便宜可交割券应该为剩余期限接近（B）年的债券。 A. 25 B. 15 C. 20 D. 5 64. 国债期货合约的发票价格等于（C）。 A. 期货结算价格×转换因子
B. 期货结算价格×转换因子+买券利息 C. 期货结算价格×转换因子+应计利息
D. 期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
65. 如果预期未来货币政策趋于宽松，不考虑其他因素，则应在市场上（C）。 A. 做多国债基差 B. 做空国债基差 C. 买入国债期货 D. 卖出国债期货 66. 一般情况下，公司债比同期限国债收益率高的主要原因是（D）。 A. 再投资风险 B. 利率风险 C. 通化膨胀风险 D. 信用风险
67. 国债A价格为99元，到期收益率为3%；国债B价格为100元，到期收益率为2%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（A）。
A. 国债A较高 B. 国债B较高 C. 两者投资价值相等 D. 不能确定 68. 我国个人投资者可以通过（B）参与债券交易。 A. 交易所和银行间债券市场
B. 交易所债券市场和商业银行柜台市场 C. 商业银行柜台市场和银行间债券市场
D. 交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场
69. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供点击成交和（B）两种交易方式。 A. 集中竞价 B. 询价 C. 连续竞价 D. 非格式化询价
70. 某10年期债券每年付息一次，票面利率为5%，付息日为每年的7月1日。某投资者于10月1日买入面值为100元的该债券，应计利息为（D）元。 A．3.74 B．1.23 C．5 D．1.26
71. 投资买入期限为2年、息票率为10%的债券10000元，到期还本付息。按复利计，该项投资的终值约为（C）。
A. 12600元 B. 12000元 C. 12100元 D. 13310元
72. 债券 I市值为8000万元，久期为8；债券 II市值为2000万元，久期为10，由债券I 和债券 II构成的组合久期为（A）。
A. 8.4 B. 9.4 C. 9 D. 8 73. 某投资经理的债券组合如下： 市场价值久期
债券1 600万元 1 债券2 200万元 2 债券3 200万元 4
该债券组合的基点价值为（A）元。
A. 1800 B. 7800 C. 32万 D. 16万
74. 如果10年期国债收益率上升得比5年期国债收益率快，那么国债收益率曲线会（）； 反之，国债收益率曲线会（D）。 A. 变陡，变陡 B. 变平，变平
C. 变平，变陡 D. 变陡，变平
75. 2015年5月7日的3×6远期利率指的是（C）的利率。 A. 2015年7月7日至2015年9月7日 B. 2015年7月7日至2015年10月7日 C. 2015年8月7日至2015年11月7日 D. 2015年8月7日至2015年9月7日
76. 作为在中金所上市的首个国债期货产品，中国5年期国债期货于（C）挂牌交易。 A. 2010年4月 B. 2015年3月 C. 2013年9月 D. 2014年5月
77. 全球期货市场最早上市国债期货品种的交易所为（B）。 A. CBOT B. CME C. ASX D. LIFFE
78. 以下属于短期利率期货品种的是（A）。 A. 欧洲美元期货 B. 德国国债期货 C. 欧元期货 D. 美元期货
79. 美国5年期国债期货合约的面值为10万美元，采用（B）的方式。 A. 现金交割 B. 实物交割 C. 标准券交割
D. 多币种混合交割
80. 中金所上市的10年期国债期货可交割券的剩余期限为（C）。 A. 6-10年 B. 6.5-10.5年 C. 6.5-10.25年 D. 4-5.25年
81. 中金所的10年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的（B）。 A. ±1% B. ±2% C. ±1.2% D. ±2.2%
82. 某投资者买入100手中金所10年期国债期货合约，若当天合约结算价为94.820元，收盘结算后他的保证金账户资金有350万元（客户权益）。次日该合约价格上涨，结算价 为95.550元。若要求该投资者的保证金比例是3%，那么为维持该持仓，该投资者最少 应该（C）。
A. 追缴30万元保证金 B. 追缴9000元保证金 C. 无需追缴保证金 D. 追缴3万元保证金 83. 中金所国债期货最后交易日的交割结算价为（D）。
A. 最后交易日最后一小时加权平均价 B. 最后交易日前一日结算价 C. 最后交易日收盘价 D. 最后交易日全天加权平均价
84. 某可交割国债的票面利率为3%，上次付息时间为2014年12月1日，当前应计利息为
1.5元，对应2015年6月到期的TF1506合约，其转换因子为（B）。 A．0.985 B．1 C．1.015 D．1.03
85. 对于中金所5年期国债期货而言，当可交割国债收益率高于3%时，久期（）的债券越容易成为CTD券；当可交割国债收益率低于3%时，久期（C）的债券越容易成 为CTD券。 A．越大越大 B．越小越小 C．越大越小 D．越小越大
86. 若某国债期货合约的发票价格为103.490元，对应的现券价格（全价）为100.697元， 交易日距离交割日刚好3 个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率 （IRR）是（C）。
A. 7.654% B. 8.32% C. 11.09% D. -3.61%
87. 假设2015年6月9日，7天质押式回购利率报价2.045%，最便宜可交割券150005.IB 净价报价100.6965，其要素表如下：
债券代码到期日每年付息次数票面利息转换因子
150005.IB 2025-4-9 1 3.64% 1.0529
那么下列选项最接近国债期货T1509的理论价格的是（C）。（不考虑交割期权） A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325
88. 根据持有成本模型，以下关于国债期货理论价格的说法，正确的是（B）。 A.资金成本越低，国债期货价格越高 B.持有收益越低，国债期货价格越高 C.持有收益对国债期货理论价格没有影响
D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约
89. 若市场利率曲线平行下移，10年期国债期货合约价格的涨幅将（C）5年期国债期货 合约价格的涨幅。
A.等于 B.小于 C.大于 D.不确定
90. 预期今年下半年市场资金面将进一步宽松，可进行的交易策略是（A）。 A. 做多国债期货，做多股指期货 B. 做多国债期货，做空股指期货 C. 做空国债期货，做空股指期货 D. 做空国债期货，做多股指期货
91. 投资者做空中金所5年期国债期货20手，开仓价格为97.705；若期货结算价格下跌至 97.640，其持仓盈亏为（B）元。（不计交易成本）
A. 1300 B. 13000 C. -1300 D. -13000
92. 预期未来市场利率下降，投资者适宜（）国债期货，待期货价格（A）后平仓获利。 A．买入，上涨 B．卖出，下跌 C．买入，下跌 D．卖出，上涨
93. 中金所5年期国债期货价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元，转换因子 1.0500。其基差为（A）。 A． 0.3645 B． 5.1700 C． 10.1500 D． 0.3471
94. 国债净基差的计算公式是（D）。 A．国债基差-应计利息 B．国债基差-买券利息 C．国债基差-资金占用成本 D．国债基差-持有收益
95. 当预期到期收益率曲线变陡峭时，适宜采取的国债期货跨品种套利策略是（C）。 A. 做多10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 B. 做空10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 C. 做多10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 D．做空10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约
96. 某套利投资者以99元卖出10手远月国债期货合约，同时以97元买入10手近月国债期货合约，当合约价差为（A）时，该投资者将获利。（不计交易成本） A. 1元 B. 3元 C. 2元 D. 2.5元
97. 投资者持有市场价值为2.5亿的国债组合，修正久期为5。中金所国债期货合约价格为 98.500,对应的最便宜可交割国债的修正久期为5.6，，对应的转换因子为1.030。投资者对其国债组合进行套期保值，应该卖出约（B）手国债期货合约。 A. 233 B. 227 C. 293 D. 223
98. 若债券组合市场价值为1200万元，修正久期 8.5；CTD债券价格99.5，修正久期5.5， 转换因子 1.07。利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货合约数量约为（D）手。 A. 12 B. 11 C. 19 D. 20
1.应交易合约张数= 债券价值总额 / 单手期货价值 * （已有组合基点价值 / 单手期货基点价值），其中单手期货基点价值=CTD基点价值/转换因子，计算结果为约21手。 2.目标久期小于现持有组合久期的，要做空国债期货合约，对冲以降低组合对市场利率变化的敏感度。计算公式为：应交易合约张数=（目标久期-现有期货组合久期）/现有期货组合久期*（已有组合基点价值 / 单手期货基点价值），经计算约等于68张。（注意：期货修正久期=CTD修正久期）
99. 某基金经理持有价值1亿元的债券组合，久期为7，现预计利率将走强，该基金经理希 望使用国债期货将组合久期调整为5.5，国债期货价格为98.5，转换因子为1.05，久 期为4.5，应卖出的国债期货数量为（A）。 A．34手 B．33手 C．36手
D．32手
应交易合约张数=（目标久期-现有期货组合久期）/现有期货组合久期*（已有组合基点价值 / 单手期货基点价值
100.某投资经理希望增加投资组合的久期，使用以下国债期货成本最低的是（D）。 A.2年期国债期货 B.5年期国债期货 C.7年期国债期货 D.10年期国债期货 二、多选题
101.我国债券二级市场活跃的交易品种主要有（ABD）。
A. 国债 B. 金融机构债 C. 商业银行次级债 D. 公司债 102.根据中金所5年期国债期货产品设计，下列说法正确的是（AD）。 A. 票面利率为3%的可交割国债，其转换因子等于1 B. 交割月首日剩余期限为5年的国债，转换因子等于1 C. 交割月首日新发行的5年期国债，转换因子等于1 D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同 103.关于国债期货，以下说法正确的是（AC）。
A. 同等条件下，可交割国债的票面利率越高，所对应的转换因子越大
B. 同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小 C. 一般情况下，隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券
D. 同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小 104.可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（ABC）。 A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平 C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动
105.对于票面利率3%的5年期国债期货，根据寻找CTD债券的经验法则，下列说法正确的 是（ABD）。
A. 到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD B. 到期收益率在3%之上，久期最大的国债是CTD C. 相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD D. 相同久期的国债中，收益率最高的国债是CTD 106.寻找最便宜可交割债券的经验法则是（ABD）。
A. 对收益率在国债期货票面利率以下的国债而言，久期最小的国债是最便宜可交割债券。 B. 对收益率在国债期货票面利率以上的国债而言，久期最大的国债是最便宜可交割债券。 C. 对具有同样久期的国债而言，收益率最低的国债是最便宜可交割债券。 D. 对具有同样久期的国债而言，收益率最高的国债是最便宜可交割债券。 107.下列可以用于寻找最便宜可交割券（CTD）的方法是（AB）。 A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差 C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格 108.国债期货理论定价时，需要考虑的因素有（ABCD）。
A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益 D. 交割期权价值 109.影响国债期货价格的因素有（ABCD）。
A. 通货膨胀 B. 经济增速 C. 央行的货币政策 D. 资金面的松紧程度 110.以下对国债期货行情走势利好的有（ACD）。