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3.3.2 第二阶段中各行业指数的表现
在第二阶段，上证指数在2007年10月16日创下最高点记录之后一路下跌到2008年11月3的1664点，整个市场几乎所有板块都呈下跌趋势。众多板块的跌幅创下历史最高纪录。2007年10月，美国爆发次贷危机，进而发展成全球性金融危机，我国A股市场也受到波及，全线走熊。
1.41.21.00.80.60.40.20.0M10M11M122007BH2GC2HT2YH2ZQ2FDC2GT2SP2YS2M1M2M3M4M5M62008M7M8M9M10FZ2HG2SZ2YY2
图3-4 第二阶段各行业指数表现情况 表3-3第二阶段各行业板块指数表现情况
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
板块名称 医药制造 工程建筑 证券期货 食品加工 化工 银行 纺织 百货零售 航天国防 上证 房地产 钢铁
涨跌幅 -44.57% -49.21% -52.51% -55.42% -60.38% -60.78% -65.57% -64.22% -67.62% -71.36% -73.45% -77.15%
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13 有色金属 -87.28%
由图3-4和表3-3我们可以看出，在前一阶段上涨最多的强周期性行业有色、钢铁和房产指数下跌幅度最大，而相比之下，以医药、食品等为代表的防御性板块则表现出较好的抗跌特性。虽然如此，跌幅也达到了近50%，因而在这一阶段最佳策略就是持有货币或其它金融资产。 3.3.3 第三阶段中各行业指数的表现
上证指数在跌倒1664点见底后，启动了一轮10个月的反弹行情，涨至3478点，涨幅105%。在这轮行情中，政府的政策起了较大的推动作用。金融危机后，各国政府纷纷采取量化宽松政策，我国也执行了四万亿的量化宽松计划，房地产、钢铁等基建类板块成为最大受益者。
4.03.53.02.52.01.51.00.5M112008BH3GC3HT3YH3ZQ3FDC3GT3SP3YS3M12M1M2M3M42009FZ3HG3SZ3YY3M5M6M7
图3-5第三阶段各行业指数表现情况
从图3-5和表3-4中我们可以看出，在本轮反弹中，前一轮跌幅最大的有色金属板块上涨最多，其次就是房地产、钢铁等政策性受益板块，而这些板块同时都是强周期性板块。食品加工、百货零售、医药制造等防御性板块也有较为可观的涨幅，而银行、工程建筑、化工、证券板块则涨幅远远落后于大盘。
表3-4第三阶段各行业板块指数表现情况
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排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
板块名称 有色金属 房地产 航天国防 钢铁 纺织 食品加工 百货零售 医药制造 上证 银行 工程建筑 化工 证券期货
涨跌幅 255.14% 186.11% 185.74% 150.36% 142.84% 140.31% 106.06% 104.55% 93.14% 89.22% 75% 72% 67.10%
3.3.4 第四阶段中各行业指数的表现
2.01.61.20.80.40.0IIIIV2009IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIVIIIIII201420102011BH4GC4HT4YH4ZQ42012FDC4GT4SP4YS4FZ4HG4SZ4YY42013
图3-6第四阶段各行业指数表现情况
在第四阶段，前一轮反弹行情结束后，开始了长达五年的振荡整理行情，这一段时间没有大级别的行情，上证指数总体震荡向下，A股市场总体处于低迷状态，但每个板块表现各有不同。
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表3-5第四阶段各行业板块指数表现情况
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
板块名称 医药制造 食品加工 航天国防 化工 百货零售 纺织 银行 房地产 上证 证券期货 工程建筑 有色金属 钢铁
涨跌幅 26.81% 25.63% 25% -7.99% -8.26% -13.75% -18.87% -32.76% -35.56% -42.73% -44.48% -47.26% -66.95%
从图3-6和表3-5中我们可以明显看出，医药和食品加工板块有明显的抗跌特性，在上证跌幅达跌幅为35.56%的情况下分别上涨26.81%和25.63%。航天国防板块受政策扶持也表现较为强势，尤其是在十八大之后，走势明显强于其它板块，这和新一届政府推出的军事强国战略是分不开的。而化工、百货零售、纺织等板块也好于同期上证指数。与此同时，有色金属、钢铁等强周期性板块跌幅较大，明显大于上证指数。 3.3.5 第五阶段中各行业指数的表现
在第五阶段，在央行降息等大幅政策性利好的刺激下，开始了一轮波澜壮阔的大牛市，上证指数从7月23日2074点启动，到目前为止已涨到4657点，涨幅达124%，在此期间，大多数股票涨幅超过一倍，众多板块都有较为突出的表现。军工板块、金融板块和基建类板块轮番上涨，幅度巨大，成为推动上证指数上涨的主力。
强周期性行业证券、房地产、钢铁等有超过市场很多的涨幅。作为牛市中受益最大的行业，证券板块大幅度强势上涨，到目前为止涨幅为251.08%，远未达到上一轮牛市2626.94%的涨幅，我们可以预计，未来证券期货板块仍有相当大的上涨空间。而受降准的政策性利好，房地产、基建类板块涨幅也很大。其中工程建筑板块涨幅最大，达279.33%。受国家强军政策影响，航天国防板块大幅拉升，到目前为止上涨176.68%。与此同时，食品、医药等板块也有一定幅度的上涨但涨幅低于上证指数，这显示了以医药、消费类为代表的防御性板块在熊市中下跌较少，在牛市中上涨较少的防御特性。
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4.03.53.02.52.01.51.00.5M7M8M9M102014M11M12M1M2M32015M4M5BH5GC5HT5YH5ZQ5FDC5GT5SP5YS5FZ5HG5SZ5YY5
图3-7第五阶段各行业指数表现情况 表3-6第五阶段各行业板块指数表现情况
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
板块名称 工程建筑 证券期货 百货零售 航天国防 房地产 纺织 钢铁 化工 上证 有色金属 医药制造 食品加工 银行
涨跌幅 279.33% 251.08% 178.29% 176.68% 162.95% 159.60% 157.50% 124.96% 124.09% 114.80% 104.10% 99.90% 65.15%
从上面的简单分析中,我们可以初步得到一些结论。一般在股市的上涨阶段,也往往对应着经济的增速发展,一些强周期类的行业表现就比较好,能够获得比较明显的超额收益,比如:有色金属、证券期货、房地产等等。而在市场的下跌趋势当中,一