平台数量整体规模不断扩张，新增54家；2015年，新增60家平台，继续呈爆发之势。
图4：各年股权众筹平台新增数量
资料来源：根据公开信息整理
从2011年第一家平台出现到2015年12月为止，各年上线的平台数目占比如图所示：
图5：各年份股权众筹平台上线数占比 数据来源：根据公开信息整理
可以看出，5年来股权众筹平台呈现一个加速发展的趋势，2014、2015年成立的平台数量分别占到31.25%和60.10%。在市场玩家迅速增加的同时，巨头在2015年开始介入股权众筹市场，预计2016年市场竞争将加剧，拥有渠道优势和资源优势的平台将会脱颖而出，行业也会经历一个洗牌阶段，新上线平台估计不会超过之前的高点，但整个行业的规模和交易量将会快速增长。
1.3.2 股权众筹平台地区分布
从行业发展，股权众筹因为迅速的火爆升温，已经快速的度过行业萌芽期，在京东、阿里、平安等巨头及36氪、中科招商等新秀先后宣布杀入股权众筹领域后，行业的竞争壁垒迅速提升，未来将有更多重量级巨头企业及专业投资机构进入这一快速发展的领域。
截止2015年12月，我国共有125家正常运营的股权众筹平台，分布于全国18个省市地区，其中北京、广东、上海、浙江四个地区的平台数量最多。北京平台数量达41家；广东平台数量达32家，其中，深圳地区24家，其余8家平台分布于广州、佛山、揭阳三个地区；上海18家，浙江8家，四个地区合计共占全国股权众筹平台总数的76.86%。其余28家平台分布于我国中西部地区，包括四川、河北、江苏、山东、安徽、河南、陕西、江西、天津、重庆、福建、湖南、贵州13个省市地区。如下图所示
图6：中国股权众筹地区分布热度
数据来源：根据公开信息整理
可以看出，股权众筹平台多集中于沿海地区，京津冀、长三角、珠三角地区成为股权众筹平台集聚中心。北京一地的占比就超过35%。
图7：全国各地区众筹平台数量
数据来源：根据公开信息整理
股权众筹平台的地域差异化发展，与各地互联网金融发展程度、社会认知度、配套设施、投融资环境、创业氛围有很大的关系。沿海地区作为我国经济发展的先行者，有着得天独厚的地理位置优势和政策支持，相应的当地思想意识的开放程度也较高，对新鲜事物的接受更快；同时，地区经济的发展会产生更多的投融资需求，资本流动性更高，股权众筹的适时出现是资源有效配置需求的产物。
北京作为我国的政治中心、科技中心和文化中心，有着得天独厚的地理位置优势和政策支持，相应的当地思想意识的开放程度也较高，对新鲜事物的接受更快。同时，地区经济的发展会产生更多的投融资需求，资本流动性更高，股权众筹的适时出现是资源有效配置需求的产物。当前以“天使投资＋合伙人＋股权众筹”模式实现的
创新创业逐渐成为主流模式，其中股权众筹不仅为创业筹集资金，更可获得更多资源，打造创业团队的“长板”。
但值得注意的是，全国范围内，2015年下半年只有北京新增了9家股权众筹平台，其余地区平台数半年内没有发生变化。一方面反映北京的优势地位，一方面也显示出行业发展要走向洗牌期。
表格2：北京地区众筹平台 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 平台名称 创投圈 众投天地 科创资本 一八九八咖啡馆 原始会 多彩投 投黑马 黑马岛 人人投 创微网 京东金融 天使街 天使汇 轻松筹 蝌蚪众筹 北大创业众筹 牛投网 咖啡时刻 海豚蓝 上线时间 2011年6月 2013年3月 2013年3月 2013年9月 2013年12月 2014年1月 2014年1月 2014年2月 2014年2月 2014年3月 2014年3月 2014年5月 2014年6月 2014年9月 2014年9月 2014年9月 2014年10月 2014年10月 2015年7月 序号 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 平台名称 我的众筹 金融客咖啡 因果树 众筹客 e人筹 协同工厂 创投在线 云投汇 京北众筹 36Kr股权投资 人人天使 考拉众筹 若水众筹 乐筹汇 梅社众筹 蓝筹网 新众筹 众筹芯 360淘金 上线时间 2014年11月 2014年11月 2014年12月 2015年2月 2015年4月 2015年5月 2015年5月 2015年5月 2015年6月 2015年6月 2015年7月 即将上线 2015年8月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 2015年1月 2014年7月 2015年12月 数据来源：根据各家公司信息、公开信息报告整理
1.3.3 股权众筹平台筹资规模分布
2015年全国众筹平台成功筹资金额地区分布上，北京、广东和浙江位列前三，成功筹资金额分别达39.17亿元、21.16亿元和16.10亿元。上海地区排名第四，成功筹资金额达14.54亿元;江苏位居第五，达9.96亿元。上述五个省市成功筹资金额占全国总筹资金额的88.35%，由于上述五省市经济发展处于全国的领先水平，投资意识也较强并且获得地方政府政策的支持较多，因此，中短期内国内的众筹筹资规模还是由这些省市所决定。而其他18个有众筹平台的省市，仅成功筹资13.31亿元，地区差异仍十分明显。