1.5.5 OurCrowd-进行专业尽职调查的股权众筹平台
OurCrowd位于以色列耶路撒冷市，对上线项目进行严格审核，并利用自有资金投资所有项目。OurCrowd将风险投资模式精华——专业的尽职调查引入股权众筹平台。平台上目前只有申请成为投资人的入口，所有的筹资公司都来自于OurCrowd的线下考察。其每年对2000多加公司进行考察和调研，并从中筛选出合适的企业放在平台上进行筹资。截至2015年11月，OurCrowd为80多个融资公司成功募集1.7亿美元，累计投资人超过1000名。
（1）项目筛选情况
OurCrowd平台上的项目包括种子期（Seed）、早期（Early Stage）、成熟期（Later Stage）以及股权众筹投资企业（Equity Crowdfunding Investment），主要集中在进行A轮~C轮融资的企业。与其他平台只投资种子期和初创期相比，OurCrowd平台上募资公司更加宽泛，后期公司投资成功率也相对较高。
OurCrowd通用专业分析师团队为每个早期创业公司进行尽职调查，融资要求审核十分仔细，只有2%的项目能够通过并上线。同时，对于通过审核的项目，OurCrowd将投资5万美元左右的自有资金。目前，OurCrowd投资了平台上所有项目，并且都取得了董事会席位并参与公司管理。
（2）收费方式
OurCrowd向投资者收取手续费和管理费。每个投资项目的手续费为投资额度的4%，管理费为4年内每年2%。在投资人退出时，OurCrowd收取退出收益的20%~25%作为报酬。
表格10：OurCrowd收费模式（以投资100万美元为例） 投资额度 4年总管理费 4%手续费 总费用 1.5.6 国外股权众筹公司小结
$1,000,000 $80,000 $40,000 $120,000 资料来源：以收费模式进行测算
通过几家典型的美国股权众筹公司的分析，可以看出在基本的众筹模式之外，各家都或多或少进行了流程创新和服务创新。比如Angellist提供社交服务，CircleUp提
供大数据分析和分析报告，Ourcrowd提供基于平台的专业尽调报告，Fundable则试图通过展示费获得盈利。总之，围绕股权众筹所做的这些行业创新，其根本出发点都是吸引资产端和资金端。 1.6
行业主要公司分析（国内）
由之前的数据分析部分可知，从总的筹资额出发来分析各平台竞争力不具有说服力。因此这里依据上线后日均成交额为依据，选择排名靠前的平台展开进一步分析。 1.6.1 京东东家（京东股权众筹）
自2014年7月京东权益类众筹上线至今，京东众筹已成国内最大权益类众筹平台。京东众筹板块分为两类，第一类为奖励众筹，第二类为非公开股权融资，也就是“京东东家”。2015年3月31日，京东股权众筹业务正式上线。目前，京东东家的交易规模和日均成交金额都位居国内股权众筹企业首位（见行业现状统计部分资料）。
此外，京东金融的众创生态圈已经跟众筹深度连接在一起，目前已经形成“产品+股权+众创生态”三位一体的格局。这个格局目前在市场上比较独特，京东众筹也一直强调自己的众创生态为其核心竞争力。从市场表现来看，京东众创生态已经在众筹市场打出名声，目前很多众筹企业更多是为了这个目标参与到京东众筹中去。
（1）平台服务范围
在京东股权众筹上线的项目，会享受一站式投后管理服务，可以通过京东创业生态圈对接各种资源，例如京东内部的资源京东商城、京东到家、京东保险等，还会享受到众创学院、创业门诊、资深投后顾问等培训咨询服务。同时，京东的投后管理团队还会根据不同项目的特点，实现不同项目间的粘性对接和交叉服务。
（2）平台投资门槛设置
从众筹平台门槛设置方面，京东股权对领投人出了较高的要求，要求必须在风投领域具有丰富的经验，有一定的投资经历和从业时长，并且有成功的案例。而对于普通投资者，去年底出台的《私募股权众筹融资管理办法(征求意见稿)》对投资人列了很多条款，比如投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币的单位或个人；净资产不低于1000万元人民币的单位；金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人。而相较于此前的征求意见稿的门槛，京东设
定的门槛要相对低一些。目前，京东股权众筹要求跟投人只要满足年收入不低于30万、金融机构专业人士、金融资产在100万元以上以及专业VC中的任何一项即可成为跟投人。
（3）风控
在投资者人教育方面，京东众筹平台不供任何隐性担保，一直对于投资者进行投资风险教育。项目募集期间，京东股权众筹平台通过京东小金库对投资人的保证金进行冻结，但是项目募集过程中，资金的往来直接在创业者和投资人之间进行，不存在资金池的情况。
（4）发展业绩
在非公开股权融资方面，京东东家过去的一年的成功筹资金额将超7亿，在130家含非公开股权融资业务的样本平台中排名第一，在已完成的项目中，成功筹资金额在千万级以上的有18个，其他项目也均在百万级别以上。
表格11：2015京东东家年度发展业绩 2015京东东家年度发展业绩 总项目数 平均项目完成率 年度预期筹资总数 年度实际筹资总数 投资人次 （5）经典项目
在2015年度京东非公开股权融资前十的项目中，成功筹资金额均超过2000万元，其中项目“乐禾”以3962万元的成功筹资金额、150投资人次以及147%的完成率登顶京东东家年度最佳项目。
表格12：2015京东东家融资额前十项目 74个 127.0% 543,390,000元 700,282,800元 3,255人次 资料来源：根据公开信息整理
2015京东东家非公开股权融资前十项目 项目名称 成功筹资金额（万元） 投资人次 乐禾 3,962 150 猫酷 熙金资本 3,617 2,600 20 22 言又几 三个爸爸 智能孕期助手 推特网络 紫辉基金 NUT 车生活 （6）众筹生态圈
2,506 2,498 2,400 2,122 2,100 2,094 2,028 34 98 16 43 11 74 85 资料来源：根据公开信息整理
京东众筹最重要的特色是推出了众创生态圈，覆盖了京东资源(京东金融、京东到家、京东商城等)、投资(京东众创基金、雏鹰计划)、全产业链服务(赴筹者联盟、B2B平台)、培训(京东众创学院、小众班)等体系，形成一站式创业创新的服务平台。
图22：京东东家的众筹生态圈
资料来源：根据公开信息整理
（7）盈利方式
在非公开私募股权融资方面，融资额1000万以上收取总额3%平台佣金，1000万以下收取总额5%佣金。为了减少融资企业现金流支出，京东众筹将佣金折算成股权，直接投入项目。
（8）平台创新点
除了上线股权众筹平台外，京东金融还成立了京东创业基金，从资金层面大力支持众筹优质创业项目，帮助创业者突破资金瓶颈，力争做到投入力度更强、受惠面更
广，为创业者创造更有利的创业环境。通过基金，京东金融将更好的为创业者服务，同时，京东金融方面亦强调将会在相关法律法规的要求下严格操作，保障各方利益。 1.6.2 36Kr
2015年6月15日，36氪股权众筹平台正式宣布上线。与众多股权众筹平台类似，36氪股权众筹平台也是采用“领投+跟投”模式以降低投资风险。36氪股权众筹平台优势在于，汇集了国内最优质创业项目，独创了老股发行模式，从一定程度上解决了投资人风险控制、退出机制的行业痛点。
（1）平台战略合作伙伴
6月15日，36氪宣布正式上线股权众筹平台的同时，也宣布与蚂蚁金服达成全面战略合作。合作将从股权众筹平台接入支付宝开启，将围绕支付全面展开，未来还将渠道互通、产品共建、技术和数据等方面展开进一步合作。蚂蚁金服拥有金融服务底层平台的强大能力，在大数据、互联网技术、风控上的优势，也将与36氪形成互补。继36氪与蚂蚁金服宣布战略合作之后，36氪股权众筹平台于7月8日成为首家接入支付宝系统融资平台。
（2）平台创新点 1）技术方面的创新
7月27日，36氪发布了国内首款分析公司投资指数的专业工具——氪指数。该指数通过对创业公司基本面及细分领域发展趋势的多维度分析，帮助国内投资人降低投资风险，发现更多优质公司，为创业行业建立专业的评价体系。
目前，氪指数已对国内近3万家互联网公司做了数据跟踪，涵盖了电商、社交、智能硬件、汽车、旅游等各类细分领域，每家公司都有对应的一个氪指数，以反应公司的成长趋势。对投资人而言，氪指数越高的公司，反映出其成长趋势越好。其背后统计的数据维度有公司Web流量、App下载排名、搜索引擎指数、媒体微博关注指数及公司自身融资、规模、招聘信息等。
2）产品方面的创新
除新股外，36氪股权众筹平台首创老股发行产品。即已经步入高速成长期公司的创始人在不改变公司实际控制权及股权结构的前下，由创始人或持股较多股东出让少量股份，放到36氪平台进行众筹。