3．期间费用占销售收入比重
营业费用＋管理费用＋财务费用期间费用占销售收入比重＝?100％
营业收入
时间 销售费用 管理费用 财务费用 营业收入 营业费用占销售收入比重 管理费用占销售收入比重 财务费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重 2001年 760 815 0.93 4315 0.32% 3.11% 0.30% 3.73% 杭钢期间费用占销售收入比重 2002年 2003年 839 818 1.03 5166 0.29% 2.73% 0.12% 3.14% 1268 1221 1.04 7472 0.31% 3.45% 0.17% 3.93% 2004年 1567 1602 0.98 9955 0.17% 2.73% 0.44% 3.35% 2005年 1164 1156 1.01 9873 0.18% 2.00% 0.94% 3.12% 4.00%2.00%0.00%营业费用管理费用财务费用20010.32%3.11%0.30 020.29%2.73%0.12 030.31%3.45%0.17 040.17%2.73%0.44 050.18%2.00%0.94%营业费用管理费用财务费用
杭钢的营业费用在5年中一直处于较平稳的状态，这于公司的销售策略有关；管理费用在5年中相对波动较大，从2003年至2005年一直处于下降趋势，主要原因是：公司加强管理，采取有效措施，严格控制费用支出，主要针对产品结构调整，资源综合利用等方面的技改力度加大，固定资产投入增加，相应的技术开发费用减少；财务费用后3年连续递增，主要原因是：原材料等价格的上涨，产品销售价格的持续下跌，为保证公司正常生产的需要，增加了短期借款和商业票据的贴现，从而使公司的财务费用较上年有较大幅度的增长。
首钢期间费用占销售收入比重
时间 销售费用 管理费用 2001年 52 200 2002年 49 237 2003年 72 149 2004年 147 185 2005年 171 249 - 14 -
财务费用 营业收入 营业费用占销售收入比重 管理费用占销售收入比重 财务费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重
200 185 179 170 176 12017 0.43% 1.66% 1.66% 3.76% 12581 0.39% 1.88% 1.47% 3.74% 15625 0.46% 0.95% 1.15% 2.56% 21074 0.70% 0.88% 0.81% 2.38% 21218 0.81% 1.17% 0.83% 2.81% 2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%营业费用管理费用财务费用20010.43%1.66%1.66 020.39%1.88%1.47 030.46%0.95%1.15 040.70%0.88%0.81 050.81%1.17%0.83%
首钢营业费用从2003年开始逐年递增，说明公司在销售上采取积极的营销策略；公司管理费用虽然2003年有较大幅度下调，但后2年略有回升，一方面显示该公司管理水平下降，另一方面也是由于企业规模不断扩大所致；财务费用在前4年一直呈下降趋势，2005年有小幅度回升，主要原因是公司负债规模有所增加。
期间费用占销售收入比重比较
营业费用管理费用财务费用6.00%4.00%2.00%0.00%杭钢首钢20013.73%3.76 023.14%3.74 033.93%2.56 043.35%2.38 053.12%2.81%杭钢首钢期间费用是利润的抵减项目，杭钢2001至2002年期间费用占销售收入比重低于首钢，但2003年增加幅度较大，超过了首钢，在后两年中虽有所下降，但仍比首钢要高。首钢在2003年下降一定幅度后，处于较稳定的状态，2005年有小幅度上升。总体来说，两个公司期间费用所占比重比不是很高，对利润不构成很大影响。
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盈利能力分析结论：
? 主营业务收入 杭钢前4年的收入稳步增长，2005年比2004年略有下降，而首钢的主营业务收入连续几年都呈稳步上升趋势，且收入总额一直高于杭钢很多，充分显示了两家公司市场地位的不同。
? 主营毛利率前4年杭钢一直高于首钢，显示其良好的规模效益。但2005年却大幅下降，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用，也说明杭钢产品的竞争力下降。而首钢在激烈的市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明改公司崇尚的技术创新发挥了作用，保持了一定的盈利空间。
? 期间费用 杭钢近3年一直高于首钢，主要是因为2002年杭钢管理费用增加，而首钢的管理费用却大幅度下降。以后几年看两个公司期间费用所占比率波动不大，显示两个公司经过长期的经营运作，期间费用控制已达到较高水平。
? 杭钢公司2004—2005年毛利率下降，而期间费用下降幅度不是很大，致使其盈利能力下降。何时能够走出低谷，取决于公司的经营。而首钢的毛利率下降，期间费用上升，盈利能力自然大打折扣，主要是受整个钢铁行业的市场环境影响。
? 杭钢的主营业务收入比去年同期基本持平，但利润仍然有一定程度的下降。究其原因，除了外部环境变化影响外，公司重点技术改造项目相对进入实施高峰期，不仅影响到生产能力的发挥，而且加大了管理协调难度，也是影响其经营业绩的重要因素之一。
（四）资产效率分析
1．应收账款周转率
营业收入应收账款周转率＝
应收账款平均余额杭钢应收账款周转率
时间 应收账款 应收票据 应收账款平均余额 营业收入 应收账款周转率 2000年 59 583 —— —— —— 2001年 37 740 709.5 4315 6.08 2002年 32 600 704.5 5166 7.33 2003年 41 1119 896 7472 8.34 2004年 53 741 977 9955 10.19 2005年 55 1399 1124 9873 8.78
首钢应收账款周转率
时间 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 - 16 -
应收账款 应收票据 应收账款平均余额 营业收入 应收账款周转率
1611 33 —— —— —— 1663 40 1673.5 12017 7.18
1709 264 1838 12581 6.84 1275 614 1931 15625 8.09 1268 116 1636.5 21074 12.88 1278 724 1693 21218 12.53 151052001年2002年2003年2004年2005年7.338.3410.198.78杭钢6.086.848.0912.8812.53首钢7.18
应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。杭钢的应收账款周转率在前4年中逐年递增，而2005年却有一定程度的下降；首钢的应收账款周转率在2002年有所下降，低于杭钢，直至2004年大幅度上升，并超过杭钢，2005年略有降低，但仍大于杭钢4个百分点左右。
杭钢首钢02．存货周转率
存货周转率＝
营业成本
存货平均净额杭钢存货周转率 2000年 —— 366 —— —— 2001年 3717 522 444 8.37 2002年 4552 563 542.5 8.39 2003年 6366 824 693.5 9.18 2004年 8556 1611 1217.5 7.03 2005年 9242 1878 1744.5 5.30 时间 营业成本 存货 存货平均净额 存货周转率
首钢存货周转率
时间 营业成本 存货 存货平均净额 存货周转率
2000年 —— 664 —— —— 2001年 10812 667 665.5 16.24 2002年 11228 623 645 17.41 2003年 13907 752 687.5 20.23 2004年 18959 1174 963 19.69 2005年 19395 1274 1224 15.85 - 17 -
30201002001年2002年2003年2004年2005年杭钢首钢5.3杭钢8.378.399.187.03首钢16.2417.4120.2319.6915.85
存货周转率反映了企业存货的周转速度。两家公司都是2003年以前逐年抵增，2003年后则表现逐年抵减，显示2003年后市场竞争激烈，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，企业的盈利能力下降。但首钢的存货周转速度一直比杭钢快。
3．存货分析
2000150010005000杭钢首钢200152266720025636232003824752200416111174200518781274
随着企业规模和销售收入增长，存货显示增长状态是属于正常的，但2005年杭钢的收入下降，而存货仍然大幅度增长，显示其产品有积压的可能。
杭钢首钢4．总资产报酬率
收益总额总资产报酬率＝?100％
平均资产总额为了便于分析，将总资产收益率调整为以净利润计算的结果。
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